上半年中國證券投資流入與流出均現(xiàn)爆炸式增長

　　早報記者 張明揚(yáng) 責(zé)任編輯 趙劉記

　　“當(dāng)前，國際收支特別是貨物貿(mào)易不平衡問題仍較為突出”，國家外匯管理局昨天公布上半年《中國國際收支報告》表示，國際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)“雙順差”態(tài)勢。報告顯示，受國際利率變動的影響，上半年境內(nèi)機(jī)構(gòu)對外證券投資勁增5倍，高達(dá)448億美元。

　　報告顯示，中國國際收支上半年順差規(guī)模達(dá)到1305億美元，同比增長24%。而“雙順差”格局也繼續(xù)得到保持，其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差916億美元，同比增長36%；資本和金融項(xiàng)目順差389億美元，同比增長2%。受此推動，2006年6月末，外匯儲備資產(chǎn)較上年末增加了1222億美元，達(dá)到9411億美元。

　　“貿(mào)易摩擦加劇，重要資源性商品進(jìn)口議價能力較弱，需引起關(guān)注�！蓖夤芫謶n慮地指出，國際收支特別是貨物貿(mào)易不平衡問題仍較為突出，800億美元的貨物貿(mào)易順差創(chuàng)下歷史新高。外管局表示，國際收支大額順差一方面是我國積極融入經(jīng)濟(jì)全球化和參與全球產(chǎn)業(yè)分工后對外經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的結(jié)果，另一方面也反映了我國儲蓄大于投資、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長方式中存在的深層次問題。

　　外管局預(yù)測，下半年我國經(jīng)常項(xiàng)目順差尤其是貨物貿(mào)易將保持較大順差，資本和金融項(xiàng)目將維持一定順差。因此，全年國際收支仍將保持大規(guī)模順差，外匯儲備較快增長。

　　根據(jù)外管局的判斷，中國國際收支繼續(xù)保持較強(qiáng)的整體抗風(fēng)險能力，發(fā)生逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險較低。從進(jìn)口支付能力看，外匯儲備相當(dāng)于16個月的進(jìn)口額；從債務(wù)償付能力看，外匯儲備與短期外債的比例為566%，遠(yuǎn)高于國際公認(rèn)的100%的警戒線。

　　但潛在的風(fēng)險也同樣存在。外管局警告，“一旦未來國際金融市場發(fā)生較大動蕩，美國房產(chǎn)市場降溫，國際政治地緣風(fēng)險增加”，市場預(yù)期將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，跨境資本將通過利潤匯出、購匯還貸等渠道集中大量流出，加劇對國內(nèi)市場的沖擊。同時國際收支大幅順差造成金融市場流動性過多，增大本外幣政策協(xié)調(diào)的難度，影響了國家

宏觀調(diào)控的效果。

　　值得注意的是，上半年中國

證券投資在流入與流出兩端均出現(xiàn)了爆炸式的增長。受國際利率變動的影響，以及QDII的逐步松綁，上半年我國境內(nèi)機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行對外證券投資持續(xù)增加，凈流出由2005年上半年的85億美元增至今年上半年的448億美元，同時，“國內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革和境外上市，可運(yùn)用外匯資金增加，也為對外證券投資提供了條件”。

　　而境外對我國證券投資規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了成倍增長。上半年，境內(nèi)銀行和企業(yè)境外發(fā)行

股票募集資金135億美元，合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資21億美元，境外對我國證券投資凈流入156億美元，同比增長108%。外管局稱，伴隨國有銀行和企業(yè)股份制改造不斷深入以及我國資本市場的恢復(fù)和發(fā)展，境外對我國證券投資的規(guī)模還將繼續(xù)增長。

　　就人民幣匯改而言，外管局認(rèn)為，外匯市場交易規(guī)模小，交易品種少，不盡適應(yīng)涉外經(jīng)濟(jì)規(guī)模和發(fā)展速度，與匯改的要求以及企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險的需求仍有一定差距。外管局強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步擴(kuò)大外匯市場深度和廣度，充分發(fā)揮外匯市場在價格發(fā)現(xiàn)、資源配置和風(fēng)險防范中的作用，“依然任重而道遠(yuǎn)”。

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