公募基金圖謀“私募”

　　（上接A01版）“既然在銀行發(fā)行這么困難，為什么我們不可以做定向募集呢？”多位基金業(yè)人士希望轉(zhuǎn)換思維模式。他們介紹說，依靠基金公司自己的直銷力量，可以發(fā)行2—3個億的基金產(chǎn)品，這種產(chǎn)品可以定向募集，按業(yè)績提成。一年內(nèi)若發(fā)行5到6只這樣的產(chǎn)品，總量在10億左右，如果投資業(yè)績良好，其利潤將非常可觀。

　　實際上，今年已出現(xiàn)了這樣的苗頭：某基金公司本身規(guī)模并不大，按1.5%的費率提

取管理費的話，其將處于虧損狀態(tài)。但其年初用自己的資本金申購了旗下股票基金3000萬，這只股票基金凈值增長達到60%，公司申購資金已經(jīng)盈利1800萬。這讓基金業(yè)人士看到了不單純靠資產(chǎn)管理規(guī)模大小定輸贏的希望。

　　基金業(yè)務突破的必然選擇

　　平安證券中國基金業(yè)發(fā)展課題組不久前作的調(diào)研顯示，專戶

　　事實上，定向募集業(yè)務已經(jīng)成為今年以來金融創(chuàng)新的重點：一是今年A股市場恢復再融資，出現(xiàn)了定向增發(fā)融資的新方式；二是華安基金首例QDII的募集方式也采用了定向募集，即發(fā)行對象為符合特定對象的投資者；三是今年7月證監(jiān)會發(fā)布了“證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則”征求意見稿，集合資產(chǎn)管理業(yè)務實質(zhì)上就是定向募集理財；四是管理層正在積極推進專戶理財業(yè)務，這也屬于定向募集理財?shù)囊环N特殊形式。基金公司擬發(fā)行的定向募集產(chǎn)品應該符合這股潮流。

　　“當前基金管理公司的主要業(yè)務、利潤來源和競爭領(lǐng)域還是集中在公募基金層面，從國外發(fā)展經(jīng)驗來看，全球資產(chǎn)管理業(yè)務相應的分為批發(fā)管理及零售管理，前者代表養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者進行資產(chǎn)管理，后者通過共同基金或個人養(yǎng)老金直接代表家庭進行資產(chǎn)管理。”巴曙松博士主持的中國基金業(yè)發(fā)展報告中這樣描述未來中國基金業(yè)發(fā)展的理想局面：基金管理公司一方面為各類社會資金提供投資管理業(yè)務，另一方面則通過提供共同基金產(chǎn)品間接管理社會資金。

　　正在擴容的銀行系、保險系基金無疑正在撬動基金行業(yè)向這方面變局。但業(yè)內(nèi)人士比較擔心的問題是：一家基金公司如果既有共同基金業(yè)務，也進行這種私募式的定向理財，會不會產(chǎn)生新的利益輸送？在過去二年中，

　　對此，研究人士指出，雖然對這種定向募集存在著種種擔心，但不能因噎廢食，因為這是中國基金業(yè)趨向復合性資產(chǎn)管理范疇的大方向。他們建議在積極開啟定向理財業(yè)務的同時，應該強化基金管理公司的內(nèi)部控制機制，防止不正當?shù)睦�益輸送，同時需要加強自律監(jiān)管和完善科學的監(jiān)管體系。而在基金公司內(nèi)部，加強各項業(yè)務的獨立性顯得尤其重要。