范劍平：國家信息中心經濟預測部主任，研究員，博士后導師，北京市人民政府專家顧問。對宏觀經濟形勢和中國中長期發展戰略方面的研究成果在理論界和政府決策部門有重要影響，多次榮獲國家發改委科技進步獎。□鄒民生 樂嘉春

　　尋求經濟和諧需化解當前三大熱點問題

　　主持人：六中全會提出了構建和諧社會的一系列重大課題，其中再次強調要著力推進經濟結構調整和增長方式的轉變。現在，我們是否就從這樣的觀察角度，分析一下目前的經濟運行狀況與明年的經濟走向。因為在和諧社會的愿景下，短期內經濟走勢如何、政策將有怎樣的變化，是投資界十分關心的話題。

　　范劍平：從歷史數據看，近幾十年來，

中國經濟在運行中出現的忽冷忽熱，都是經濟社會不協調、不和諧的表現。最近幾年，經濟運行中又出現了兩次過熱的苗頭，而中央出臺的一系列調控措施，主要解決的是過快、過熱問題。

　　從今年的情況看，到目前為止，針對本輪過熱傾向的調控，已經初步遏制了中國經濟由“偏快”轉向“過熱”的勢頭。從相關指標看，經濟效益進一步提高、工業結構調整加快、消費增長趨旺、物價基本平穩、人民生活有所改善。

　　但經濟運行中的突出矛盾并沒有得到根本解決，投資膨脹的體制基礎與寬松的資金環境，使投資反彈仍有可能，而國際收支失衡造成的貨幣流動性過大也沒有改變。因此，宏觀調控仍面臨嚴峻考驗。

　　在構建和諧社會的政治前提下，明年需要繼續加強和改善宏觀調控，加快體制改革步伐，實行穩健的財政政策與適度從緊的貨幣政策，堅持嚴控固定資產投資的政策力度不放松，積極擴大城鄉居民消費，努力調整進出口結構，加快經濟增長方式轉變，促使經濟運行轉入全面協調可持續的發展軌道。

　　主持人：那么，當前經濟運行中有哪些值得關注的焦點問題？經濟運行狀況又怎樣呢？

　　范劍平：今年的經濟走向值得玩味。上半年，相關指標顯示經濟過熱有加大趨勢，但7、8月份，在宏觀調控政策引導下，固定資產投資增速回落、工業生產小幅減速、貨幣信貸增速小幅放緩、房地產市場需求降溫、擴大消費政策效應逐步釋放、消費市場保持旺勢。我們估計，在宏觀調控緊縮力度不放松的政策背景下，中國經濟將呈高位小幅回落態勢，預計全年經濟增長率為10.5%。

　　不過，從深層次看，宏觀調控雖然取得了初步成效，但基礎并不穩固，經濟運行中存在三大突出矛盾，值得關注。

　　第一，固定資產投資增速依然偏高，投資膨脹的體制基礎和寬松的資金環境，使投資反彈的可能性繼續存在。今年前8個月，我國城鎮固定資產投資同比增速仍高達29.1%。龐大的在建規模使投資增長的慣性較強。雖然宏觀調控政策對新開工項目的準入條件、土地管理等作出了新的規定，但以投資拉動經濟增長和地方稅收的體制、政府對投資有權無責的軟約束體制沒有根本改變，投資膨脹的體制基礎與宏觀調控政策之間的矛盾將考驗緊縮投資的政策的有效性。另外，與投資膨脹緊密關聯的貨幣信貸過于寬松問題也沒有根本改變。從微觀上看，國內建筑鋼材、水泥、有色金屬價格進入9月以來持續反彈。這些情況表明，投資反彈的可能性依然存在。

　　第二，外貿順差不斷創出新高，國際收支失衡造成的貨幣流動性寬松局面也沒有改變。今年前8個月，我國貿易順差不斷創出歷史新高。由國際收支失衡引出了這樣一個怪圈：國際收支大幅順差→外匯占款渠道投放基礎貨幣增多→銀行體系貨幣流動性寬松→貸款增長偏快→投資過熱帶動經濟趨熱———這一國民經濟國內國際基本循環格局現在并沒有明顯改變。從國際收支源頭控制貨幣流動性、進而控制國內經濟過熱，在這方面，宏觀調控政策需要進一步加強。

