海通證券：千八搏斗不會致深幅下跌

　　海通證券 吳一萍

　　高點(diǎn)記錄刷新之后多頭沒有再接再厲繼續(xù)挺進(jìn)，上攻步伐流露出猶豫心態(tài)，大盤目標(biāo)僅僅只是高點(diǎn)記錄的改寫嗎？多空分歧格局下該以怎樣的策略來對待呢？

　　深綜指透露出來的信息

　　上證綜指的失真程度較大，因?yàn)橛袡?quán)重指標(biāo)股的抬高作用，這也是上證綜指可以比較輕松越過前期高點(diǎn)的原因。如果我們來分析相對保持真實(shí)狀態(tài)的深綜指的話，就比較容易發(fā)現(xiàn)深綜指正在向高點(diǎn)逼近、距離高點(diǎn)還有一步之遙，上證綜指輕松穿越前期高點(diǎn)并不代表深綜指能夠?qū)γ媲暗膲毫�給予忽略。

　　從深綜指可以明顯看到，目前大盤正處于高位阻力區(qū)域，要穿越阻力位的難度還是不小的，因?yàn)樯钲谑袌鋈狈ο?span id=stock_sh601988>中國銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國國航、中國石化(資訊 行情 論壇)這樣的權(quán)重指標(biāo)股，而近階段大盤上漲的主要動力就來自于這些“大象”藍(lán)籌，而深圳市場的落后說明多頭集中火力在攻打權(quán)重指標(biāo)股陣地的時候，其他各路諸侯顯露出一定的遲疑和猶豫。

　　地產(chǎn)股“啞火”折射出什么

　　作為驅(qū)動行情的兩個輪子之一的地產(chǎn)股，其近期表現(xiàn)出比較明顯的下跌跡象，從消息面來看的確有一些利空因素在醞釀，但人民幣升值的大背景支撐下的金融和地產(chǎn)出現(xiàn)了一定的背離，這是否是在給我們提出一定的警示呢？筆者認(rèn)為，這個信號值得重視。

　　從長線來看，金融和地產(chǎn)受益于人民幣升值是一個比較長的體現(xiàn)過程，長線對這兩個板塊還是保持樂觀態(tài)度的，這個長線可以認(rèn)為是一兩年之內(nèi)人民幣保持升值狀態(tài)的時間段。但是，這并不能夠理解為這兩個板塊就一直長盛不衰，不會有任何回調(diào)。

　　消息面的變化是導(dǎo)致近期地產(chǎn)股下跌的“導(dǎo)火索”，對“地根”的收緊以及某些突發(fā)事件之后對地產(chǎn)股的負(fù)面猜測，的確會給短期內(nèi)的地產(chǎn)板塊帶來一定壓制，雖然筆者認(rèn)為這種壓制可能會在一段時間后消失，隨著人民幣升值步伐的繼續(xù)高昂前進(jìn)，質(zhì)地優(yōu)秀的地產(chǎn)股依然會得到追捧，但地產(chǎn)股現(xiàn)在顯露的階段頭部跡象是否會影響到這波行情驅(qū)動的另外一個輪子——金融股，這需要密切關(guān)注。筆者對此持謹(jǐn)慎態(tài)度，金融股在千八關(guān)口難以擔(dān)當(dāng)沖關(guān)重任，修整的需要會導(dǎo)致金融股可能出現(xiàn)地產(chǎn)股這樣的小幅回調(diào)或者起碼是橫盤。

　　千八搏斗不會導(dǎo)致深幅下跌

　　盡管震蕩難免，不過在工行發(fā)行上市明朗前，大盤回調(diào)的幅度會比較有限。因?yàn)閺谋P面上可以看到，整個市場的氣氛已經(jīng)比較活躍，很多資產(chǎn)重組朦朧傳聞下的個股有極強(qiáng)的誘惑力，這說明市場心態(tài)從沉穩(wěn)趨于浮躁，這樣的局面下，只要領(lǐng)頭羊不出現(xiàn)較大幅度的下跌，就不會影響市場的做多熱情。地產(chǎn)股的階段性回調(diào)可能對金融股產(chǎn)生一定的抑制作用，但由于香港對工行發(fā)行表露出超出預(yù)期的熱情，因此這種回調(diào)幅度是有限的，可能以橫盤來完成蓄勢。

　　另外，其他指標(biāo)股可能充當(dāng)風(fēng)向標(biāo)。我們看到周一中國銀行解凍部分上市以及周二中國石化的復(fù)牌都表現(xiàn)出相應(yīng)的資金承接，這反映出市場潛在的做多力量有可能會重新培育出新的風(fēng)向標(biāo)來，這種權(quán)重指標(biāo)股輪動的格局在前期也曾經(jīng)出現(xiàn)過，輪流登臺、此消彼長的情形可能會支撐大盤在千八附近橫盤整理。

　　總體來看，市場步入千八關(guān)口的小幅震蕩格局會延續(xù)一段時間，工行上市前后這個格局可能才會打破。從操作上來看，隨著季報(bào)的陸續(xù)公布，很多現(xiàn)實(shí)業(yè)績和未來預(yù)期有較大差距的題材股可能遭遇難題，這類股票會成為近期風(fēng)險較高的區(qū)域，而一些前期被持續(xù)忽略的藍(lán)籌品種，如周期類的電力、水泥、鋼鐵可能會呈現(xiàn)給投資者一份比較出乎意料的優(yōu)秀季報(bào)，也相應(yīng)會獲得市場認(rèn)可。因此，在千八關(guān)口的震蕩過程中，部分績優(yōu)股的季報(bào)行情可能隨之展開，并不會顧及這種橫盤震蕩的系統(tǒng)性調(diào)整，這種獨(dú)立行情實(shí)際上反映的是價值觀的一種轉(zhuǎn)變，也可能反映的是未來的主流投資思路。