在WTO規定的中國金融業開放過渡期期滿后，國際金融資本將會大力進入中國的金融領域，這對國內金融機構而言不僅是一種挑戰，更是一種競爭，可以進一步促進和提升中國的銀行業。那么，金融銀行股的價值將可能會率先被挖掘出來，A股市場的投資者對此要有一個清醒和充分的認識。

　　按照WTO規定，中國金融領域對外開放過渡時間將于2006年12月11日期滿，這意味著中國改革開放28年后最后一個“處女地”———金融行業將全面對外開放，屆時外資金融機構將可以享受國民待遇，即不受地域以及業務范圍限制，可與國內金融機構在同一市場環境和監管規則下直接競爭。事實上，對中國資本市場覬覦已久的國際金融機構早已在積極尋找國內的合作伙伴，現在對國內金融業的收購兼并條件也已初步形成，這一趨勢勢必會對中國金融業帶來前所未有的震撼，引起新一輪金融業爭奪戰，也預示了國內金融市場的重大變革即將到來。

　　為迎接挑戰，近期監管層借鑒國外成熟經驗，制定了外資并購管理法規或辦法，從產業準入、防止壟斷、資產出售、外匯管理、善后處理等方面加以規范，陸續頒布和即將推出一系列有關制度、措施和辦法，如《上市公司收購管理辦法》、《融資融券試點登記結算業務實施細則》、《財務顧問業務管理辦法》，以及由商務部牽頭六部委聯合發布并將于9月8日起實施的《關于外國投資者并購境內企業的規定》，這些政策措施都是旨在促進外資并購健康發展，預防惡意并購。還有首家中外合資經營資產管理公司也掛牌了，證監會領導先后在許多會議或場合上，發表了鼓勵更多有關證券市場創新的講話。可以說，在近期一段時間內，出臺的規章制度比較密集，都是為了迎接WTO過渡期滿后中國金融業全面對外開放做好應有的準備工作。

　　WTO過渡期滿“漸行漸近”，將會給中國證券市場帶來什么影響呢？這一點值得引起高度關注。據國際權威機構統計，今年上半年利用資本市場平臺進行戰略性并購基本上集中在三大領域，資源和能源行業為3133億美元（比去年同比增長76%），金融服務為2889億美元和電信為2519億美元，其他行業領域所占市場額度都比較小。通過這組數據不難看出，這三大行業是金融資本與產業資本重點整合的行業。無論對區域經濟還是對一個國家經濟，如果掌控了國民經濟產業格局中上述三大行業，也就基本上掌握了經濟發展的戰略制高點，它的話語權、主動權自然加大了。

　　目前，中國已經是僅次于日本和澳大利亞的亞太地區第三大收購兼并市場。據《經濟學家》統計，今年頭7個月，外資在中國并購金額為240億美元，相當于去年330億美元的73%，單是投資銀行股權的資金額就已經超過了165億美元。隨著年內招商銀行H股成功發行，中國工商銀行A+H股登陸兩地股票市場，投資銀行股權的資金額將超過200億美元，估計可能占今年外資在中國并購金額的三分之二，由此顯示出金融業是外資并購的重點領域，而且這種趨勢還將會延續到明后年。

　　一些國際投資銀行認為，現在中國并購市場與10年前的歐洲相似還處在初期階段，因此越來越多的外國投資機構如新橋、瑞銀、凱雷和華平等紛紛到中國尋找機會，已經在中國資本市場上掀起波瀾，其模式基本是發現目標進行收購，通過整合轉化成金融產品或新的營運模式，并提供持續性的資產管理。尤其是實現全流通后的A股市場，預示著股票市場將上演一幕又一幕企業并購故事。

　　那么，中國金融領域全面對外開放將對A股市場產生什么深刻的影響呢？由于國民經濟的核心是金融領域，可以說金融業是百業之王，是實體經濟、消費經濟和虛擬經濟的橋梁或媒介，其催化的影響作用遠大于國民經濟中的任何行業。當按WTO規定要求，中國金融領域開放，許多市場資源整合、結構調整升級，做大做強行業龍頭，必須發揮證券市場優化配置資源的功能。其中，金融業在國民經濟核心調節作用更大，促使社會資源向效率更高的主體集中。由此，爭奪金融銀行控股權的收購與反收購之戰，必然會通過股票市場尤其是二級市場股價反映出來。

　　既然國際市場上的資產整合領域大都集中在資源和能源、金融服務和電信行業，在WTO徹底開放之后，外國資本很可能也會集中在三大領域內，在中國金融領域里已經出現了這種跡象，尤其是中國的銀行業。不管是H股市場還是在A股市場上，處處可見外國資本投資中國銀行業的身影。截至去年底，已有25家外資銀行入股20家中資銀行，并產生了較大的影響與作用。在中國金融業開放過渡期結束后，它們還希望進一步增持中國的上市銀行和非上市銀行的股份，以及基金、證券、保險等其他金融業的股份。

　　目前，A股市場上有6家銀行股，除了中央匯金投資有限公司代表國家行使中國銀行第一大股東的絕對控股地位（占中國銀行67.49%股份）外，其他上市銀行的第一大股東持股比重分別為：浦發銀行為22.74%、招商銀行為15.02%、華夏銀行為10.19%、民生銀行僅為5.98%，而美國新橋公司已成為深發展第一大股東（持股比重為17.89%）。由此可見，除了中國銀行的第一大股東持股比重較大外，其它幾個上市銀行的第一大股東持股比重都相對較為分散，尤其是民生銀行第一大股東持股比重太小。當WTO規定的金融業開放過渡期屆滿后，享受國民待遇的外國資本是否對這些股權分散且大股東地位弱小的A股市場銀行實施戰略性并購呢？根據目前國際資本市場的資本運作特征，筆者認為可能性較大，非常值得股票市場參與者密切注意。

　　一旦金融領域銀行收購與反收購戰在證券市場上打響后，這些總股本相對較小且股份分散的幾家銀行股，國際資本要不了幾億或不到10億美元資金，就可以控股一家除中國銀行以外的A股上市銀行，從而通過證券市場平臺介入中國的銀行業，然后再借助銀行順利進入它們認為需要滲透的其他行業。

　　所以講，在WTO規定的中國金融業開放過渡期期滿后，國際金融資本將會大力進入中國的金融領域，這對國內金融機構而言不僅是一種挑戰，更是一種競爭，可以進一步促進和提升中國的銀行業。那么，金融銀行股的價值將可能會率先被挖掘出來，A股市場的投資者對此要有一個清醒和充分的認識。