廣發證券總市值將超135億元

　　□本報記者 李劍鋒

　　隨著延邊公路披露股改方案，券商借殼上市第一例終于浮出水面。業內人士認為，在證監會明確表示支持合規證券公司通過上市融資、定向增資、引入戰略投資者等途徑充實資本的大背景下，廣發借殼延邊的模式為券商上市指明了新的方向。

　　“延邊公路吸收合并廣發證券的方案設計基本符合市場的預期，這應該是有關各方在充分博弈后形成的多贏方案”。國泰君安資深分析師梁靜表示，廣發證券由此實現借殼上市 ，作為廣發證券的大股東，遼寧成大、吉林敖東等上市公司也能分享廣發證券上市的溢價，吉林敖東同時還可獲得廣發證券4000萬元的補償款，而延邊公路則順利完成股改，實現資產優化，分享中國資本市場的高速成長。

　　根據方案，延邊公路在回購并注銷吉林敖東所持公司8497.78萬股非流通股的同時，將以1：0.83的比例以新增股份的方式換股吸收合并廣發

證券。目前，延邊公路的總股本為1.8411億股，扣除回購并注銷的部分后，所余股份數約為9913萬股，而廣發證券的股權數為20億股。以此測算，吸收合并結束后，作為存續公司的廣發證券總股本將達到25億股左右，以每股換股估值5.43元計算，總市值將超過135億元。延邊廣發模式無疑為大券商借殼小上市公司探索了全新的途徑。

　　目前，作為第一和第二大股東，遼寧成大和吉林敖東分別持有廣發證券5.46億股和5.43億股，持股比例約為27.30％和27.14％。分析人士認為，如果廣發證券按照現有方案順利借殼，則兩大股東的持股比例盡管略有稀釋，但還是超過20％，遼寧成大和吉林敖東仍將以權益法核算對廣發證券的投資收益，從而充分分享

資本市場的高速成長。

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