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在煤價(jià)不斷下降的背景下，當(dāng)前電力股整體估值水平已得到較大提高，而以G長(zhǎng)電為首的電力股整體跌幅居權(quán)重板塊之首，電力指數(shù)仍徘徊在千點(diǎn)以下位置，因此，電力股有望在短期大盤沖關(guān)過(guò)程中發(fā)揮領(lǐng)漲先鋒作用，操作上可對(duì)業(yè)績(jī)大增，基本面亮點(diǎn)多的品種進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，而G桂冠（600236）就是其中的上上之選。公司成長(zhǎng)性突出，更重要的是，新大股東大唐集團(tuán)擬于今年下半年通過(guò)定向增發(fā)將巖灘水力發(fā)電廠注入桂冠電力，后期業(yè)績(jī)有望強(qiáng)勁 增長(zhǎng)。
資產(chǎn)注入 盈利能力提高
公司是家基本面優(yōu)良的水電企業(yè)，也是規(guī)模僅次于長(zhǎng)江電力的全國(guó)第二大水力發(fā)電廠。值得注意的是，目前公司第一大股東已變更為實(shí)力強(qiáng)勁的大唐集團(tuán)，根據(jù)股改承諾，股改完成后，大唐集團(tuán)將以桂冠電力為運(yùn)作平臺(tái)整合其在廣西境內(nèi)的水電資源，并注入優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)。大唐集團(tuán)擬于2006年下半年啟動(dòng)通過(guò)定向增發(fā)將巖灘水力發(fā)電廠注入桂冠電力的工作，并爭(zhēng)取在2007年完成。
銷量大增 業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯現(xiàn)
中報(bào)顯示，公司水電售電量在2006年增長(zhǎng)為81.79％，這為公司業(yè)績(jī)中長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)保證，今年中期凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)143.63%，后期隨著電站的不斷建成運(yùn)營(yíng)以及大股東資產(chǎn)注入的逐步實(shí)現(xiàn)，業(yè)績(jī)將迎來(lái)井噴期，對(duì)比目前股價(jià)，投資價(jià)值突出。
蓄勢(shì)充分 強(qiáng)勁爆發(fā)
作為成長(zhǎng)類電力人氣龍頭，該股股性活躍，深受資金青睞。目前該股已調(diào)整近10個(gè)交易日，加之近日量能溫和放大，短線飆升行情一觸即發(fā)，建議密切關(guān)注。
（華泰證券）
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