招行H股引領銀行股價值發現 聯袂走強值得期待

　　證券時報記者 萬鵬

　　今日，招行H股將正式掛牌交易。市場人士普遍預期，招行H股上市首日至少存在10%的上漲空間，在其帶動下，A股銀行板塊有望繼續走好，而從長遠來看，兩地銀行板塊互為呼應，聯袂走強值得期待。

　　招行H股有望上沖10港元

　　東方證券研究員顧軍蕾認為，招行H股公司以招股價區間上限定價，反映了其零售銀行、管理團隊、非政府銀行等招股亮點受到市場認同和追捧。從其認購倍數看，上市之后股價有望維持在發行價上漲10%以上。

　　按照招行H股8.55港幣的發行價計算，10%的漲幅折算成人民幣約為9.60元，如果漲幅達到15%，相當于人民幣10.02元。實際上，一些更為激進的市場人士認為，招行H股很有可能上市首日就跨越10港元大關。這樣一來，招行A股昨日9.63元的收盤價顯然仍具備一定的上漲空間。

　　銀行股漲勢仍可持續

　　昨日，A股銀行板塊再度走強，G招行(資訊 行情 論壇)、G民生連創歷史新高，G浦發、G華夏、深發展(資訊 行情 論壇)A(資訊 行情 論壇)也不甘示弱，繼續向前期高點挺進。相比一個多月前，G招行股價上漲了35%，G民生漲幅也達到了29%之多。

　　對此，業內人士分析認為，銀行板塊持續走強的一個根本原因在于，股指上半年的大幅上揚后凸顯了銀行股的估值優勢，長時間壓抑的股價，在近一個多月中得以集中釋放，而招行H股的發行只不過是點燃市場激情的一個外因。

　　招商證券策略研究員趙建興認為，從短期來看，招行H股的上市這一利好的兌現，可能暫時減弱市場對銀行的追捧熱情，但從長期來看，銀行股的利好不斷，比如人民幣升值、稅制改革等等，其對銀行板塊的持續向好構成長久的支撐力度。此外，從市場的角度來看，大品種股票越過關鍵價位一般不會馬上到頭。

　　東方證券顧軍蕾也表示，招行H股上市只不過相當于一個投資的紅利，紅利派發完成并不意味著上漲的終結，銀行股本輪價值發現過程仍未結束。另一方面，優質銀行股的溢價有望得到市場長期認同。

　　銀行股地位急劇提升

　　受招行H股即將上市以及A股銀行板塊走強的影響，昨日香港幾大中資銀行股全線上揚。其中，交通銀行大漲4.05%，創出上市以來的新高，建設銀行、中國銀行(資訊 行情 論壇)漲幅分別達到2.43%和1.49%，成交量均明顯放大。

　　對于招行H股上市后一段時間的市場表現，市場人士也持較為樂觀的態度。某基金經理就表示，作為內地最優秀銀行股的代表，招行H股理應獲得更高的估值，從這個意義上說，其H股上市后的相當一段時間內都會成為市場的一大熱點，具備長期上漲的基礎。

　　近年來，隨著越來越多銀行股的相繼上市，A股市場行業構成發生了明顯的改變，石化、鋼鐵等傳統周期性行業所占比重日益降低，銀行股的地位急劇提升。

　　在國內即將推出的滬深300(資訊 行情 論壇)指數期貨中，G招行以超過4%的權重在該指數中高居榜首，而銀行股的累計權重也接近10%。預計在工行發行上市后，銀行股所占權重有望再上一個臺階。

　　對此，業內人士普遍認為，A股銀行板塊地位的提升一方面有助于市場的穩定，另一方面也為A股市場加快與國際接軌創造了條件，屆時，A股與香港市場銀行板塊的互動性將更為明顯。