新規出臺提醒投資“打新”產品要理性

　　□本報記者 金蘋蘋

　　自從IPO今年重新啟動后，申購新股成為不少人的投資方式，尤其是在一些機構紛紛推出“打新股”類理財產品后，中小投資者們更是熱衷于通過這種方式獲得新股帶來的高收益。不過，9月19日開始施行的《證券發行與承銷管理辦法》，將首次公開發行股票的詢價、定價以及股票配售等環節重新規范。業內人士指出，該辦法在讓中小投資者增加了網上中

簽機會的同時，也提醒他們要理性對待一度熱銷的“打新”產品。

　　“打新”產品眾多

　　如果要投資“打新”產品，投資者的選擇其實是非常多的。從已有產品的發行方來看，銀行、券商、基金公司、信托公司都榜上有名。

　　首只標明“打新股”為特色的債券型基金———中信穩定雙利就因此特色受到歡迎而提前結束發行。嘉實債券基金也承諾，新股申購將成為今后重點關注的投資方向。銀行方面也不甘示弱，中信銀行推出的“中信銀行人民幣

　　除此之外，信托公司也推出了結合新股申購的

　　針對市場上那么多的打新股產品，專家指出了它們各自的優缺點，信托類產品雖然預期收益較高，但一般都遵循“大額優先、時間優先”的原則，如中泰“中國結”證券理財集合資金信托計劃的投資門檻最低金額為30萬元，并且還有信托計劃200份的限額限制，如果認購時已經超過（或達到）200份，則無法參與該計劃。

　　銀行發行的“打新股”產品更注重資金的安全性，會將募集的資金主要用于一級市場上認購新股，不參與任何二級市場的操作，比較適合手頭資金不多的投資者進行低風險套利，但在收益上可能不如其他產品。

　　網上申購將有優勢

　　理財專家指出，目前剛施行的《證券發行與承銷管理辦法》，對“打新”產品形成了一定的沖擊。根據《證券發行與承銷管理辦法》第32條規定，首次公開發行股票達到一定規模的，發行人及其主承銷商應當在網下配售和網上發行之間建立回撥機制，根據申購情況調整網下配售和網上發行的比例。這意味著，在發行大盤股時，如果公眾投資者的認購數量超過一定的標準，有關方面將把部分網下配售給機構投資者的股份轉配給網上的公眾投資者。如此一來，個人投資者在網上申購熱銷新股的中簽率就將增加，機構投資者則相應減少了中簽率。因此，投資者不妨可以考慮在熱銷股票發行時直接在網上進行申購。

　　理財專家還指出，投資“打新”產品也存在一定的風險。在一個成熟的市場上，并非所有新股都能夠給投資者帶來收益，由于越來越多的機構投資者爭相進入新股申購領域，隨著申購資金的增多，新股申購的中簽率也在迅速下降，這樣就導致了整體的收益率下降較快。專家建議投資者在確定投資前還是要三思而后行。

　　部分“打新”理財產品簡介

　　產品類型產品名稱產品介紹

　　銀行

　　人民幣

　　理財計劃中信人民幣理財雙季計劃投資期限為6個月，認購起點1萬元。投資于中信基金公司發行的新基金產品———中信穩定雙利債券型基金，通過新股套利和債券買賣為投資者獲得穩定收益，預期年化收益率在3%-6%左右

　　興業銀行集合新股申購信托計劃起點金額10萬元，投資期限約為1年，預期年收益率在8%以上。個人投資者可通過購買該產品獲得申購新股的市場收益

　　信托公司

　　理財產品“中國結”證券理財集合資金信托計劃該計劃是集合信托資金投資運用于證券一級市場新股申購進行套利的產品。該信托計劃期限為2年，每份信托合同金額最低為 30 萬元，并可按 1 萬元的整數倍增加。該信托計劃年收益率如低于5%，則受托人不提取信托報酬，扣除0.4%信托費用后的收益全額歸投資者所有；如年收益率高于5%，則超出部分的50%歸投資者享有

　　國聯匯富1號集合資金信托計劃該信托計劃資金由國聯信托集合運用，主要在股市一級市場上申購新股，通過二級市場上賣出實現收益。投資期限為1年，預期年收益率為4.5%，如果該信托計劃年收益率低于4.5%，受托人將不提取信托報酬

　　聯華信托聯信·利豐信托計劃信托計劃資金主要用于上交所、深交所首次公開發行的人民幣普通股的網上申購；資金閑置期間，受托人將以受益人利益最大化原則將信托資金用于貨幣市場基金、逆回購等短期金融品種的操作及銀行同業存款等。為提高中簽機會， 該信托計劃每期不低于2000萬，每份信托合同最低金額10萬元。期限為1年，在這期間可以轉讓

　　券商集合

　　理財產品廣發理財2號內地最早發行的券商集合理財產品之一，主要參與新股詢價申購，可同時進行網下詢價制方式申購和網上定價資金申購；契約規定，其新股的認購資金占總額的0—20%，剩余年限小于2年的國債、金融債、央行票據、企業債及證監會認可的其他品種投資比例為0－95%，銀行存款、逆回購及貨幣市場基金等投資比例為5－100%

　　東海證券“東風1號”限定性集合理財計劃分1年、2年和3年三種期限，投資方向主要是新股認購、股票增發等低風險的固定收益類產品，預計打新股年化收益率在20%左右，“東風1號”的結構設計使得該產品較適合參與定向增發，這方面的投資也將大大提高收益率。經測算，該集合理財預計年化收益率在5.69%—8.2%之間