個股四兩難撥股指千斤
http://www.sina.com.cn 2006年09月22日 01:33 第一財經日報
本報記者張志斌發自上海 就在股指期貨推出的準備工作如火如荼進行之際，今年以來表現一直不溫不火的大盤股也開始涌起波瀾，成為9月股市最亮麗的一條風景線。成功在香港以定價上限8.55港元招股的G招行(600036.SH)、兩市唯一的鐵路股大秦鐵路(資訊 行情 論壇)(601006.SH)以及遭遇上市首日開盤即“破發”的中國國航(601111.SH)等大盤股紛紛上漲，一時間成了投資者追捧的對象。
很多市場人士認為，這是因為股指期貨即將推出，機構投資者紛紛搶籌大盤股，提前布局股指期貨之故。
但是某大型券商研究股指期貨的一位人士對《第一財經日報》表示：“從滬深300指數的編制方法來看，想通過掌控一些權重股來影響指數的效果不會太好，目前在滬深300指數中權重最高的G招行也只有約4%，前20家公司的累計權重也僅為31%。”
另一家券商的一位金融工程分析師對《第一財經日報》表示：“想要利用幾個大盤股控制指數，再利用股指期貨套利或投機還是風險很大的。首先，想利用個股和股指期貨進行套利的誤差太大，沖擊成本也過高。而利用個股來進行股指期貨投機也很難，因為滬深300指數的權重比較分散，單獨幾個大盤股對指數的影響有限，當時管理層選擇滬深300指數作為股指期貨的標的指數就是看中了其比較難以操縱的優點。”
上述研究人士也認同這一觀點，她表示：“想要利用幾個個股‘四兩撥千斤’地控制指數是需要一定市場條件的。舉個例子來說，比如你在期貨市場上做空，想通過拋售股票來打壓指數獲利。如果當時大勢正處于下跌趨勢中，市場情緒又比較悲觀，那么你通過手里的籌碼打破一些關鍵的技術支撐位，或許有可能成功。如果大盤正處于上升通道，而市場做多熱情又很強，那你的籌碼可能就會‘肉包子打狗，有去無回’了。”
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