資本市場法制建設(shè)已漸入佳境

　　□ 王寶瑩 劉麗靚

　　良好的法律制度對于證券市場的發(fā)展至關(guān)重要。由于我國證券市場是一個新興加轉(zhuǎn)軌的市場，加強法律研究，對推動市場的法律化、規(guī)范化尤為重要。而證券市場的發(fā)展狀況同一國的法律體系之間存在密切關(guān)系，良好的法律體系可以有效保護投資者利益，從而提高投資者信心，促進證券市場繁榮。回顧我國在推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展過程中取得的進展，可以發(fā)現(xiàn)，我們的資本市場法制建設(shè)已漸入佳境。在“國九條”的不斷落實過程中，距離建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場這一目標也越來越近。

　　“國九條”實施的這兩年多來，資本市場法規(guī)體系建設(shè)已取得了實質(zhì)性進展，成效顯著。2005年10月27日，第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議修訂通過了《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》，并自2006年1月1日起施行。以《證券法》和《公司法》的成功修訂、貫徹實施為標志，資本市場法制化水平邁上了一個新臺階，為資本市場的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展奠定了堅實的法律基礎(chǔ)。與修訂后的《公司法》和《證券法》相銜接，2006年6月29日，第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十二次會議通過了《中華人民共和國刑法修正案(六)》，在刑事責任方面進一步加強了對資本市場的監(jiān)管力度。2006年，中國證監(jiān)會正在進行與“兩法”實施相配套的行政法規(guī)、規(guī)章和自律規(guī)則的制定和修訂工作，并取得積極進展，已經(jīng)發(fā)布了《中國證監(jiān)會凍結(jié)、查封實施辦法》、《證券登記結(jié)算管理辦法》、《上市公司股東大會規(guī)則》、《上市公司章程指引2006年修訂�牎贰ⅰ妒状喂�開發(fā)行股票并上市管理辦法》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》、《保薦人盡職調(diào)查工作準則》、《上市公司收購管理辦法》、《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》、《證券公司風險控制指標管理辦法》等30多個配套法律文件，并批準了上海證券交易所和深圳證券交易所兩所《上市規(guī)則》的修訂。另據(jù)了解，證監(jiān)會將在年內(nèi)基本完成“兩法”配套立法任務(wù)。屆時將基本建立起一套既符合中國國情又與國際接軌、既規(guī)范現(xiàn)實行為又有創(chuàng)新空間、既有完整規(guī)范體系又具有執(zhí)法操作性的法規(guī)體系。

　　從監(jiān)管層面來說，其監(jiān)管思路也是兩手抓。一手通過完善法規(guī)體系建立和優(yōu)化制度，強化法律責任，從制度上根本防范和禁止不法行為，一手通過加大市場監(jiān)管和依法行政工作的力度，著重解決歷史上形成的我國資本市場上的風險和問題。

　　例如證券公司挪用客戶保證金的問題和上市公司大股東占用上市公司資金的問題，盡管《刑法修正案(六)》將這些行為規(guī)定為刑事犯罪，但由于法不溯及既往的原則，對于歷史上已發(fā)生的這些行為和形成的風險和問題，還需要證券監(jiān)管部門通過加強市場監(jiān)管和行政手段來解決。為從根本上解決證券公司近年來集中暴露的風險和問題，中國證監(jiān)會積極開展證券公司綜合治理工作，高風險證券公司得到穩(wěn)妥處置，相關(guān)責任人員的違法犯罪行為依法受到懲處，截止2005年底，全行業(yè)挪用客戶保證金、違規(guī)理財、賬外經(jīng)營比2004年初分別下降81%、85%和95%，行業(yè)風險正在逐步化解。

　　另外，針對上市公司大股東違規(guī)占用資金嚴重的問題，根據(jù)《國務(wù)院批轉(zhuǎn)證監(jiān)會關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見的通知》的要求，證監(jiān)會集中開展整頓和清理，截止2006年3月底，共清理違規(guī)資金占用119億元，使占用金額較2004年底下降25%。2006年5月29日，中國證監(jiān)會再次發(fā)出《關(guān)于進一步加快推進清欠工作的通知》，要求大股東限期解決資金占用問題。對新發(fā)生或可能發(fā)生的類似的案件，依據(jù)新修訂的《證券法》，中國證監(jiān)會制定了《中國證券監(jiān)督管理委員會凍結(jié)、查封實施辦法》并自2006年1月1日實施。根據(jù)該實施辦法的規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責，有權(quán)凍結(jié)、查封涉案當事人的違法資金、證券等涉案財產(chǎn)或者重要證據(jù)。主要包括：涉案當事人資金賬戶和銀行賬戶的資金和存款；證券賬戶中的有價證券；動產(chǎn)(如辦公設(shè)備)、不動產(chǎn)(如房屋)、特定動產(chǎn)(如汽車)及其他財產(chǎn)權(quán)(如股權(quán))；對案件調(diào)查有重大影響、對案件定性有關(guān)鍵作用、不可替代或者具有唯一性的重要證據(jù)。可以申請凍結(jié)、查封的情況有五種：已經(jīng)轉(zhuǎn)移、隱匿違法資金、證券等涉案財產(chǎn)的；可能轉(zhuǎn)移、隱匿違法資金、證券等涉案財產(chǎn)的；已經(jīng)隱匿、偽造、毀損重要證據(jù)的；可能隱匿、偽造、毀損重要證據(jù)的，以及其他需要及時凍結(jié)、查封的等。該辦法的實施，強化了證券監(jiān)管機構(gòu)的行政強制措施，將更加有效地防范和制止證券市場上的不法行為。

　　此外，目前股權(quán)分置問題也將徹底解決，上市公司質(zhì)量和治理水平也有所提高，資本市場法制和誠信建設(shè)也得到了進一步加強。在各方的協(xié)調(diào)配合下，市場風險也得到了比較有效的防范和化解。目前，資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了積極的變化，在法制建設(shè)逐漸完善的基礎(chǔ)上，我國的證券市場將步入高速成長期。