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張榮坤造:N個第一和三個有利于http://www.sina.com.cn 2006年09月17日 16:09 中國經營報
來源:中國經營報 本報記者:徐永 在資本市場上長袖善舞的張榮坤可能沒有料到,他和他的福禧投資會在短期融資券市場上創造這么多第一。 第一家在銀行間市場上發行短期融資券的民營非上市企業,第一個被評級公司取消跟蹤評級的短券、第一個獲得C級別的短券、第一個將面對銀行間債券市場債權人委員會的短券。 “還沒有完”,很多市場人士預言。果然,9月5日,江蘇恒力公告,將原定5.5億短券縮量發行2億,成為第一個發行縮水的短券。緊隨其后,9月12日,06津高速CP01發行人天津高速公路投資建設發展公司公告其對外擔保事項,這又是國內第一個發行人公告對外擔保事項的短券。 后兩個第一雖沒有直接冠名“張榮坤造”,但明眼人都看得出來,這顯然是張榮坤及其福禧短券余波所致。 “張榮坤造”的第一還會有多少?第一個發行失敗的短券?第一個不能償付的短券? 不過,作為“張榮坤造”的副產品,福禧投資真的給剛剛滿歲的國內短券市場雪中送炭了。就像一直坐井觀天的青蛙,國內短券游戲者跟著張榮坤轉了一圈,真是見了世面而受益無窮。對承銷商、對評級機構、對短券投資者,形成了三個有利于。 從之前“來者都是客”,到后來“見民企失色”,到現在督促信息披露、代理債權維護等“售后服務”,開始投行業務不久的國內銀行承銷商,體驗了國外承銷商的“一站式服務”如何去做,可謂是一場及時雨式的練兵。 評級機構何嘗不是揚眉吐氣。一直以來評級被看成可有可無的過場戲和附屬品,能增色就不要添亂是他們的潛規則,小心翼翼而又爭先恐后地給客戶沒有最高只有更高的評級。而現在,根據企業實際情況給予相應評級,使中立公正實至名歸已經初見端倪。 最可稱道的還有尚未正式成立的債權人委員會。大概投資短券太一帆風順了,投資者可能從未想到這個市場上也會有暴風驟雨。而現在不但可早做準備,還開始籌劃拿起武器“維權”。 不得不提的是,國內短券發行人,特別是民企,至少在短期內還將感受被無辜波及的痛苦。但正所謂真金不怕火煉,短券市場終究會撥云見日,一切只是時間問題。
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