券業(yè)進(jìn)入閉關(guān)修煉期 為行業(yè)整合走出去積蓄力量

　　□ 本報(bào)記者 閆立良

　　“現(xiàn)階段，除確有利于化解風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)整合的個(gè)案外，原則上暫停批準(zhǔn)新設(shè)證券公司�！痹谌�商10月整改大限來(lái)臨之際，管理層對(duì)券業(yè)提出了新的要求。這被業(yè)界認(rèn)為是券業(yè)進(jìn)入了“閉關(guān)”修煉期，是為行業(yè)整合和即將到來(lái)的券業(yè)全面開(kāi)放和實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略積蓄力量。

　　從管理層透露出的信息看，停發(fā)牌照是為了加快國(guó)內(nèi)券商的整合力度。在此之前，管理層曾連發(fā)兩道公告，浙商證券正式掛牌，安信證券在深圳正式成立。金信證券、廣東證券、中國(guó)科技證券和中關(guān)村證券等四家風(fēng)險(xiǎn)券商終于重組成功。

　　管理層停發(fā)牌照將有利于化解風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)整合的個(gè)案除外，顯然是有深層次的考慮。新的企業(yè)破產(chǎn)法將在明年6月1日起施行，屆時(shí)尚未重組成功的證券公司將可能進(jìn)入市場(chǎng)化破產(chǎn)程序，因此，風(fēng)險(xiǎn)券商的重組再生時(shí)間已經(jīng)很緊迫了。另外，管理層此舉也是在為券業(yè)的全面開(kāi)放做準(zhǔn)備。

　　2006年，國(guó)內(nèi)證券公司紛紛加快了整合的步伐。截至目前，規(guī)范類(lèi)券商今年增加了11家，數(shù)量達(dá)到了25家。僅僅在8月份，就有四家券商成功地進(jìn)入規(guī)范類(lèi)行列，一家成為創(chuàng)新類(lèi)券商。創(chuàng)新類(lèi)券商規(guī)模也達(dá)到了18家。

　　經(jīng)過(guò)2年多的綜合治理，證券公司經(jīng)營(yíng)行為的規(guī)范程度明顯提高，違規(guī)現(xiàn)象受到有效遏制，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)得到鞏固與發(fā)展，新業(yè)務(wù)探索有序啟動(dòng)，經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。今年上半年全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入231億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)123億元，盈利公司93家，連續(xù)4年虧損的局面將在今年得以扭轉(zhuǎn)。但在券商10月整改大限來(lái)臨之前，目前仍有76家券商“生死未卜”。

　　按照券商綜合治理的思路，目前的115家證券公司預(yù)計(jì)最終會(huì)有20家左右的創(chuàng)新類(lèi)證券公司、50余家規(guī)范類(lèi)證券公司保留下來(lái)，其余的證券公司要么關(guān)閉，要么托管。

　　此前管理層有關(guān)人士曾表示，今年不再批準(zhǔn)新設(shè)證券公司。但此次停發(fā)證券公司牌照的時(shí)限為“現(xiàn)階段”，并沒(méi)有給出明確的時(shí)間，這進(jìn)一步表明管理層對(duì)券商實(shí)施綜合治理的決心和信心。

　　按照國(guó)務(wù)院的總體部署和《證券公司綜合治理工作方案》的具體要求，今年年底要基本完成綜合治理的主要任務(wù)，明年8月要全面實(shí)現(xiàn)綜合治理目標(biāo)。與此相對(duì)應(yīng)的是，管理層支持合規(guī)證券公司通過(guò)上市融資、定向增資、引入戰(zhàn)略投資者等途徑充實(shí)資本。廣發(fā)證券借殼延邊公路獲批，進(jìn)一步指明了綜合治理接近收官之時(shí)，管理層扶優(yōu)限劣的政策傾向。

　　在凈資本成為證券公司開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的門(mén)檻之后，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入了新的階段，已經(jīng)上市的券商優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，目前，滬深兩市僅有G中信、G宏源兩家上市券商。因此，廣發(fā)借殼將會(huì)帶領(lǐng)券商掀起上市高潮。尤其是在當(dāng)前新舊市場(chǎng)更替、監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變這樣一個(gè)重要時(shí)點(diǎn)，廣發(fā)證券成功借殼上市無(wú)疑具有重要的探索意義。

　　在停發(fā)券商牌照的同時(shí)，

證監(jiān)會(huì)還鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)券商走出去做大做強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)特別說(shuō)明，現(xiàn)階段，符合條件的創(chuàng)新試點(diǎn)類(lèi)券商可以申請(qǐng)?jiān)诰惩庠O(shè)立、收購(gòu)或參股證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。實(shí)際上，此前已有包括招商證券、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、華泰證券、中信證券等在內(nèi)的多家券商在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。這對(duì)券商隊(duì)伍整合、鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)券商做大做強(qiáng)以及證券市場(chǎng)的長(zhǎng)治久安都有深遠(yuǎn)影響。

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