侯繼雄：中石化大幅下滑的概率非常低

　　2006年9月7日9:30-10:00，國(guó)泰君安證券石化行業(yè)首席分析師侯繼雄做客新浪嘉賓聊天室，就中國(guó)石化及相關(guān)板塊與廣大網(wǎng)友進(jìn)行交流，以下是侯繼雄的精彩觀點(diǎn)。

　　主持人 ： 中石化今天復(fù)牌，對(duì)大盤來(lái)說(shuō)處在一個(gè)比較關(guān)鍵的時(shí)刻，市場(chǎng)也正在沖擊千七高點(diǎn)，量能能不能有效放大也是比較敏感的一個(gè)話題。您覺(jué)得中石化復(fù)牌對(duì)于大盤的影響會(huì)體現(xiàn)在哪些方面？中石化會(huì)不會(huì)像中國(guó)銀行一樣高開低走，甚至是拖累大盤呢？

　　侯繼雄 ： 后面一個(gè)問(wèn)題，中石化和中國(guó)銀行作為專業(yè)投資者，對(duì)它們這種定價(jià)依據(jù)是不一樣的，它的區(qū)域性還是相對(duì)強(qiáng)一點(diǎn)，本土的銀行往往在本土經(jīng)營(yíng)還是一個(gè)主流的趨勢(shì)。所以，全球的銀行股定價(jià)是五花八門，有的很高，有的很低，還是有比較強(qiáng)的區(qū)域性，這是銀行的定價(jià)。

　　對(duì)于石油、石化公司而言不一樣，全球的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是相對(duì)統(tǒng)一的。這個(gè)就決定了中國(guó)石化，我們今天給的比如5%的漲幅增速，它就是綜合考慮全球、國(guó)內(nèi)多種因素給出的一個(gè)結(jié)果。這個(gè)意思就是說(shuō)，目前市場(chǎng)給中石化的定位還是相對(duì)合理的，就一個(gè)股票而言，我們認(rèn)為是合理的，不存在因?yàn)樗�估值上的高估和低估，�?duì)大盤走勢(shì)構(gòu)成一個(gè)很明顯的影響。反過(guò)頭來(lái)看中國(guó)銀行，中國(guó)銀行在定價(jià)的時(shí)候，包括H股的中國(guó)銀行和A股的中國(guó)銀行，多多少少都存在一些境外的機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的銀行業(yè)過(guò)度樂(lè)觀的一個(gè)心里情緒在里邊。隨著這種心里情緒的消退，導(dǎo)致中國(guó)銀行持續(xù)的下滑。我們對(duì)中石化而言，我自己的看法，它大幅下滑的概率是非常低的。而且何況它未來(lái)的交易只有一周，一周之后就停牌了，下次復(fù)牌就在十一之后了。我想從近期來(lái)看，它對(duì)大盤的影響是不會(huì)有什么持續(xù)性的影響。

　　就短期而言，投資者反而需要注意一下。從上半年機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的看法來(lái)講，很多人都認(rèn)為中國(guó)石化的股改可能是市場(chǎng)見頂?shù)囊粋�(gè)標(biāo)準(zhǔn)。但是上半年因?yàn)橹惺�化的股改也沒(méi)有推出來(lái)，下半年它的股改推出來(lái)了，推出來(lái)之后，在前期確實(shí)也有很多圍繞中石化上市進(jìn)行的炒作，包括它旗下石化板塊的積極炒作。所以，我們要去理性地看中石化上市的問(wèn)題，因?yàn)樗鼘?duì)指數(shù)的影響，我認(rèn)為它第一次復(fù)牌對(duì)指數(shù)的影響已經(jīng)結(jié)束了，跳空漲5%以后，對(duì)指數(shù)影響10個(gè)點(diǎn)，這個(gè)影響已經(jīng)結(jié)束了。從現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)來(lái)看，如果你關(guān)注大盤，就考慮借中石化上市炒作的這些市場(chǎng)的心態(tài)會(huì)發(fā)生什么樣的變化，我們不能夠認(rèn)為它是一個(gè)帶動(dòng)指數(shù)沖破千七高點(diǎn)的一個(gè)龍頭，反而可能要多考慮一下短期的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。