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平安證券綜合研究所劉莉莉預(yù)計(jì)，G友誼（600827）2006、2007年每股收益分別為0.35、0.42元；若建材超市如期擴(kuò)張并轉(zhuǎn)型成功，則公司2008年后業(yè)績(jī)將有一個(gè)較大的提升。考慮到公司控股型公司的特點(diǎn)，并結(jié)合成長(zhǎng)性，公司按照2007年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)的PE應(yīng)在20-22倍左右，合理股價(jià)應(yīng)在8.40-9.20元。給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
劉莉莉表示，公司資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，除了聯(lián)華超市、好美家的股權(quán)，還控股兩個(gè)購(gòu)物
中心（南方商城8萬平方米、西郊購(gòu)物中心11萬平方米）以及虹橋友誼（2萬平方米）的商業(yè)地產(chǎn)（均為自有物業(yè)），此外還擁有復(fù)興島15萬平方米土地儲(chǔ)備以及母公司部分房產(chǎn)，粗略估計(jì)其重置價(jià)值在12元/股以上。當(dāng)然，基于商業(yè)地產(chǎn)重估計(jì)算的重置價(jià)值，僅能對(duì)公司估值形成參照，并不能成為公司二級(jí)市場(chǎng)合理價(jià)格的決定因素。
劉莉莉認(rèn)為，在評(píng)估公司投資價(jià)值時(shí)，應(yīng)更多考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的提升帶動(dòng)作用。由于不斷增值的商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值以及商圈效應(yīng)，公司購(gòu)物中心租金水平水漲船高，西郊購(gòu)物中心和擴(kuò)建中的南方商城2006、2007年每年將為公司帶來將近1000萬元的增量權(quán)益凈利潤(rùn)。
同時(shí)，公司建材連鎖超市正處于轉(zhuǎn)型期，未來門店建設(shè)將偏重盈利較好的上海及周邊地區(qū)，其網(wǎng)點(diǎn)資源價(jià)值在于門店達(dá)到一定規(guī)模后盈利能力的獲得和提升，未來該項(xiàng)業(yè)務(wù)將成為公司主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。此外，控股34.026%的聯(lián)華超市仍將是公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)的重要來源。
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