清欠工作年內(nèi)竣工較難 監(jiān)管部門將繼續(xù)高壓清欠

　　本報(bào)記者吳銘

　　隨著監(jiān)管部門強(qiáng)力“清欠”，超過三分之一的占用資金被收回。近日，滬深證交所自6月1日以來第四次公開曝光清欠情況，加之8月底全部上市公司中期報(bào)告披露完畢，使得人們對最近3個(gè)月的上市公司清欠情況，以及年底前完成清欠目標(biāo)工作任務(wù)之艱巨有了清晰認(rèn)識。

　　三大手段唱主角

　　從6-8月清欠家數(shù)來看，各月份完成清欠的分別為40家、19家和5家；與此同時(shí)，各月份清欠數(shù)額分別為25.33億元、6.96億元和22.17億元。

　　分析這兩組數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，由于滬深證交所在6月1日首度曝光占用情況，加上證監(jiān)部門要求6月30日前金額在1000萬元以下的資金占用必須完成清償，結(jié)果6月份上市公司清欠出現(xiàn)了一個(gè)小高潮；8月份雖然完成清欠的家數(shù)不多，但清欠金額卻較高，一方面可能反映了上市公司部分清欠的結(jié)果較為突出，另一方面亦表明，大額資金占用公司的清欠正有所突破。

　　從近期完成清欠公司的清欠手段來看，現(xiàn)金清償無疑是最常見的，部分公司如全興股份、黔輪胎還輔以紅利抵債清償。另一種比較常見的清欠手段，就是與股改相結(jié)合，實(shí)施定向回購、以股抵債，近3個(gè)月來皖維股份、魯北化工、通化東寶、咸陽偏轉(zhuǎn)等多家公司采取了這一手段。目前來看，這些上市公司的大股東通常都不具備現(xiàn)金清償能力，采取這種比較成熟的模式清欠效果較為明顯。

　　第三種為較多上市公司所采納的清欠方式，就是以資抵債，比如太化集團(tuán)以供汽裝置抵償非經(jīng)營性及經(jīng)營性資金占用。此類清欠方式中，以土地使用權(quán)抵債較為受歡迎，比如大成股份控股股東以3000萬現(xiàn)金加上113萬平方米工業(yè)用地的土地使用權(quán)，抵償12613.8萬元的非經(jīng)營性資金占用。

　　如今，資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等手段也在上市公司清欠中陸續(xù)出現(xiàn)，如深達(dá)聲股東廣東博融為原控股股東代償占用資金；渝三峽控股股東以下屬企業(yè)25.07%股份抵債等。此外，多種手段組合清欠較為常見，比如西昌電力的“現(xiàn)金+債權(quán)債務(wù)抵扣”方式，*ST炎黃的“現(xiàn)金+紅利抵債清償+債務(wù)重組”模式，以及黔輪胎的“紅利抵債清償+以資抵債+以股抵債”組合方案等。

　　行百里者半九十

　　盡管清欠如火如荼，滬深證交所四度公開曝光此類資金占用的情況顯示，仍有123家公司存在資金占用，占用余額高達(dá)294.05億元，由于大股東經(jīng)營情況混亂，相關(guān)資產(chǎn)存在瑕疵、股權(quán)被抵押凍結(jié)等，相當(dāng)多占用數(shù)額較大的上市公司清欠工作仍面臨重重困難。

　　比如*ST海龍控股股東蘭州炭素集團(tuán)與遼寧方大集團(tuán)簽署產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書，以承債方式轉(zhuǎn)讓所持上市公司股權(quán)等資產(chǎn)及部分對外投資權(quán)益，遼寧方大集團(tuán)將負(fù)責(zé)償還占用公司的4.5億元資金，但由于蘭州炭素集團(tuán)所持股權(quán)存在被質(zhì)押、凍結(jié)和輪候凍結(jié)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜存在很大的障礙和不確定性。*ST三農(nóng)大股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)占用公司資金逾5億，隨著2006年4月公司實(shí)際控制人邱忠保因涉嫌挪用資金罪被逮捕，該公司重組、清欠與股改皆陷入困境，雖然光彩49集團(tuán)牽頭組織重組，但投資者均因重組成本過高、重組環(huán)境復(fù)雜、法人治理結(jié)構(gòu)不健全等原因，并不認(rèn)同該公司的重組價(jià)值。

