定向增發方案接連被否 有關操作指引提前發威

　　□苗夏麗

　　“公司方案未獲證監會審核通過，主要是一些細節性問題，包括資料完備性和數據更新問題，要把2006年的財務數據補充進去。公司定向增發的方案沒有實質性變化，增發的價格不變。修正和補充的資料已經上交給證交所了。”G馳宏董秘辦公室的一位女士對筆者表示。

　　昨日，G馳宏一則公告表示，公司重大資產重組方案未獲中國證監會上市公司重組審核委員會審核通過。這是繼續G建投(資訊 行情 論壇)之后的第二家定向增發方案未獲證監會審核通過的上市公司。

　　問題出自細節

　　今年4月下旬，G馳宏與云南冶金集團簽署了《新增股份收購協議書》，擬向云南冶金集團增發3500萬股A股流通股，收購云南冶金集團所持的昭通鉛鋅礦100%股權，新增股份價格按市場化定價原則，每股發行價為19.17元，收購款占2005年12月31日公司審計后凈資產的111%。

　　相關行業分析師昨日對筆者表示，G馳宏定向增發方案未獲證監會通過對公司問題不大，因為被否的原因主要是遞交程序上出現一些遺漏，及時進行資料補充后再次提交發審會，“過會”可能還是有的。就目前G馳宏的資金情況來看，因此導致的增發延遲應該對項目不會產生很大的影響。

　　“由于公司是今年2月份提交證監會審核的，財務數據是2005年12月底的數據，但是現在已經到2006年9月份了，2006年中報的一些資料需要補充進去。”G馳宏董秘辦公司的人士表示，在進行資料補充后，10月份定向增發方案會重新提交發審會。

　　G建投命運類似

　　今年，定向增發成風，但自8月份開始，定向增發被否的案例陸續出現。

　　8月初，G建投擬定向增發6億股新股收購控股股東優質電力資產的方案也沒有獲得證監會的審核通過。公司當時也在公告中表示，公司將在作出解釋說明和補充相關資料，再次提交審批。G建投當時成為“新老劃斷”以來定向增發方案被證監會否決的第一家。G金晶的定向增發方案還沒遞交到證監會，在股東大會上就遭到“夭折”。公司擬定向增發1億股流通股用于增資海天化工項目，資金約13億元，由于公司項目前景遭到質疑而直接被流通股股東否決，成為定向增發方案被股東大會否決的第一家。

　　應該說，G馳宏定向增發的命運與G建投頗為相似，兩家公司似乎都是由于材料不詳盡等細節問題被證監會打了回票，由此，管理層對定向增發的審核動向也引起了市場的關注。

　　或與操作指引有關

　　市場分析人士認為，除了資料方面的問題，G馳宏和G建投定向增發方案沒有獲得證監會審核通過，可能與即將面世的定向增發有關操作指引有關。

　　據了解，可能于近期出臺并實施的《定向增發有關業務操作指引》盡管不會提高上市公司定向增發的標準，但是，該指引圍繞上市公司再融資管理辦法的規定，提高并細化了定向增發公司的信息披露準則。上述兩家公司很可能已經在操作指引的基礎上被“高標準、嚴要求”了。

　　定向增發作為上市公司再融資方式的一種，因手續簡便、成本低、時間短而普遍得到上市公司的青睞，特別是在有色金屬板塊里，今年已經有10多家上市公司提出了定向增發方案，包括G株冶(資訊 行情 論壇)、G中孚(資訊 行情 論壇)、G中金(資訊 行情 論壇)等。在操作指引的規范下，這些公司是否能一次“過會”，值得拭目以待。