正股價提升招商轉債上市首日勁升22%

　　本報記者 張志斌 發自上海

　　首日上市的(125024.SZ)無疑成為昨日深交所可轉債市場一道亮麗的風景。

　　昨日，在深交所上市的15.1億元招商轉債在以每張117元高開后一路走高，最后以122元報收，成交1.93億元，22%的可觀升幅取得了開門紅，也引起了市場投資者的高度興趣。

　　興業基金經理王曉明對《第一財經日報》表示，招商轉債上市首日上漲達22%主要和市場對其正股股價的良好預期有關。

　　招商轉債是由招商局地產控股股份有限公司(000024.SZ，下稱“招商局”)日前向其A股股東和部分機構投資者發行的，所募集的資金主要用于在深圳蛇口的4個地產項目的建設，交易終止日期為2011年8月30日。期內，轉債持有人既可把債券按一定的條件轉換成公司的股票，不轉的話則可收取利息，其票面利率第一年為1%，每年上漲0.4%，到第五年為2.6%。

　　招商轉債的募集說明書稱，將以公布募集說明書之日前20個交易日公司A股股票交易均價和前一交易日均價二者較高者為基準，上浮1%后作為轉股價格，也即13.09元。招商局昨日A股股價報收14.30元，較轉股價高出9.24%。

　　一位業內人士表示，由于可轉換債券兼有債券和股票的雙重功能，其票面利率一般低于普通的公司債券，如投資者對轉債價值的預測越高，利率水平還可更低。這就為一些有吸引力的高成長上市企業開辟了低成本的融資渠道，逐步實現公司資本結構最優化。而可轉債的投資價值目前也正日益得到市場認可，新發轉債品種吸引了大量資金追逐，如剛上市的招商轉債，網下配售時僅有2億多元的供給，卻凍結了1416億元資金，中簽比例僅為0.144%。

　　上述業內人士表示，我國可轉債市場正日趨興旺，不僅為投資者提供更多選擇，也使上市企業獲得低成本的融資渠道。但可轉換債券設計也應不斷創新，加快可轉債市場發展，盡快改變我國可轉換債券發行規模與現有證券市場發展規模很不適應的局面。