CPI如期上漲 年內(nèi)有可能超過2%

　　特約撰稿 李慧勇

　　國家統(tǒng)計(jì)局日前公布的8月份居民消費(fèi)價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的物價(jià)形勢(shì)仍然處于比較理想的狀態(tài)，不存在明顯的通貨膨脹或者通貨緊縮的壓力。不過，從決定CPI走勢(shì)的三大因素來看，年內(nèi)幾個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格漲幅有望明顯提高，最高漲幅很有可能超過2%，這將強(qiáng)化CPI對(duì)貨幣政策的影響力。

　　食品漲價(jià)推動(dòng)CPI上漲

　　8月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.3%，漲幅比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，跟我們1.4%的預(yù)測(cè)基本一致。正如導(dǎo)致7月份CPI漲幅回落的因素是食品價(jià)格一樣，也正是食品價(jià)格上漲推動(dòng)了8月份CPI漲幅的擴(kuò)大。當(dāng)月食品價(jià)格上漲1.4%，漲幅比上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，按照1/3的權(quán)重估計(jì)，食品價(jià)格漲幅提高對(duì)CPI的拉動(dòng)作用為0.27個(gè)百分點(diǎn)，是推動(dòng)CPI漲幅擴(kuò)大的主要力量。

　　剔除食品價(jià)格之后，8月份核心價(jià)格指數(shù)上漲1.3%，漲幅比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持今年2月份以來穩(wěn)步提高的走勢(shì)。其中服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.3%，仍然是推動(dòng)核心價(jià)格指數(shù)上漲的主要因素。由于工業(yè)消費(fèi)品供過于求的情況仍然比較嚴(yán)重，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格總體低迷，不過有一些產(chǎn)品例如家庭用耐用消費(fèi)品在需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)下，價(jià)格持續(xù)回升，其對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格的影響值得關(guān)注。

　　三大力量將推動(dòng)CPI漲幅繼續(xù)提高

　　從居民消費(fèi)價(jià)格構(gòu)成因素來看，食品價(jià)格、服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格、工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格走勢(shì)是決定居民消費(fèi)價(jià)格走勢(shì)的三大力量。預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月，三大力量對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格的推動(dòng)作用都會(huì)有所增強(qiáng)，CPI漲幅有望繼續(xù)走高。

　　一是隨著季節(jié)變化，季節(jié)性比較強(qiáng)的鮮菜、水果等食品將進(jìn)入供給淡季，價(jià)格將出現(xiàn)不同程度的上漲，這將帶動(dòng)食品價(jià)格的上漲，食品價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格的推動(dòng)作用將增強(qiáng)；

　　二是從服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格來看，消費(fèi)者對(duì)于居住、教育、文化、娛樂等服務(wù)需求的增加，勢(shì)必推動(dòng)市場(chǎng)定價(jià)型服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲；另一方面政府將繼續(xù)加快公用事業(yè)價(jià)格和資源價(jià)格改革的步伐，政府定價(jià)型服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格漲幅也有望繼續(xù)走高。總體上看，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格漲幅有望繼續(xù)擴(kuò)大；

　　三是從工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格來看，經(jīng)過幾年的持續(xù)下跌之后，下跌的空間已經(jīng)不大，與此同時(shí)，今年以來消費(fèi)增長(zhǎng)率明顯加快，消費(fèi)對(duì)工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格的支撐作用有所增強(qiáng)，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格低迷的情況也有望好轉(zhuǎn)。

　　在定性分析的基礎(chǔ)上，我們利用模型對(duì)未來幾個(gè)月的居民消費(fèi)價(jià)格漲幅進(jìn)行了測(cè)算。總體上看，2006年9月至2007年2月居民消費(fèi)價(jià)格漲幅將在1.5%-2.5%之間。由于7、8月份居民消費(fèi)價(jià)格漲幅偏低，下半年居民消費(fèi)價(jià)格整體漲幅仍然處于較低的水平，預(yù)計(jì)漲幅為1.7%左右，比上半年提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　CPI對(duì)貨幣政策影響力將明顯提高

　　盡管貨幣當(dāng)局一直把防止通貨膨脹作為貨幣政策的重要目標(biāo)，但是由于今年以來無論是上游價(jià)格還是下游價(jià)格都沒有出現(xiàn)大幅度上漲，這使得物價(jià)或者通貨膨脹數(shù)據(jù)對(duì)出臺(tái)貨幣緊縮政策的支持力大大降低，偏低的物價(jià)漲幅甚至成為出臺(tái)緊縮政策的阻力，貽誤了出臺(tái)貨幣緊縮政策最佳時(shí)機(jī)。

　　從這個(gè)意義上看，盡管未來幾個(gè)月物價(jià)漲幅仍不算高，但是由于會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)走高的趨勢(shì)，并且當(dāng)月漲幅有可能超過2%，甚至接近一年期定期