國有股劃轉(zhuǎn)社保爭論升級：國資養(yǎng)雞社保攢蛋

　　經(jīng)濟學家劉紀鵬教授建議，應從國有資本經(jīng)營預算和財政公共預算兩個方面雙管齊下支持社保基金，他特別強調(diào)國有股減持應以現(xiàn)金方式劃轉(zhuǎn)社保基金難啃的骨頭還在后面。

　　隨著股權分置改革進入收官階段，另一個讓股票市場關注的焦點隨之浮出水面——全流通后的國有股減持問題。

　　國有股到底按什么價格減持？減持比例多少？什么時機減持？減持過程如何監(jiān)管？減持資金如何分配？

　　上述問題不僅為股票市場矚目，同時也牽扯到國有資本經(jīng)營預算體系和財政公共預算體系的改革，涉及到全民養(yǎng)命錢——社保基金的生存，可謂舉足輕重。

　　《財經(jīng)時報》9月13日就此獨家專訪中國政法大學法與經(jīng)濟研究中心教授、博士生導師劉紀鵬。在劉紀鵬看來，應從國有資本經(jīng)營預算和財政公共預算兩方面雙管齊下支持社保基金，他特別強調(diào)在國有股減持過程中，將減持所得以現(xiàn)金方式劃轉(zhuǎn)社保基金。

　　我心依舊

　　一段時間以來，有關國資委和社保基金就國有股劃轉(zhuǎn)一事的爭論依然處于僵持，未取得實質(zhì)性進展。

　　劉紀鵬向《財經(jīng)時報》透露，不久前，社保基金和國資委的有關官員分別與他就此問題進行交流，雙方都有各自立場，但他依然堅持自己的觀點。

　　“我不反對國有股減持補充社保基金，但反對直接給

股票，支持以現(xiàn)金方式劃轉(zhuǎn)。理想的狀態(tài)是‘國資委養(yǎng)雞，社保基金攢蛋’。”

　　國資委養(yǎng)雞

　　在劉紀鵬看來，社保基金的自然屬性(流動性、盈利性)和社會屬性(穩(wěn)定市場)的天然矛盾，決定了它不適合代替國資管理部門持有上市公司股票。

　　這是因為，社保基金作為機構投資者，首要考慮的應該是如何獲利退出。

　　但國資委目前掌控的160多家大型企業(yè)不僅為國民經(jīng)濟的重要組成部分，同時也是股票市場的中流砥柱，在關鍵時刻，這些企業(yè)往往要發(fā)揮穩(wěn)定股票市場的主導作用。股票市場好的時候不能砸市，低迷的時候需要托市。

　　所以，當社保基金持有的國有股想退出時，不一定就能夠順利減持，減持行為可能受到方方面面的行政干預。

　　此外，社保基金一旦作為多家公司的股東，顯然也難以參與其中的管理。至少以目前的情況看，無論從人力、物力都難以達到。

　　劉紀鵬表示，從這個層面上看，“養(yǎng)雞”的工作應該由國資委來干。

　　社保基金攢蛋

　　劉紀鵬指出，社保基金作為全社會的戰(zhàn)略資源儲備，理應受到嚴格的監(jiān)督和管理。

　　在他看來，社保基金直接持股，不便于“責權利”的分開。一旦虧損，社保基金會指責股票質(zhì)地不好、或者受行政干預沒能及時減持；而一旦獲利，社保基金可能貪功，認為自己經(jīng)營水平有過人之處。這樣不便于經(jīng)營業(yè)績的考察和監(jiān)督管理，同時也不便于形成競爭機制，弊大于利。

　　如果由國資委組織國有股減持后實行現(xiàn)金注入，賬目清楚，功過會一目了然。國有資本可以實現(xiàn)進退自如，以達到保值增值的目標。

　　從這個層面講，社保基金更適合為全民“攢蛋”。

　　劉紀鵬同時呼吁，應當從國有資本經(jīng)營預算和財政公共預算兩個方面雙管齊下，支持社保基金。

　　據(jù)有關部門測算，到2006年底，養(yǎng)老金資金缺口將達到1.8萬億元。以社保基金現(xiàn)在的2000多億元總資產(chǎn)規(guī)模，顯然遠不能滿足社會保障事業(yè)的需要。

　　因此，動員全社會的力量來支持社保基金，顯得十分必要。

　　國資動態(tài)

　　事實上，國資委也一直在積極探索相關事宜。

　　有消息人士最近透露，國資委擬建立一個與

證券交易所或登記結(jié)算公司聯(lián)網(wǎng)的國有股權交易實時監(jiān)管系統(tǒng)，以實時監(jiān)控國有股的變動情況。

　　由于相關管理辦法尚未出臺，這種聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管方式目前還處于探索狀態(tài)。但此舉已經(jīng)意味著國資委邁出了重要一步。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，加快起草全流通時代上市公司國有股權管理辦法，已經(jīng)成為監(jiān)管部門的當務之急。

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