八家公司股價倒掛A股H股溢價持續收窄

　　證券時報記者王其

　　長期以來，由于香港與內地市場估值水平的巨大差異，同一家公司的A股股價無一例外地顯著高于H股股價，不過，近一年來，隨著國內證券市場的國際化進程逐步加快以及2005年股權分置改革的展開，這一現象出現了一些新的變化。

　　招商證券一項數據顯示，上周五兩地同含A、H　股公司的A、H　股加權平均溢價為2.21%，較前一周的6.12%大幅下降，并達到歷史的低位。雖然A股的算術平均溢價仍高達59.99%，但多為邊緣甚至虧損公司所致。而在34家A+H公司中，已有近1/3的公司H股股價高于A股。

　　對此，招商證券研究員景志鐘表示，從兩市有代表意義的大盤公司來看，可以認為A、H股股價已經出現倒掛，邊緣甚至虧損公司的A、H股高溢價現象只能說明內地股價結構調整還不夠充分。

　　A股相對于H股的高溢價已有相當長的歷史，而且溢價幅度一度驚人。統計顯示，2000年底，同時具備A、H股的上市公司中，A股與H股的平均股價比最高達到590%，這也意味著，當H股股價為1元時，A股價格可達到6元。2001年后，由于A股市場開始持續調整，相反H股市場則反復走高，A股與H股的價差迅速降低。

　　特別是隨著去年A股市場

　　另據統計，截至本周一，已有8家公司A股與H股股價出現倒掛，其中，招商銀行、華能國際、鞍鋼新軋、皖通高速等4家公司H股較A股股價高出幅度在10%以上。