券商借殼上市　廣發首吃螃蟹

　　券商借殼上市第一例昨日浮出水面。根據遼寧成大、吉林敖東、延邊公路三公司昨日發布的公告，延邊公路將用新增股份換股方式吸收合并廣發證券，換股比例初步定為1：0.83。

　　此次換股吸收合并的基準日為2006年6月30日，延邊公路的換股價格，以停牌前20個交易日均價為基準；廣發

證券的換股價格，參考國內上市證券公司的估值水平確定。廣發證券董事會討論通過的換股比例為1：0.83，即0.83股廣發證券股份可換1股延邊公路股份，具體換股比例待延邊公路非流通股股東與流通股股東充分協商，并經合并各方同意后確定。數據顯示，延邊公路停牌前20個交易日的均價為5.43元，以此推算，在換股過程中，每股廣發證券的定價約為6.54元。

　　業內人士認為，在中國

證監會明確表示支持合規證券公司通過上市融資、定向增資、引入戰略投資者等途徑充實資本的大背景下，廣發證券借殼延邊的模式無疑為券商上市指明了新的方向。

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　　廣發證券總市值將超135億元

　　根據方案，延邊公路在回購并注銷吉林敖東所持公司8497.78萬股非流通股的同時，將以1：0.83的比例以新增股份的方式換股吸收合并廣發證券。目前，延邊公路的總股本為1.8411億股，扣除回購并注銷的部分后，所余股份數約為9913萬股，而廣發證券的股權數為20億股。以此測算，吸收合并結束后，作為存續公司的廣發證券總股本將達到25億股左右，以每股換股估值5.43元計算，總市值將超過135億元。延邊廣發模式無疑為大券商借殼小上市公司探索了全新的途徑。

　　上證報

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