9月26日：新中國股市昂首走過20年的重要時刻

　　下周二，是新中國證券史又一個具有歷史意義的日子：1986年9月26日，新中國第一個證券交易柜臺——靜安證券業(yè)務部開張，標志著新中國從此有了股票交易。

　　從靜安證券交易柜臺到上海證券交易所，新中國的股市就此已經(jīng)走了20年。和美國200多年歷史相比，新中國的股市只能算小弟弟，但這20年發(fā)展速度很快，正向一個國際化的市場邁進。

　　不過，20年前開辦這樣一個小小的證券柜臺，并不是一件容易的事。

　　1 需要建立流通市場

　　說起這個股市交易柜臺，還得從發(fā)股票說起。

　　1984年11月18日，新中國第一個公開發(fā)行的股票——飛樂音響向社會發(fā)行1萬股(每股票面50元)，在海外引起比國內(nèi)更大的反響，被譽為中國改革開放的一個信號。

　　1985年1月14日，延中實業(yè)公開發(fā)行10萬股股票(每股票面50元)，此舉引發(fā)上海市民通宵排隊爭購，場面蔚為壯觀。

　　至此，上海已經(jīng)公開發(fā)行了2只股票。但是，熱鬧過后，股票又靜悄悄地躺在那里，像一堆死錢。當時兩公司合計有20000名股東，很快就有人陸續(xù)提出轉讓的要求。特別是1986年初發(fā)股息以后，來訪者和來信者更是絡繹不絕，紛紛打聽股票買賣、轉讓的情況。發(fā)行這兩只股票的是工商銀行上海信托投資公司靜安分公司(申銀萬國證券公司的前身)，副經(jīng)理胡瑞荃在開拓了股票發(fā)行后，逐漸認識到光發(fā)股票，不交易是行不通的。

　　有一天，一位穿著時髦的青年跑來，說要出國留學，急需人民幣。他手中有一筆數(shù)字不小的延中股票，本想轉讓給親戚，但彼此間又無法討價還價，只好找到靜安分公司來了。但胡瑞荃到哪里去立時三刻替他找來接手的客戶呢？那個青年只好失望地走了。

　　后來上門來的人越來越多了：有的分到新房子，

裝修需要花錢；有的老人要買墓地，需要錢；有的人住院需要錢……他們都需要把股票賣掉，以解燃眉之急。有一位股民老人跑來央求半天，最后看解決不了問題，便憤憤地說：“有女總要嫁，有兒總要結婚。這樣不婚不嫁，難道只好眼看著等到老死去買棺材？”

　　這句話對胡瑞荃觸動很大，深深感覺到投資者的苦苦哀求，是希望我們力促建立股票流通市場。股票如再不建立流通市場，股票市場再不開放，社會主義的股票就要失去生命力，失去信譽。中國企業(yè)向股份制邁進的行程也將大受影響，甚至導致股份制改革的夭折。

　　2 江市長過問股市

　　為此，胡瑞荃寫了報告，向中國

人民銀行有關部門申請開放股票市場；還連續(xù)兩次向人行上海市分行金管處報告事實經(jīng)過，要求建立股票買賣柜臺。但是第一個報告送上去很長時間，如石沉大海。第二個報告又送上去，仍不見音信。

　　機會終于來了。1986年8月中旬的一個星期天早晨，當時任上海市市長的江澤民同志召開座談會，胡瑞荃也參加了這次會議，座位正好在江市長的對面。輪到他發(fā)言的時候，他就將股票流通的必要性和緊迫性等情況作了匯報。

　　江市長問人行上海市分行行長李祥瑞：“李行長，靜安說的情況你知道嗎？這報告你們批了沒有？”李祥瑞說：“這件事比較具體，我還不太清楚，回去再查一查。”

　　散會后，李祥瑞行長與胡瑞荃一起步行，李祥瑞說:“這是好事情，不是壞事。你把報告再送一份來。”

　　胡瑞荃把報告送上去的第二天，李行長就召開會議進行研究。沒過兩天，中國人民銀行上海市分行就把報告批轉下發(fā)：同意開辦。

　　就這樣，新中國第一個證券交易柜臺有了“出生證”。

　　3 選在9月26日有講究

　　經(jīng)過反復推敲，胡瑞荃和同事們把開業(yè)日子選定在9月26日。為什么？因為大家意識到股票交易是一項全新的業(yè)務，一旦開市，將會遇到許多想象不到的難題或挫折，必須有充分的時間來調(diào)整和協(xié)調(diào)交易中隨時可能出現(xiàn)的問題。選在9月26日開業(yè)，因為9月28日是星期日。9月26日、27日兩天下來如賬戶軋不平或有其他問題，28日就可以加班加點及時解決。待9月29日、30日再營業(yè)2天后，接著10月1日、2日又是節(jié)假日休息天。如果再發(fā)生事情、出現(xiàn)問題，又可以加班加點，繼續(xù)解決遺留問題和新問題。

