|
對價支付后，青島國資委仍為第一大股東，并承諾限售股份60個月內不交易或轉讓
證券時報記者王柄根
本報訊青島啤酒（600600）的股權分置改革方案經過長期醞釀后今日終于出臺。青島啤酒全體非流通股股東將向流通A股股東派送3000萬股股份，以青島啤酒流通A股2億股為基
數計算，相當于流通A股股東每持有10股獲支付1.5股股份。青島啤酒非流通股股東亦承諾，在所持非流通股獲得上市權之日起，所持限售股份在60個月內不上市交易或者轉讓，但因股權激勵而發生的原非流通股股份轉讓則不適用這一承諾。
股權轉讓完成為前提
青島啤酒第一大股東青島市國資委已在股改前安排其全資子公司青島國信實業有限公司及青島國信委托的獨立第三方信托機構———山東國際信托投資有限公司共同收購登記在中國東方資產管理公司名下已劃轉給東方資產管理公司全資子公司山東中銀信投資有限公司的青島啤酒股份共計2925萬股（占總股本的2.24％，其中青島國信收購2％，山東國際信托以信托方式收購0.24％）。上述股權轉讓完成后，東方資產管理公司不再持有青島啤酒股份。
而在應由青島市國資委、青島國信及山東國際信托按股改方案應支付的總對價范圍內，山東國際信托已承諾以其受托購買的308.56萬股全部首先用于支付對價，差額部分再以青島國信及青島市國資委所持股份補足。實際上，對價的支付將不必動用到青島市國資委所持股份，根據安排，在山東國際信托支付308.56萬股、青島國信支付2565.12萬股后，上述3者所須支付的對價就已完成。對價支付完成后，青島市國資委仍持有青島啤酒39982萬股，占總股本的30.56％不變，仍為第一大股東。同時，建設銀行青島市分行等法人股股東亦將按比例支付對價。
不過，上述股權轉讓尚須取得財政部的審批同意，青島啤酒方面表示，上述股權轉讓是進行股改的前提，若股權轉讓無法取得審批同意，該公司將申請延期或者取消召開相關股東會議。
股改后理論價格9.25元/股
青島啤酒方面選取截至2006年8月28前的20個交易日該公司股票均價10.58元作為股改前流通A股股東的平均持股成本，并比較國外成熟市場啤酒行業上市公司的市凈率等指標計算出所應支付的股改對價。
按照國外成熟市場來看，美國啤酒行業上市公司平均市凈率在2.66倍左右，香港H股啤酒行業上市公司平均市凈率在2.1倍左右。青島啤酒自身的H股股價為9.27元/股，相應的市凈率在2.46倍左右。青島啤酒方面參照上述國際資本市場啤酒行業上市公司市凈率及國內啤酒行業并購的溢價程度，預計股改方案實施后，理論上全流通環境下青島啤酒A股股票的市凈率合理區間為2.4－2.5倍。以青島啤酒2006年中報每股凈資產3.77元/股計，股改后的青島啤酒合理價格區間在9.05－9.43元/股。因此，青島啤酒股改對價最終確定以全流通后9.25元/股為基礎進行測算。以“平均持股成本＝全流通后股價×（1＋對價水平）”計算，青島啤酒流通A股股東每股應獲得0.14股作為對價。青島啤酒非流通股股東全體同意以高于理論對價水平，即流通A股每股獲0.15股對價進行支付，以保護流通A股股東的權益。
由于青島啤酒已于8月29日停牌，該公司將于股改方案公告后的10日內申請復牌。據悉，青島啤酒將于10月16日召開股東大會審議股改方案，股東會議的股權登記日為9月28日。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
