航空公司過去幾年中一直在竭盡全力削減成本并提高票價，但不斷攀升的燃油價格遮蓋了它們所取得的大部分進展。而眼下，燃油正成為這個行業的大救星--在航空公司收入增速放緩的情況下，燃油價格恰在此時出現了下降。

　　盡管航空公司警告稱，在英國警察8月挫敗炸彈襲擊飛機的圖謀后，其業務受到了極大的影響，但最近幾周航空類股還是有了小幅的上漲。投資者認為，雖然一些旅客被嚇了回去，但乘客人數減少帶來的負面影響都會被燃油價格降低所抵消。

　　紐約商交所十一月

原油期貨合約周二下跌1.44美元，至58.52美元。目前原油 格已經從70多美元的高位回落，目前的價格比一年前低了8%，比今年初低了4%。

　　燃油成本占航空公司運營成本的20%-30%，因此燃油價格下降會對航空公司的業績產生直接影響。對AMR Corp.旗下的美利堅航空公司(American Airlines)來說，

石油價格每下降1美元/桶，其年運營成本將節省約8,000萬美元。按乘客里程數計算，美利堅航空是全球最大的航空公司。

　　美利堅航空最近對外公布，上述恐怖襲擊圖謀使其8月及9月的收入減少了至少5,000萬美元。但是該公司的股票卻一直在上漲。紐約證交所周二，AMR股票漲3.5%，收于25.17美元，較8月的18.83美元低點上漲了34%。

　　標準普爾(Standard & Poor)的航空業分析師吉姆•科里多利(Jim Corridore)說，對于航空業來說，石油價格下降所產生的積極影響要遠遠大于恐怖襲擊警告所產生的負面效應。AMR最近將今年的飛機燃油成本從每加侖2.18美元降至了每加侖2.03美元，這個變化將使該公司在下半年節省約4.75億美元。

　　其他航空公司的股票也在上升。來看一下包括了10家航空公司股票的美國證交所航空指數(American Stock Exchange Airline Index)。在英國宣布挫敗恐怖襲擊圖謀的第二天8月11日，該指數創下44.65點的低點，而到了9月13日該指數又上漲至49.13點。同期石油價格從每桶74.35美元一路下跌至每桶64美元。隨著這幾周石油 格繼續下降，該指數進一步上揚，并且在油價出現反彈的時候回吐了部分漲幅。

　　一些航空公司從燃油價格下降中獲得的收益要高于其他公司。消耗燃油最多的航空公司以及那些沒有進行大規模對沖操作的航空公司是油價下降最大的受益者。因為對沖操作鎖定的價格有可能高于目前的石油價格。以UAL Corp.旗下的聯合航空公司(United Airlines)為例。這家美國第二大航空公司已經將第三季度所需燃油的28%鎖定在每桶69.84美元的價位上。在石油價格飆升至每桶70美元以上的時候，這個價格看起來還不錯，但是最近石油價格已跌至每桶60美元以下，聯合航空公司至少在某些對沖操作上會賠錢。不過，聯合航空公司的發言人說，這些損失依然能被燃油成本降低帶來的收益所抵消，油價每下降1美元/桶，該公司年支出就會降低6,300萬美元。UAL周二在那斯達克市場收于30.49美元，較8月11日創下的22.33美元的低點上漲了37%。

　　其他幾家可能在部分對沖操作上蒙受損失的航空公司包括西北航空(Northwest Airlines)、US Airways、JetBlue Airways、大陸航空公司(Continental Airlines)、美利堅航空以及達美航空公司(Delta Air Lines)。

　　對于西南航空(Southwest Airlines)來說，燃油價格下降令它喜憂參半。它長期以來都是最積極使用對沖措施的航空公司之一。西南航空已經把其下半年所需燃料的73%鎖定在原油每桶36美元的超低價位上。因此與達美航空及聯合航空等不同，它的對沖措施看起來還算個贏家。不過從另一方面來看，由于西南航空大部分燃油都有對沖措施，因此它在油價下跌中的獲益將低于對沖措施較少的航空公司。西南航空周二收于16.46美元，比8月11日的16.31美元略有上升。該公司的財務副總裁兼財務主管斯考特•托平(Scott Topping)說，積極的對沖措施使公司能夠比競爭對手更早獲得燃油價格降低的益處。

　　8月，大陸航空、西北航空、JetBlue、AirTran以及US Airways等數家航空公司的一項關鍵指標低于外界的預期：每個座位每英里帶來收入的年增長率。大陸航空上個月稱，該公司此后六周的主要航線訂票數比一年前略低。

　　航空公司近期增長放緩與英國挫敗的恐怖襲擊圖謀到底有多大關系尚不明朗。分析師說，美國經濟疲軟及機票價格上升都會使原本打算出行的旅客改變計劃，而且這些因素會對航空公司的收入、利潤及股票價格產生更加長遠的影響。

　　分析師預計，航空公司發布第三季度的業績報告之后，上述問題會更加明朗化。

　　US Airways的首席財務長德雷克•克爾(Derek Kerr)說，燃油價格下降帶來的益處將在第四季度開始顯現。他還說，US Airways及其他很多航空公司在燃油價格下降之前就已經購入了第三季度的用油。（來源 華爾街日報）

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