　　1986年9月26日清晨，南京西路1806號門口被圍得水泄不通，投資者蜂擁而至。當時在柜臺交易的上市公司股權只有2家，飛樂音響公司總股本50萬元，延中實業(yè)公司總股本500萬元，總共只有550萬元。開市第一天交易到16時30分收盤，共成交股票1540股(當時為50元1股，現(xiàn)在的77000股)，成交金額85280元。

　　新中國第一個證券交易柜臺就這么開張了，小小的柜臺交易被評為“1986年全國十大經(jīng)濟新聞”之一。

　　4 有人贊成有人反對

　　證券交易柜臺雖然開業(yè)了，但爭論并沒有結束，靜安信托的同志面臨著很大的壓力。開業(yè)第二天，胡瑞荃接到一個匿名電話:“胡瑞荃你想干什么?是不是要第二次當右派?”也有人來信、來訪，有的說:“你們在引導人們投機。”有的說：“你們自己知道在走什么樣的道路。”還有的說:“你們在為新生資產(chǎn)階級培育土壤。”當然，也有不少人來電贊揚他們是改革的先鋒、搞活經(jīng)濟的模范。

　　新中國這個小小的證券柜臺，在海外產(chǎn)生很大影響。特別是紐約證券交易所董事長約翰·凡爾霖特意造訪，是一次世界最大證券交易所與最小證券柜臺的握手。1986年11月，約翰·凡爾霖來華訪問，鄧小平同志將飛樂音響股票作為禮物，回贈給約翰·凡爾霖。但約翰·凡爾霖高興地接過飛樂音響股票后，發(fā)現(xiàn)上面是別人的名字，執(zhí)意要到上海證券交易所去過戶。

　　就這樣，1986年11月23日，約翰·凡爾霖來到了南京西路1806號。胡瑞荃給他辦了過戶手續(xù)，歉意地說：“我們剛創(chuàng)辦，這個地方太小了。”約翰·凡爾霖馬上說:“沒關系，我看你們這里很不錯。在中國大城市有這么一間房子。當年，我們美國開始股票交易是在華爾街邊上的梧桐樹下進行的。”

　　倫敦證券交易所的主席尼古拉斯·哥德森爵士，以后也訪問了靜安證券業(yè)務部，并贈倫敦證券交易所300年前外景畫一幅，背面他親筆用中文寫上“合抱之木，生于毫末”。

　　5 從小柜臺到大市場

　　確實，當時的一只小柜臺，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為“合抱之木”。

　　從靜安證券柜臺到1990年上海證券交易所成立，如今，20年過去了，新中國的股市不僅在硬件上發(fā)展迅速，現(xiàn)在電子化的交易水平已經(jīng)達到世界先進水平，而且制度上也在日益完善。如當年創(chuàng)辦股市時由于特定的歷史條件遺留下的問題正在逐步解決，特別是去年開始的股權分置改革，目前已經(jīng)基本完成，這將是新中國股市的又一次飛躍。

　　股市已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的重要一環(huán)。從品種來說，20年前只有2家公司股票進行交易，如今滬深交易所上市公司已近1400家，規(guī)模也越來越大，特別是將要發(fā)行的工商銀行股票將創(chuàng)全球IPO新高。除了股票，已有權證、基金、可轉債等多樣化的品種，股指期貨也將要推出。如今光滬市每天的成交金額就上百億元，與20年前8萬余元不可同日而語。

　　當年的靜安信托，已經(jīng)演變成如今的申銀萬國證券公司，今年上半年，公司以7.65億元凈利潤在行業(yè)內(nèi)名列前茅。公司表示，開拓創(chuàng)新是申銀萬國的優(yōu)良傳統(tǒng)，在新中國證券市場發(fā)展史上，公司創(chuàng)造了一系列的“第一”。公司成為創(chuàng)新試點類券商后，將進入新一輪的快速發(fā)展時期，公司準備繼續(xù)創(chuàng)新開拓，爭取在融資融券業(yè)務等方面取得重大進展和突破。

　　從小柜臺到大市場，新中國證券市場還有巨大潛力。 文/連建明

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