　　第三，粗放型盲目擴張所造成的能耗、環保壓力繼續增大，經濟增長方式尚未出現根本性轉變的趨勢。作為“十一五”規劃的第一年，如何實現經濟既快又好地發展，正在探索之中。“十一五”規劃提出，單位GDP能耗在2010年要比“十五”期末降低20%，但今年上半年這個指標不降反升，單位GDP能耗水平比上年同期上升了0.8%。根據經驗數據分析，經濟只有在接近潛在增長率但不超過潛在增長率的水平運行，經濟能耗彈性系數才有可能回落到長期平均線附近的正常水平。目前這種明顯偏離潛在增長率的粗放型盲目擴張，使我國經濟增長付出的代價太大，經濟增長中結構性矛盾突出，要順利實現“十一五”規劃目標，難度在不斷加大。

　　經濟高位運行，增速略為放緩，今年GDP約為10.5%

　　主持人：你上面談到的這些問題確實很突出，也是人們最近熱議的話題。現在，已經是四季度了，你對接下來的兩個月乃至今年全年的經濟表現怎么看？

　　范劍平：根據我們研制的“中國宏觀經濟景氣監測分析系統”數據顯示，目前經濟運行中自發擴張勢頭仍然強勁。因此，我認為，在當前形勢下，宏觀調控決不能放松。根據計量模型和政策背景定性分析，我們預計，今年后幾個月中國經濟在宏觀調控政策引導下，將繼續保持快速穩定增長趨勢，增速略為放緩，但不會出現明顯下滑。

　　據此，我們預測，全社會固定資產投資將由上半年增長29.8%回落到23%左右，全年固定資產投資名義增長26.5%，比上年提高0.8個百分點。消費品市場將繼續保持購銷兩旺的格局，社會消費品零售總額下半年增長13.7%，比上半年提高0.4個百分點；社會消費品零售總額全年名義增長13.5%，比上年提高0.6個百分點。受出口退稅政策調整預期影響的突擊出口潮在四季度退潮，使出口增速恢復正常，預計出口總額全年增長24.5%，比上年回落3.9個百分點，比上半年回落0.7個百分點；預計進口總額全年增長21.5%，比上年提高3.9個百分點，比上半年提高0.2個百分點。由此推算，全年貿易順差近1500億美元，比上年增長40%左右。居民消費價格基本保持穩定，全年上漲1.3%，比上年回落0.5個百分點。綜合測算，在宏觀調控緊縮力度不放松的背景下，2006年全年國內生產總值實際增長將為10.5%左右，比上年提高0.3個百分點，比上半年下降0.4個百分點(見表1)。

　　2007年GDP增長約為9.5%，這是概率最大的穩定較快增長情景

　　主持人：本輪宏觀調控能否取得實質性成效，明年是關鍵。對2007年的經濟形勢怎么看？具體來講，你們怎么估計明年的國內外經濟環境，以及明年的宏觀經濟指標情況？

　　范劍平：明年的國際、國內經濟環境雖有向好的一面，但不確定因素和工作推進難度仍然很大。

　　從國際方面看，經濟環境仍然較好，但不確定因素影響增大。根據主要發達國家和新興工業化國家的經濟表現分析，2002年以來的世界經濟增長周期可能在2006年達到擴張期頂峰。今年，針對世界各國不斷加大的通貨膨脹壓力，發達國家普遍連續提高利率為經濟降溫。各國宏觀調控措施已經產生初步效果，國際油價和大宗初級產品期貨價格出現較大幅度的調整，資本市場也作出相應的反應。

　　如果各國宏觀調控政策取得預期效果，通貨膨脹成功地得到遏制，發達國家的內需增長將更趨平衡，全球金融市場更趨穩定，那么明年世界經濟將僅呈現小幅調整。據國際貨幣基金組織秋季預測，世界經濟2006年和2007年將分別增長5.1%和4.9%，世界貿易增長率2006年為8.9%，2007年為7.6%。但明年全球經濟充滿不確定因素，美國住房市場降溫對美國經濟的影響、各國通貨膨脹風險、國際油價和初級產品價格走勢、全球經濟不平衡等因素的變化值得高度關注。

