□本報記者 唐昆 苗燕

　　毫無疑問，工行將輕松打破A股融資規(guī)模紀(jì)錄。然而如此大規(guī)模的融資行為市場是否具備足夠的承受能力呢？

　　昨日，近期穩(wěn)步上揚的上證指數(shù)下挫0.75%，因此有人士擔(dān)心，工行初步詢價結(jié)果及價格區(qū)間公告等開始對市場形成壓力。

　　從工行公告中可以發(fā)現(xiàn)，其A股發(fā)行價格區(qū)間定為人民幣2.60元/股至3.12元/股，H股發(fā)行價格區(qū)間為港幣2.56元/股至3.07元/股。按10月13日港元兌人民幣匯率中間價1.01579計算， 工商銀行本次A股、H股發(fā)行價格區(qū)間實現(xiàn)了統(tǒng)一。

　　按照上述發(fā)行價格區(qū)間，不考慮“綠鞋”，工商銀行本次A股融資規(guī)模為人民幣338億至405.6億；若全額行使“綠鞋”，工商銀行本次A股融資規(guī)模將達(dá)到人民幣388.70億至466.44億，創(chuàng)下A股市場新的歷史紀(jì)錄。

　　由于工行A股發(fā)行總規(guī)模中有180億元面向戰(zhàn)略投資者配售，回?fù)芮跋蚓W(wǎng)下配售的規(guī)模為30億股，均有鎖定期，因此，“綠鞋”前、回?fù)芮熬W(wǎng)上發(fā)行的規(guī)模不超過132億元，“綠鞋”后、回?fù)芮安怀�過192.84億元，因此市場壓力有限，投資機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為目前市場對這一發(fā)行規(guī)模有充分的承接能力。

　　而從需求來看，考慮到工行上市后在指數(shù)中的權(quán)重，工行

股票必然會成為眾多投資者的基礎(chǔ)性配置品種，相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)投資者會調(diào)整資產(chǎn)組合。此外，國際投資者追捧工行H股也會帶動A股的需求，因此市場人士普遍認(rèn)為工行A股的申購將創(chuàng)新的歷史紀(jì)錄。

　　除規(guī)模之外，還有人士擔(dān)心工行定價偏高，掛牌后可能面臨壓力。但是根據(jù)測算，工行A股價格區(qū)間對應(yīng)的市凈率為1.95倍到2.23倍左右，上限相對于目前A股市場上全部銀行股的市凈率均值有10%至15%的折扣，該發(fā)行價格區(qū)間為二級市場留出了較為合理的獲利空間。

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