監管新規能否解開炒新死結

　　證券時報記者　羅力

　　沉寂三個星期后，中小板的新股上市重新開鑼，今天將有景新紙業與黑貓股份登陸。為了加強新股上市首日的風險監控，繼“換手率80%”被納入監管范圍后，深交所前日再次規定盤中漲跌幅與開盤之差達50%時也將被停牌15分鐘。面對越來越嚴厲的監管措施，今天的這兩只新股上市首日會否波瀾不驚？

　　新規有利新股“走得穩且遠”

　　此前，中小板新股上市表現總伴有一些炒作的成分，而全流通后第一只新股———中工國際(資訊 行情 論壇)首日300%多的漲幅更將此演繹到極致。不過，隨著越來越嚴厲的監管，這種瘋狂無比的炒作已經漸行漸遠。

　　自8月2日橫店東磁(資訊 行情 論壇)、中鋼天源(原名天源科技(資訊 行情 論壇))、威爾泰(資訊 行情 論壇)上市，深交所曾以漲幅過大或換手率過高連續發出風險提示公告，并在天源科技換手率達到80%時停牌半小時。這對抑制后來上市新股的首日炒作立竿見影。數據統計表明，天源科技之前，中小板新股首日平均收益達到127%；但是緊隨其后的新股中，除世博股份漲126.39%，粵水電(資訊 行情 論壇)、江山化工、宏潤建設首日漲幅只有39.9%、58.33%、46.62%，平均漲幅不足50%。

　　值得注意的是，橫店東磁以后上市的新股，市場表現已經解開了新股高開低走的“死結”。橫店東磁本周三創出上市新高，世博股份、威爾泰、江山化工都走出漂亮的上升通道。

　　湘財證券的張結認為：“深交所頻頻出監管新規，對于中小板的新股來說其實是利好。”他表示，這將使中小板新股的首日表現更趨于理性，但并不是過分遏制正常上漲，不會過度打擊人氣，反而有利于吸引中長線資金對優質個股的關注。“走得穩才能走得遠。”他說。

　　這從江山化工的表現也可得到印證。該股上市首日漲幅不到60%，但最新收盤價較上市首日上漲52%。而據中報顯示，前十大股東中新進了不少保險資金、基金、券商等機構投資者。

　　結合今天上市的這兩只新股均為所屬細分子行業中的優秀企業，市場人士預計上市首日表現將有比較平穩的漲幅，在給打新一族帶來合理收益率的同時，也會給長線投資者以逢低吸納的機會。

　　預計兩只新股首日表現平穩

　　今日上市的兩只新股分別為景新紙業和黑貓股份，均為所屬細分子行業中的優秀企業。景新紙業主營牛皮箱紙板、白面牛皮卡紙、高強度瓦楞原紙和瓦楞紙箱。當前市場對牛皮箱紙板需求旺盛，預計未來兩年國內牛皮箱板紙仍將供不應求。天相投顧的施劍剛預計公司2006-2008年每股收益分別為0.26、0.34、0.51元，可以給予16-18倍市盈率，得出合理股價區間為5.44-6.12元。而記者綜合不少行業分析師的看法，均認為公司正處于快速成長期，提供的是行業高端產品，盈利能力較強，合理價位在4.5-6元。上市首日由于其絕對價位較低，可能上漲到7元，比發行價4.16元將有近70%的漲幅。

　　另一只新股黑貓股份則是國內炭黑行業龍頭。炭黑主要用于汽車輪胎制造，隨著汽車工業的發展而增長較快，但近年市場競爭加大。

　　申銀萬國的鄭治車、俞春梅預計公司2000、2007年每股收益分別為0.49、0.625元，按照2007年15倍左右市盈率計算，合理價格區間為9.5-10.5元，低于9元建議強烈增持。國金證券的蔡目榮預期2006～2008年每股收益分別為0.48、0.513和0.594元，合理價位為7.31-8.08元。

　　可見，分析師對公司的合理定位頗有分歧。綜合預計合理價位在8-9.8元之間。由于流通盤較小，上市首日將會上試11元，相比7.4元的發行價將有近50%的漲幅。