　　總體上看，我國2007年經濟增長的國際環境仍然較好，但高油價、高初級產品價格和國外貿易保護主義抬頭對我國經濟的負面影響不容忽視。

　　從國內情況看，供給能力支撐經濟更趨寬松，但產能過剩壓力進一步顯現。目前，我國經濟處于一個長周期的上升階段，消費結構升級帶動產業結構升級和城市化發展等內需因素增長強勁，人口紅利等人口結構因素有利于我國保持高儲蓄率水平，經濟全球化帶動的國際產業分工變化有利于我國在全球配置資源，這些長期有利因素支撐我國這一輪經濟周期上升階段的延長。

　　同時，我國經濟體制改革進一步加快，包括政府職能、金融體制、土地管理體制、能耗環保監測問責體制和財稅體制在內的各項改革正在穩步推進，政府在市場經濟條件下宏觀調控的能力和水平在不斷提高，2006年出臺的一系列宏觀調控政策在2007年效果將進一步顯現。隨著前幾年投資形成的生產能力投產，國內支持經濟增長的供給能力進一步增強，煤電運支撐條件2007年將繼續改善。這一切都為明年我國經濟快速穩定健康運行打下了堅實基礎。

　　當然，明年的經濟也存在著一些不利因素，國際收支失衡造成的貨幣流動性過松局面和體制性的粗放型盲目投資沖動難以明顯改觀，經濟結構和增長模式還需進一步轉變，產能過剩壓力和就業再就業壓力比今年加大。

　　根據不同政策和環境組合，預測2007年經濟增長的三種可能情景。2007年是宏觀調控能否取得實效的關鍵之年。綜合考慮國內外經濟環境中的有利因素和不利因素，特別是充分考慮解決經濟運行中的突出矛盾和問題的政策需要，我們對2007年不同國內外經濟環境和不同宏觀調控政策力度預測了三種可能的情景：1、概率最大的穩定較快增長情景(GDP增長9.5%)；2、次高概率的保持高速增長情景(GDP增長10.5%)；3、低概率的經濟明顯減速情景(GDP增長8.5%)（見表2）。

　　指標2005年(實際)2006年(預測)

　　絕對值增長率(%)絕對值增長率(%)

　　GDP18308510.220676010.5

　　第一產業230705.2242805

　　第二產業8704711.710059012.5

　　第三產業7296810815709.7

　　規模以上工業增加值66425.216.47985017.1

　　重工業45840.617.05587117.9

　　輕工業 20584.615.22397915.2

　　全社會固定資產投資88604.325.711208426.5

　　城鎮固定資產投資75096.527.69649928.5

　　房地產投資15759.319.81937522.9

　　消費品零售額6717712.97766013.5

　　出口總額(億美元)7619.528.4948624.5

　　進口總額(億美元)6599.517.6801821.5

　　貿易順差(億美元)10201468

　　居民消費物價101.81.8101.31.3

　　工業品出廠價格104.94.9103.23.2

　　表1 2006年全年主要經濟指標預測表

　　指標經濟明顯減速情景穩定較快增長情景保持高速增長情景

　　絕對值增速絕對值增速絕對值增速

　　GDP2284088.52305749.523304510.5

　　第一產業253003.5257134.5258585.5

　　第二產業1121589.511366710.711517612

　　第三產業909518.9911959.59201110.1

　　規模以上工業增加值9230913.89332415.09453916.1

　　重工業6519514.46599315.86688116.9

　　輕工業 2711412.42733113.32765814.2

　　全社會固定資產投資128897151345012013898524

　　城鎮固定資產投資113869181177292212158926

　　房地產投資224751621719212175823

　　消費品零售額8659111.58736812.58814413.5

　　出口總額(億美元)107191310909151109917

　　進口總額(億美元)890011914114938117

　　貿易順差(億美元)182017691718

　　居民消費物價101.51.51022102.52.5

　　工業品出廠價格101.51.5102.52.5103.53.5

　　表2 2007年不同政策和環境組合下的經濟增長三種情景

　　明年投資消費進出口三駕馬車步調有變化

　　□范劍平

　　明年我國投資、消費、進出口三大需求會有一些值得關注的變化。

　　固定資產投資在政策引導下有望平穩回落

　　今年出臺的抑制固定資產過快增長的政策措施，不僅有針對總量調控的貨幣政策、財政政策等方面的短期需求管理措施，還有不少意在調整投資結構、改善增長質量的長期性制度改革，特別是土地管理制度的完善、重點行業的市場準入標準的提高、資源性產品價格形成機制調整、能耗環保問責制度等，這些經濟的、法律的、行政的調控措施在明年將進一步顯現其政策效果。

