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本報記者 王棟琳 北京報道
昨日，標(biāo)準(zhǔn)普爾和聯(lián)合資信評估公司共同主辦了資產(chǎn)證券化高峰論壇，標(biāo)準(zhǔn)普爾高層十分看好中國資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
標(biāo)準(zhǔn)普爾董事總經(jīng)理Fabienne Michaux指出，金融危機(jī)之后亞太地區(qū)資產(chǎn)支持證券
發(fā)展迅速，日本和澳大利亞已經(jīng)把資產(chǎn)支持證券作為資本市場的重要組成部分。相比之下中國剛剛開啟資產(chǎn)支持證券大門。目前中國資產(chǎn)證券化市場發(fā)展面臨一些阻礙，但更多的是發(fā)展機(jī)遇。
她指出，目前中國資產(chǎn)支持證券遇到的主要障礙包括：一是缺乏完善的監(jiān)管和法律體系；二是政府對資產(chǎn)證券化發(fā)行人提供的支持不足；三是中國的銀行普遍流動性較高，中國儲蓄率達(dá)46%，充足的資金導(dǎo)致銀行利用資產(chǎn)證券化融資的動力不足；四是中國的銀行過于追求資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，而發(fā)行ABS通常縮小銀行的資產(chǎn)規(guī)模。
然而Fabienne Michaux認(rèn)為，目前也有很多良好的發(fā)展機(jī)遇。例如，目前國內(nèi)中產(chǎn)階級正經(jīng)歷消費(fèi)行為方式的改變，預(yù)期樂觀；政府面臨著應(yīng)對人口老齡化問題，資產(chǎn)證券化有助于扶植社會保障體系尤其是解決養(yǎng)老金的長期投資問題；大量儲蓄資金尋找投資渠道；購房需求提升導(dǎo)致住房信貸迅速增長等等。
標(biāo)準(zhǔn)普爾中國區(qū)總裁扈企平建議，從監(jiān)管和政策上推進(jìn)資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展。
首先是對分散的監(jiān)管體系作出改進(jìn)，考慮究竟應(yīng)分業(yè)監(jiān)管還是混業(yè)監(jiān)管，作出規(guī)劃。其次是盡量發(fā)揮投資銀行的作用，尤其是做市功能。再次是目前信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化分別在銀行間和交易所市場交易，市場處于分割中，應(yīng)盡快統(tǒng)一。最后，目前保險機(jī)構(gòu)不能自由參與資產(chǎn)證券化交易，而在國外，保險和養(yǎng)老金是資產(chǎn)證券化最大的買家。目前國內(nèi)保險和社保資金只能“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”海外市場購買資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，海外市場受益。建議保監(jiān)會盡快為保險機(jī)構(gòu)放行。
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