　　不少*ST、ST公司如*ST朝華等，則由于資金占用金額巨大，占用方清償能力差等原因，清欠方案至今不能確定或者落實(shí)；即使占用金額僅390萬元的ST萬鴻，因原大股東經(jīng)營不善、資不抵債、停止經(jīng)營，且所持有上市公司2000萬股股權(quán)被司法凍結(jié)并拍賣，也沒有什么好辦法進(jìn)行追償。尤其值得注意的是，目前通過債務(wù)重組方式完成清欠的*ST、ST上市公司寥寥無幾。

　　實(shí)際上，除了控股股東非經(jīng)營性資金占用外，其他股東的占用也值得警惕，還有一些上市公司大股東占用不減反增，頂風(fēng)做案。比如華源發(fā)展的控股股東522.33萬元占用資金問題已經(jīng)清理完畢，但第二大股東2800萬元的占用資金問題依然未能解決。一些上市公司已經(jīng)注意到這一情況，南京中北就結(jié)合股改，對第三大股東所占有的6.1億元資金作出了償還安排；最近剛剛受到深交所公開譴責(zé)的蘭光科技，控股股東深圳蘭光經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司及其關(guān)聯(lián)方2006年新增占用資金5187.8萬元，并通過擔(dān)保借款逾期，新增占用上市公司資金29000萬元、潛在占用2439.1萬元。

　　行政法律手段應(yīng)雙管齊治

　　就上述形勢而言，要實(shí)現(xiàn)在9月30日前相關(guān)上市公司啟動(dòng)清欠程序、在年底大限前完成清欠的整體目標(biāo)，在距9月底已不足1個(gè)月、距年底不足4個(gè)月的情況下，清欠“沖刺”難度可想而知。

　　對于清欠困難戶，常規(guī)清欠手段無非是組合方面的變化，而更多的清欠創(chuàng)新期待仍集中在債務(wù)重組領(lǐng)域，并且對于已經(jīng)采取債務(wù)重組之類重大清欠措施的上市公司來說，相關(guān)的重組需要政策支持，方案需要報(bào)主管部門批準(zhǔn)，時(shí)間壓力會(huì)越來越大。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)的清欠工作已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵期，相關(guān)上市公司需要在近一個(gè)月時(shí)間里盡快拿出切實(shí)可行的清欠方案，確定清欠時(shí)間表，并著手進(jìn)入相關(guān)方案的報(bào)批程序，才有可能趕上清欠的年底末班車，在這一過程中，地方政府的支持不可或缺。

　　從監(jiān)管者角度看，監(jiān)管部門需要對不積極清欠的上市公司、控股股東及相關(guān)責(zé)任人加大行政處罰力度，甚至可考慮對相關(guān)

股票作出無限期停牌處理，向大股東施加進(jìn)一步的壓力。實(shí)際上，解決清欠的另一重要手段，就是尋法律訴訟途徑來推動(dòng)大股東還款。ST萬鴻對前大股東的資金占用決定予以核銷，這當(dāng)然是無奈之舉，不過該公司亦表示，保留對其賬務(wù)的追索權(quán)利，同時(shí)公司將繼續(xù)加大力度追索該筆款項(xiàng)。對于原大股東的侵占，明星電力則通過司法途徑，查封、扣押了原大股東9.7億元資產(chǎn)，并積極協(xié)助司法機(jī)關(guān)處置變現(xiàn)，解決清欠問題，取得比較好的成效。

　　目前，一些存在巨額占用公司的獨(dú)立董事紛紛發(fā)表意見，要求公司采取包括訴訟在內(nèi)的多種措施加大清收力度。監(jiān)管部門也提醒上市公司，應(yīng)當(dāng)以刑法修正案的發(fā)布為契機(jī)，對拒不清欠的資金占用方提起訴訟，追究占用方的法律責(zé)任。此前*ST龍昌、

上海科技、*ST三農(nóng)等上市公司資金占用方的責(zé)任人因涉嫌挪用資金罪和侵占上市公司資金罪被刑拘或被逮捕，對于資金占用方起到了很好的警示作用。業(yè)內(nèi)人士表示，行政與法律手段相結(jié)合，再加上適當(dāng)?shù)氖袌鰟?chuàng)新，清欠困難戶資金占用問題的解決才會(huì)得到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

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