B股投資機會逐漸顯現

　　本報記者:庹泓　　

　　近日B股出現井噴式放量上漲，套牢了幾年的B股投資者都感覺市場氣氛異常。B股為何會出現如此異動呢？

　　B股開戶異常增多

　　上周B股大規模開戶引人注目。中國證券登記結算有限責任公司網站公布的數據顯示，個人賬戶自9月19日起連續4日以每日新增550戶以上的幅度上升。上周一(9月18日)B股新增開戶數為108戶，上周二(9月19日)B股新增開戶數就達到了713戶，9月20日新增561戶，9月21日新增557戶，上周五(9月22日)則新增647戶，而在此之前B股開戶數量一般每日僅幾十戶。截止到9月22日，B股賬戶總計達到163.18萬戶。其中個人賬戶數達到161.35萬戶，機構賬戶達到1.83萬戶。

　　相關數據還顯示，2005年全年B股新開賬戶1.24萬戶，而上周B股一周的新開賬戶已達去年全年新開賬戶的二成以上。

　　多種因素牽引B股上漲

　　“近日B股連續放量上漲，必是主力有備而來，資金的趨利性決定了B股仍有較大的上漲空間。”北京證券高級分析師劉景德這樣分析市場資金動機。

　　市場分析人士認為，B股的上漲并非僅僅是A、B股合并傳聞引發。市場內在運行趨勢、人民幣升值，以及A股和H股近期持續上漲等多個因素均是導火索。外資股東動向也應該引起市場關注。

　　劉景德對《經濟參考報》記者說，B股井噴，原因主要有四：

　　首先，對A、B股合并的想像是B股行情火暴的直接動力。按照同股、同利、同權的原則，B股向A股靠攏是基本方向，是不可回避的問題，并軌的具體方案雖然還不得而知，但大趨勢已定。未來有關政策的出臺，給市場留下了較大的想像空間；第二，多數B股價格低于其對應的A股價格，形成價格倒掛，許多B股價格明顯低估，后市有補漲空間；第三，從業績等基本面來看，由于B股整體盈利水平并不弱于A股，且績優股的比例比A股更高，其中優質公司不少，且有相當部分B股已在凈資產價格以下，特別是業績優良品種；四是人民幣的升值預期助推B股上漲。

　　A、B股合并仍存障礙

　　具體分析B股改革問題，劉景德說，管理層已經成立了專門負責B股市場改革的研究小組。目前，管理層對B股市場的改革有三點意見已較明確：一是B股市場改革尚無時間表；二是B股上市公司不存在股改的問題，即使進行改革，非流通股股東也不需要支付對價；三是B股市場的出路要靠創新，目前管理層比較主流的觀點是B股市場向A股市場并軌。

　　A股B股是否真的會合并呢？保留B股這樣的外幣股票投資市場，是否可以給投資者多一種資產增值渠道呢？

　　“影響A、B股合并的，是B股現在的中方股東(主要是國內散戶和一些機構)的外匯問題。國內居民是拿著手頭的外匯來買B股的，而賣出后他們持有的還是外匯。但如果A、B股合并后，他們賣出手上的B股，得到的將是人民幣，這就好像是在變相強制結匯了。”劉景德這樣分析A、B股合并的障礙。

　　“B股問題表現在形式上是股價問題，其實質是股權問題。如果可以直截了當地從股權入手解決B股問題，也就無妨在股改中解決A、B股合并問題，而這勢必涉及到外資股東，中間還牽涉到B股是否應該獲得對價，這定會大大增加股改的復雜性。因此，在股改完成之前，難以從根本上解決B股和A股的市場分置問題。特別是對于原來含B股的A股來說，更增加了問題的復雜性。