2005A股上市公司風險榜

　　本篇運用禾銀系統的風險分析功能等工具，對2006年中期A股上市公司所反映出的各項風險進行全面系統的分析評價，具體分析A股上市公司2006年中期的資本結構風險、經營風險、現金風險、資本溢價風險，并形成多個風險提示排行榜。

　　一、資本結構風險分析

　　資本結構決定了企業的債務風險，企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。

　　當公司的長短期負債比例過高，而公司又沒有穩定可靠的持 續盈利能力時，債權人勢必對公司的償債能力懷有強烈的懷疑態度，催債行為將更加緊迫。我們將有此傾向的公司列出，在對這些公司投資時應謹慎對待。

　　（一）高負債虧損公司

　　資產負債率是體現公司總體負債水平的，揭示總資產中全部負債所占的比例。一般認為，高于85時企業負債過高，出現償債風險，面臨償債危機的風險。高于100，則是資不抵債，凈資產為負。

　　當然，有些負債高的公司，如果經營正常，不斷地創造利潤，有足夠現金償還即將到期的債務，是不會出現清償危機的。反之，債務風險會逐漸累積增大，許多公司就是因為不能償還大量的到期債務而進入破產行列的。

　　附表1列出了虧損企業中，資產負債率較高的前60家公司。投資者在投資這些公司時應仔細研究，也可利用禾銀系統按其他標準進行篩選。

　　（二）短期還債困難公司

　　流動比率是流動資產與流動負債的比值，反映公司償還短期負債能力的指標，一般認為，該比值在1.2以上是相對安全的。

　　附表2列出了虧損企業中，流動比率較低的前30家公司。

　　附表2 流動比率較低的前30家公司

　　序號名 稱流動比率凈利潤(億)

　　1000030 *ST盛潤A0.01-0.08

　　2600242 *ST華 龍0.01-0.12

　　3000736 *ST 重實0.02-0.13

　　4600137 *ST長 控0.03-0.09

　　5600629 *ST棱 光0.03-0.07

　　6600745 *ST天 華0.03-0.07

　　7600234 *ST天 龍0.05-0.07

　　8600721 *ST百 花0.06-0.05

　　9000035 *ST 科健0.09-0.19

　　10000430 張 家 界0.09-0.64

　　11000017 *ST中華A0.10-0.09

　　12000557 ST 廣 夏0.10-0.26

　　13000805 *ST 炎黃0.10-0.02

　　14000583 *ST 托普0.11-0.23

　　15600681 ST萬 鴻0.13-0.33

　　16000529 *ST 美雅0.14-0.67

　　17000620 *ST 圣方0.14-0.24

　　18000688 *ST 朝華0.14-0.29

　　19000613 *ST東海A0.16-0.06

　　20000880 *ST 巨力0.16-0.28

　　21000561 *ST 長嶺0.19-0.09

　　22000638 *ST 中遼0.19-0.05

　　23000732 *ST 三農0.21-0.06

　　24600703 *ST天 頤0.21-0.22

　　25000699 *ST 佳紙0.23-0.57

　　26600762 *ST金 荔0.23-0.28

　　27600743 ST幸 福0.24-0.02

　　28600892 ST湖 科0.25-0.05

　　29600029 南方航空0.26-8.35

　　30600065 *ST聯 誼0.27-0.43

　　附表3 凈收益營運指數較低的前30家公司

　　序號名 稱凈收益營運指數凈利潤(億)扣除非經常性

　　損益后利潤(億)

