王府井3.6億元購北辰A股1.5億股

　　本報記者 淮君 實習記者 呂慧娟

　　據北辰實業(0588.HK)發布的公告稱，證監會已批準該公司發行不超過15億股A股，按每股2.324元的最低價計算，北辰實業此次將至少募集資金34.86億元。預計在發行完成后，本次發行股票將占公司總股本的44.55%。北京王府井百貨(集團)股份有限公司(600859.SH)也發布公告稱，公司將使用不超過3.6億元資金參與北辰A股1.5億股的認購。本次認購的股份自發行之日起12個月內不轉讓。王府井董事會決定于10月9日下午召開2006年第一次臨時股東大會，審議收購長安商場等事項。分析人士認為，王府井此舉可降低未來業績波動風險。

　　從北辰實業獲悉，10月18日前公司預計將于上海證券交易所掛牌交易。至此，北辰實業的A股IPO計劃終于接近成功，由此該公司也成為內地

房地產企業里極少數的滬、港兩地上市企業。在9月13-18日間，北辰實業向中國證券業協會備案的詢價對象中的60家進行初步詢價，發行價格不低于每股2.324元，最終發行價格區間將在初步詢價后決定。

　　據了解，在北辰實業本次公開發行的A股中，36.67%給戰略投資者，13.33%網下配售給機構投資者，其他50%以現金方式認購。根據公告，募集資金扣除開支后，將用于發展及興建奧運媒體村及北辰大廈，兩項所占資金比例大致相同。

　　“可以說，北辰實業是一家集房地產、體育產業、A＋H等特點于一身的北京板塊同時也是奧運板塊的新生力軍，現在上市可謂恰如其時�！睂嶋H上，在房地產板塊里，北辰實業并非第一次“掛帥”。早在1997年，其作為內地房地產企業中的“第一家”就在香港成功上市。不過，和后來者首創置業、富力、合生相比，北辰實業在H股的表現一直不盡如人意。日前，其港股收市價僅為每股2.11港元，低于每股賬面凈資產值的2.324港元。

　　證券分析人士透露，北辰實業是正宗奧運概念股，參與戰略配售的投資在2007年和2008年可獲得盈利的可能性很大。王府井上月底剛剛收購長安商場，分析人士認為，在擺脫部分債務的影響及加入公司統采系統后，該商場有望在2007年獲得良好增長。

　　對于王府井來說，參與新股配售具有一定的現實性。首先，公司作為商品流通企業，具有大量讓其他公司羨慕的現金流。近年公司每股經營活動產生的現金流量凈額都在1.3元左右。今年上半年公司經營活動產生的現金流量凈額在業績翻倍的情況下，更是勁增了246.56%。手中握有大把銀票的王府井，已有必要為這些陡增的現金尋求銀行存款以外的新出路。二是公司具有成功的新股配售經驗，且收益頗豐。如2000年，公司作為戰略投資者認購了G首創(600008)500萬股和首旅股份(600258)220萬股的新發行

股票，出資額分別為4490萬元和1291.4萬元。次年拋出部分所配售股份后，公司投資收益達到3097.99萬元，而當年公司的凈利潤也不過2441.42萬元，投資收益對業績的貢獻可見一斑。

　　“有作為戰略投資者成功的操作經驗，又有強大的資金支撐，王府井重新參與戰略配售也就在情理之中。”海通證券分析師認為，更何況，市場已達成股市步入牛市的共識，在淡出一級市場后重新入市也就有了更大底氣。

　　由于王府井持有其他上市公司股份的數量較少，此前年度來自股票的投資收益較少。在認購北辰股份1.5億股新股后，王府井在股票上的投資收益有望大幅提高。此前銀河證券分析師預計，北辰股份發行A股價格將在2.2—2.4元之間，而王府井參與北辰股份A股1.5億股的認購，若按發行價格2.4元計算，此次認購預計將投入資金3.6億元。“盡管王府井參與北辰股份的戰略配售在限售期滿后獲得暴利的機會不大，但預計未來仍有一定的盈利空間。3.6億元的股權投資獲得的投資收益有望超過3600萬元，而目前王府井總股本為3.93億股，對每股收益的影響接近0.1元�！�

　　“北辰為正宗奧運概念股，公司參與其戰略配售，在2007年和2008年獲得盈利的可能性很大。雖然獲得較高暴利的可能性不高，但即使10-20%的收益對公司近4億的股本而言，影響仍然較大。禁售期滿后股票的可選擇性出售對公司的正面影響為：部分消除了公司高速擴張期的業績增長不穩定性。”東方證券張曼認為，以5年角度去看，王府井最終將成為全國百貨龍頭。王府井屬于品質優良的連鎖百貨類公司，長期發展前景良好，建議“長期增持”，6個月含權目標價在17元。

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