還做空本來面目

　　對沖基金人士：“融券做空不是故意去打壓整個市場，而是希望給每個上市公司帶來警戒作用。”相關券商人士：“這是我們按照自營標準選進庫的券，不存在任何問題，干嗎融給他去做空？”

　　本報記者 陸媛 發自北京

　　融資融券制度框架已成，但一些客戶和券商之間的觀念分歧仍存。

　　一位摩拳擦掌準備參與融資融券業務的國際對沖基金負責人正在北京、上海等地走訪，他向《第一財經日報》表示，不消除客戶和券商之間的觀念分歧，難以使融資融券業務變得暢通。

　　與內地的融資融券操作者們不同，國際對沖基金非常興奮，迫不及待希望涉足融資融券市場。“我們打算盡快來設立一家對沖基金公司，作為融入方，開始做空一些我們感興趣的

股票。”該對沖基金人士昨日對記者表示，他所服務的公司是全球最大的機構投資者之一，管理著12000億美元的資產。

　　當他在走訪融出方即各家

證券公司的時候，突然發現了市場現行觀念與他的想法存在沖突。“為什么大家都排斥做空者？為什么那些證券公司不愿意融券給我去做空？”這位曾在瑞士信貸、美林證券負責股票投資的資深人士發出了這樣的疑問。

　　因此，他也來到

證監會相關部門建言。“第一，融資不是給散戶的，而是給機構的。第二，融券做空不是故意去打壓整個市場，而是希望給每個上市公司帶來警戒作用。如果經過研究發現上市公司內部產生嚴重問題，我們自然會去選擇做空，通過券商主張要求改選董事會之類的舉措，這有利于上市公司改正自身毛病，使得整個市場更加健康。第三，我們希望能夠放寬融券的標準，而不是目前這樣局限在藍籌大盤股之內，這些都是眾所周知的好股票，券商不會融出，我們也不會融入，融券業務就成了無源之水。”

　　“這是我們按照自營標準選進庫的券，不存在任何問題，干嗎融給他去做空？對于融券，若客戶的判斷和我們的判斷不一致的話，我們就勸說他不要從我們這里融券。融券肯定是去做空，這只券跌了，就會影響我們剩余的自營券在賬面上的投資收益，這會讓公司財務報表難看。”北京一家大型證券公司的融資融券負責人對記者解釋。

　　而根據融資融券相關業務管理文件規定，一家客戶只能在簽約的證券公司開設融券賬戶并選擇融券種類，如果該公司沒有此券或者拒絕融出此券，該客戶便無法開展業務，也無法向其他證券公司融券。

　　“分歧恰恰出在這里。券商為何要管他的判斷和客戶的判斷不一致呢？未必券商的判斷就比客戶的正確。從國際市場的經驗來看，我們做對沖，博弈的正是判斷獨特過人之處，要是所有人沒有異見，市場怎會有漲有跌？只要客戶給券商交納了足夠的保證金、抵押物，券商就不應該來管客戶的市場行為，否則融券業務如何開展？”這位人士向記者表示。

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