　　預計2007年新開工項目增長過快的勢頭將明顯得到遏制，部分不符合條件的在建項目將整改甚至停建，這將有助于固定資產投資的降溫。盲目的招商引資已經受到一定限制。土地督察制度將進一步加大土地管理政策的落實，對土地的嚴格控制是2007年抑制固定資產投資反彈的最關鍵環節。只要有關政策真正得到落實，固定資產投資增幅2007年有望出現一定程度的回調，宏觀調控取得實質性的成效。

　　但2007年固定資產投資增長速度回調幅度有限，一是在建規模過大，2006年新開工項目眾多。新開工項目占全部施工項目項目計劃總投資的比重接近四分之一，在建規模中需要結轉到2007年繼續施工的投資規模巨大，投資增長慣性將使2007年投資減速有限。二是貨幣流動性過松必然導致中長期貨款增速難以控制，銀行追求經營效益的商業化目標將使收縮信貸對固定資產投資的資金約束力有限。三是企業投資的資金來源寬松。1-8月份，全國規模以上工業企業實現利潤11327億元，比去年同期增長29.1%。工業經濟效益綜合指數184.96，比去年同期提高16.33點。2007年企業自有資金較為充裕，貨幣寬松也使企業自籌資金條件較好。

　　綜合以上分析，宏觀調控政策如果得到較好落實，可在土地方面對投資形成硬約束，對固定資產投資的資金約束比2006年有所加強。在宏觀調控政策緊縮和市場自發擴張兩力抗衡中，2007年固定資產投資將有小幅減速，預計全年全社會固定資產投資名義增長20%左右，城鎮固定資產投資名義增長22%左右，房地產開發投資名義增長21%左右。

　　消費品市場繼續保持活躍旺盛態勢

　　2007年消費需求保持較快增長的有利因素較多。近年來，我國政府把增強消費對經濟發展的拉動作用作為堅持擴大內需戰略方針的重點，實施了一系列有利于擴大消費的惠民政策。調整收入分配關系，增加中低收入者的收入。增加農民收入在“多予”上采取了很多措施。2006年各地都提高了最低工資標準，制定和推行最低小時工資標準。逐步解決農民工工資偏低的問題，建立并完善防止工資拖欠的法規和機制，認真實施修改后的

個人所得稅法，減輕中低收入者的稅負，適當提高企業離退休人員基本養老金標準、優撫對象撫恤補助標準、城市居民最低生活保障補助標準，并改革公務員工資制度，建立國家統一的職務與級別相結合的工資制度和工資正常增長機制。近年來，通過加快完善社會保障體系和解決教育、醫療衛生、住房等領域的突出問題，減輕居民增加消費的后顧之憂；還大力開拓農村消費市場，加強農村流通體系和市場建設，支持城市流通企業經營網絡向農村延伸，為農民增加消費提供便利。這些政策措施已經取得明顯成效，2006年城鎮居民收入基本實現與經濟增長同步的增長水平，農民在連續幾年收入增幅較高的基礎上保持較快增長。同時，經濟景氣連續多年高位運行明顯改善了城鄉居民的收入預期，消費者信心增強。2007年，政府擴大消費的政策取向將繼續堅持，構建社會主義和諧社會的一系列惠民措施將陸續推出和得到落實，消費增長的政策環境趨好，消費品市場活躍旺盛態勢有望在2007年延續，居民消費結構升級步伐進一步加快。

　　2007年消費增長也面臨一些不利因素，一是受房地產調控政策的影響，住房成交量將增長放緩，住房改善對相關消費的帶動作用有所減弱。二是農民收入繼續較快增長的難度加大。

