工行計劃10月27日在滬港兩地上市 市凈率1.7倍
http://www.sina.com.cn 2006年09月13日 00:09 北京晨報
作為中國資產規模最大的銀行，工行計劃于10月27日在上海和香港同時同價掛牌上市，擬發行不超過600億股，募集資金將達190億美元。
在最敏感的發行價格上，工行股改辦曾統計了所有國際大型銀行的市凈率，1.7倍市凈率是國際大型銀行的平均水平。而如果參考這一市凈率標準，工行發行價格區間將在2.7至2.8港元。
此前在香港上市的交行、建行、中行發行價格分別為市凈率的1.6倍、1.96倍、2.09倍，根據近期的股價來計算，上述數據分別為2.7倍、2.51倍、2.41倍。參考1.7倍市凈率定價應該是比較符合目前形勢的，可以在保證工行利益的同時，為工行上市后的市場表現留下足夠的想象空間。
綜合而言，通過銀行體系的對比，工行參照1.7倍市凈率的發行定價并不高，而且近期的加息有利于銀行的短期業績，銀行的整體估值仍然比較便宜，對于后期工行的發行將會形成較好的預期，投資者可予以積極申購。
招商證券 黃路
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