許小年：中國資本市場應堅持國際化

　　□本報記者 商文 薛黎

　　著名經濟學家、中歐國際工商學院經濟和金融教授許小年在出席昨天舉行的“2006中國企業高峰會”時直陳當前國內資本市場的監管體制弊端。

　　許小年指出，國內資本市場目前的發展還不盡如人意，主要存在三方面的較大差距。

　　首先，海外資本市場是一個完全開放的資本市場，而中國的資本市場則是一個半封閉，甚至是封閉的資本市場。

　　第二，海外市場是一個充分競爭的市場，中國的資本市場則是一個行政管制非常強烈的市場。國內的資本市場監管體系從屬于行政機構，更多的是用行政的手段來進行監管，更帶有人治色彩。

　　第三，國外的成熟

　　“由于這些方面存在的區別，使得中國的資本市場在功能上有很大缺陷，資產定價發生扭曲，資產價格不能反映經濟和公司的基本面”，許小年說，“其后果就是造成上市公司無法在資本市場上持續融資，投資者不能獲得滿意的回報。”

　　許小年建議，要想解決這些問題，中國的資本市場就要堅持走國際化、市場化的道路。其中，特別要解決政府和市場之間的關系問題。他指出，今后一定要更加開放，更加國際化、更加市場化。只有在堅持這一方向的前提下，經過艱苦努力，中國的資本市場才能達到或縮小與發達資本市場之間的差距。