　　綜合分析，2007年全社會消費品零售總額名義增長將達到12.5%，受2006年高基數影響，增幅比2006年下降1個百分點，但仍然屬于歷史較高水平。

　　進出口增長的不確定性增強

　　國際上對2007年美國經濟和世界經濟走勢的判斷分歧較大，有些甚至預測美國房地產市場下跌將帶來美國家庭消費下降，美國經濟增長率將會下調到1.9%（原來的預期是3.6%），預測中國出口將受很大影響。我們認為，近十年來，世界經濟抗沖擊能力明顯增強，“9·11”突發事件和高油價等因素對世界經濟的負面沖擊都比預期表現弱。世界經濟抗沖擊能力提高，主要原因一是經濟全球化使沖擊帶來的風險在全球分散，二是科技進步對經濟增長的貢獻率提高，石油等傳統要素對經濟增長影響減弱。2007年世界經濟繼續保持穩定增長的有利條件較多，經濟全球化使各國之間相互的貿易依賴程度不斷提高，世界貿易增長率回調幅度有限。

　　從國內看，2007年，我國促進國際收支平衡、調整外貿增長方式、提高利用外資質量的政策將進一步落實，從宏觀經濟大局考慮，需要通過國內政策控制出口增速。同時，國內經濟降溫對進口也會產生較大影響。綜合考慮世界經濟溫和減速、我國投資和工業降溫、

人民幣升值、國內進出口政策調整和我國以加工貿易為主的外貿結構等因素的不同影響，我們預計，2007年出口商品總額增長15%左右，進口商品總額增長14%左右，國際貿易順差擴大速度比2006年有一定減緩。

　　■看點

　　●從歷史數據看，近幾十年來，中國經濟出現的忽冷忽熱，都是經濟社會不協調、不和諧的表現。今年到目前為止，針對本輪過熱傾向的調控，已初步遏制了經濟由“偏快”轉向“過熱”的勢頭。但經濟運行中三大突出矛盾并沒有解決，這三大矛盾為（1）固定資產投資增速依然偏高，投資膨脹的體制基礎和寬松的資金環境，使投資反彈的可能性繼續存在。（2）外貿順差不斷創出新高，國際收支失衡造成的貨幣流動性寬松局面也沒有改變。（3）粗放型盲目擴張所造成的能耗、環保壓力繼續增大，經濟增長方式尚未出現根本性轉變的趨勢。所以，宏觀調控仍面臨考驗。

　　●目前經濟運行中自發擴張勢頭仍然強勁。在當前形勢下，宏觀調控決不能放松。據此預測，全年固定資產投資名義增長26.5%，比上年提高0.8個百分點。居民消費價格全年上漲1.3%，比上年回落0.5個百分點。全年GDP增長約為10.5%左右，比上年提高0.3個百分點，比上半年下降0.4個百分點。

　　●2007年是宏觀調控能否取得實效的關鍵之年。綜合考慮國內外經濟環境中的有利因素和不利因素，對明年經濟增長預測了三種可能的情景：1、概率最大的穩定較快增長情景(GDP增長9.5%)；2、次高概率的保持高速增長情景(GDP增長10.5%)；3、低概率的經濟明顯減速情景(GDP增長8.5%)。

　　●明年我國投資、消費、進出口三大需求會有一些值得關注的變化。一是固定資產投資在政策引導下有望平穩回落；二是消費品市場繼續保持活躍旺盛態勢；三是進出口增長的不確定性增強。

　　■編余

　　上月底在北京與范主任小聚，談到今年的經濟形勢，他給出了一個看法：如果政策適度，措施得當，那么在未來一段時間內，國民經濟仍將在高位運行，其走勢將趨穩趨緩。這幾句話，粗聽起來沒什么驚人之處，但作為一名老資格的宏觀經濟預測專家，他的見解是值得注意的。

　　其中至少有三點值得一說。首先，它是否預示著對目前的經濟運行狀況需要作進一步觀察。如果是這樣，那么在短期內，政策就不會有太大變化。因此，對投資市場來說，宏觀基本面狀況將是相對穩定的；其次，在高位運行，表明經濟增長仍然強勁，而趨穩趨緩，表明經濟將向削峰填谷的穩健型增長方式發展。這對投資界來說，也是平滑風險所需要的外部條件；此外，明年是本輪調控的關鍵年，因此，明年的經濟將會怎么走，更需要關注。

　　也就是說，今年的趨勢是明確的，而明年的變化又是值得期待的。大家知道，宏觀基本面常常決定市場的方向。明年市場會有怎樣的表現呢？所謂，預則立。對明年經濟早做預判很有必要。

　　———亞夫

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