　　1600747 G 大 顯-47.110.01-0.38

　　2000791 G ST

　　3000672 *ST 銅城-19.260.00-0.07

　　4000068 賽格三星-16.970.03-0.58

　　5600843 G 上 工-13.460.01-0.11

　　6600640 G 國 脈-10.680.03-0.31

　　7600746 江蘇索普-10.630.00-0.04

　　8000917 G 電 廣-7.760.03-0.21

　　9600215 長春經開-7.680.13-0.97

　　10600119 G 長 投-7.240.06-0.40

　　11600604 G 二紡機-5.780.02-0.13

　　12000796 寶商集團-5.680.01-0.05

　　13600679 G 鳳 凰-5.380.01-0.07

　　14600429 G*ST三元-5.200.03-0.16

　　15000058 G 賽 格-4.640.09-0.41

　　16000025 G 特力Ａ-4.400.01-0.05

　　17600225 *ST天 香-4.400.02-0.07

　　18600648 G 外高橋-4.050.16-0.65

　　19600637 G 上廣電-3.990.14-0.57

　　20600695 *ST大 江-3.830.07-0.27

　　21600707 彩虹股份-3.490.02-0.06

　　22600819 G 耀 皮-3.390.06-0.21

　　23000909 G 數 源-3.230.01-0.03

　　24600186 蓮花味精-3.130.06-0.18

　　25000798 G 中 水-2.770.02-0.06

　　26000801 ST 湖 山-2.630.01-0.02

　　27000928 G*ST吉炭-2.500.02-0.06

　　28600603 ST興 業-2.500.03-0.07

　　29600039 四川路橋-2.440.01-0.03

　　30600696 利嘉股份-2.210.04-0.08

　　二、經營風險分析

　　在企業所有收益中，只有經營性收益才是可靠的，可持續的，而各種非經營性收益具有一定的偶然性。在企業所有收益中，經營性收益所占的比重越大，企業的收益質量越好，反之就越差。

　　我們采用凈收益營運指數指標來尋找低質量的公司。凈收益營運指數越低，經常性收益所占比例越小，利潤越不穩定，向這樣的

　　附表3列出了盈利公司中，凈收益營運指數較低的前30家公司。

　　附表1 虧損企業資產負債率較高的前60家公司

　　序號名 稱資產負債率凈利潤

　　1000030 *ST盛潤A4358.20-0.08

　　2600629 *ST棱 光1519.56-0.07

　　3600745 *ST天 華1047.24-0.07

　　4600603 ST興 業959.240.03

　　5600234 *ST天 龍722.87-0.07

　　6000017 *ST中華A686.98-0.09

　　7600137 *ST長 控651.47-0.09

　　8000736 *ST 重實622.08-0.13

　　9000035 *ST 科健431.94-0.19

　　10600681 ST萬 鴻393.86-0.33

　　11000805 *ST 炎黃357.21-0.02

　　12000638 *ST 中遼309.44-0.05

　　13000583 *ST 托普299.64-0.23

　　14000557 ST 廣 夏296.39-0.26

　　15000732 *ST 三農293.77-0.06

　　16000555 G ST太光285.53-0.56

　　17000620 *ST 圣方275.17-0.24

　　18000592 *ST 昌源270.00-0.08

　　19000688 *ST 朝華241.11-0.29

　　20600242 *ST華 龍237.61-0.12

　　21000925 *ST 海納226.040.11

　　22000561 *ST 長嶺212.04-0.09

　　23600286 *ST國 瓷188.01-0.41

　　24600053 ST江 紙182.23-0.16

　　25000156 *ST 嘉瑞174.40-0.19

　　26600385 ST金 泰168.62-0.09

　　27600703 *ST天 頤167.23-0.22

　　28000529 *ST 美雅167.13-0.67

　　29000699 *ST 佳紙158.49-0.57

　　30600083 ST 博 訊158.22-0.56

　　31000863 *ST 商務155.83-0.49

　　32000622 *ST 恒立154.05-0.48

　　33000034 *ST 深泰153.02-0.10

　　34600187 *ST黑 龍145.461.73

　　35600759 *ST華 僑137.73-0.02

　　36600728 *ST新 太135.55-0.05

　　37000613 *ST東海A133.97-0.06

　　38000633 *ST 合金129.02-0.05

　　39600711 *ST雄 震128.29-0.06

　　40600338 ST珠 峰123.45-0.17

　　41600766 *ST煙 發120.26-0.17

　　42000517 *ST 成功119.23-0.15

　　43600762 *ST金 荔115.90-0.28

　　44000921

　　45600515 *ST一 投114.64-0.04

　　46600181 *ST云 大113.81-0.41

　　47600715 *ST松 遼107.20-0.06

　　48000757 *ST方向A105.88-1.09

　　49000536 ST閩閩東105.210.02

　　50600136 *ST道 博104.41-0.20

　　51000880 *ST 巨力104.13-0.28

　　52600691 ST東 碳102.13-0.16

　　53600721 *ST百 花101.61-0.05

　　54600892 ST湖 科101.51-0.05

　　55600614 *ST發 展101.28-0.25

　　56600807 *ST濟 百101.07-0.13

　　57600743 ST幸 福99.15-0.02

　　58000783 石 煉 化98.80-9.13

　　59000403 *ST 生化96.99-0.40

　　60000918 *ST 亞華96.95-0.18