多數(shù)大非減持意愿并不強(qiáng)烈 解禁壓力不大

　　10月前45家公司大股東所持非流通股獲準(zhǔn)流通，多數(shù)減持意愿并不強(qiáng)烈

　　【本報(bào)訊】在平安經(jīng)歷8月“小非”解禁(小額限售股上市流通)洪峰后，偉星股份(資訊 行情 論壇)的控股股東偉星集團(tuán)在解禁后兩天內(nèi)拋售79.55萬股，套現(xiàn)近1000萬元的行為又引發(fā)了市場對(duì)“大非”解禁(大股東持有的較大額限售股上市流通)會(huì)否掀起軒然大波的猜想。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月之前，控股股東所持股份有望實(shí)現(xiàn)流通的公司約有45家。目前僅偉星股份一家披露控股股東減持比例超過1%。

　　年內(nèi)“小非”減持壓力超“大非”

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月15日，兩市合計(jì)有21家公司的“大非”所持約10.7億股限售流通股獲得解凍。把諸如G三一(資訊 行情 論壇)大股東在“解凍”后象征性減持100股的情況排除在外，截至9月18日，這21家公司的“大非”當(dāng)中，只有恒生電子(資訊 行情 論壇)、傳化股份(資訊 行情 論壇)和偉星股份3家公司持股超過5%的股東真正通過二級(jí)市場進(jìn)行了減持，合計(jì)538.36萬股。

　　面對(duì)豐厚的價(jià)差，“解禁”誘惑所帶來的減持沖動(dòng)不是沒有。但記者昨日電話采訪得知，目前有很多公司并沒有減持股票。看來，偉星股份等少數(shù)公司大股東的減持行為還僅僅是個(gè)案。

　　分析人士指出，身為持股數(shù)量在5%以上的股東，特別是控股股東，“大非”更看重公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和控制權(quán)。在股改方案中，大股東往往做出了諸如延長禁售期、設(shè)定最低減持價(jià)格等“額外”承諾，使其短期減持動(dòng)機(jī)以及減持可能都受限。而從近階段“大非”們實(shí)際減持情況來看，在解凍初期，“大非”們的實(shí)質(zhì)性減持意愿并不高。所以“大非”解禁目前遠(yuǎn)未形成規(guī)模。

　　分析人士多認(rèn)為，在年底前，市場的潛在減持壓力仍然主要來源于“小非”。統(tǒng)計(jì)顯示，年底之前，兩市合計(jì)有184家公司約104.25億股限售流通股獲準(zhǔn)解凍，對(duì)應(yīng)流通市值超過700億元。而在這104.25億股的解凍限售流通股中，“小非”所持的70.33億股股份占70%左右，“大非”連其一半都不及。由此可見，年內(nèi)市場面臨的減持壓力，主要還是來自“小非”的可能減持行為，“大非”所占的潛在減持?jǐn)?shù)量較為有限。

　　價(jià)值嚴(yán)重高估個(gè)股面臨拋壓

　　分析人士指出，“大非”減持將加重部分高估值品種的回歸壓力。平安證券投資策略研究員李先明就認(rèn)為，由于“大非”對(duì)公司自身的基本面和經(jīng)營方向有較為清晰的把握和控制，因此，即使是“大非”的小幅減持行為，都難免會(huì)引起市場短期的恐慌。近期，偉星股份在公布大股東減持公告后其股價(jià)連連下跌的表現(xiàn)就充分表明了“大非”減持對(duì)投資者的信心仍然構(gòu)成了較大沖擊。

　　但他同時(shí)指出，對(duì)于估值合理品種，部分“大非”出于各種原因的小幅減持行為，更多的只是對(duì)其短期走勢構(gòu)成沖擊，而不會(huì)影響其中長期估值。相反，對(duì)于那些基本面一般，成長性和盈利能力較弱的高估值品種，不管是“小非”，還是“大非”，都會(huì)有較為強(qiáng)烈的變現(xiàn)意愿，由此帶來的估值壓力將隨著減持行為的持續(xù)而進(jìn)一步顯現(xiàn)。他認(rèn)為，對(duì)于那些高估值個(gè)股，如市盈率在30倍以上，市凈率在3倍以上，年內(nèi)解凍限售股數(shù)量占現(xiàn)有流通股比例較大的品種以及短期漲幅過高個(gè)股，在未來所面臨的來自“大非”的減持壓力將會(huì)較為明顯。

　　作者:袁媛