頑強上漲背面：做空欠動力地產股唱大戲

　　昨日突然縮量100億元滬指依然飄紅

　　本報記者 郝淵侃 張新 發自上海北京

　　274 億元到174 億元，100 億元成交金額的變化，僅僅相隔一個交易日。這36.5%的成交量降幅究竟意味著什么？

　　“成交量急劇萎縮，而股指仍舊能夠震蕩上攻，不需要放出巨量就能夠輕易消化空方的力量，如此格局充分體現短期內做空動力不足。”中信建投證券資深分析師馮雷指出。

　　愛建證券策略分析師方昊認為，牛市中的上攻階段性縮量是行情相對健康的標志，這表明投資者心態穩定，市場籌碼鎖定性極佳。

　　做空動力的不足源自投資者相對樂觀的預期：

　　某基金公司投資總監指出：“投資者看到緊縮政策對股市一次次的沖擊并未改變牛市堅定的步伐，由此，對利空政策的警惕和畏懼開始逐漸淡化�！�

　　QFII新規和《融資融券試點登記結算業務實施細則》的發布更是給市場發出了管理層支持股市發展的信號，中期看好的投資者陣營開始膨脹。

　　另一方面，滬綜指從本輪行情最高點1757.47點調整至今，最低曾探至1541.41點，充分的調整清理了浮籌，先下后上的走勢也再度將大部分投資者的預期一致化。

　　可以說，前一波調整由估值的結構性調整引發，而機構投資者的調倉當然是這一波調整的始作俑者。

　　在調整行情中，有板塊指數迭創新高，最為明顯的是地產板塊，昨天美元兌

　　地產板塊的迸發，也給投資者發出了明確的信號：部分機構的倉位調整已經臨近尾聲，持續性的熱點板塊或許已經誕生，由此能否引發一輪新高行情，地產板塊的表現占據著較大的權重。

　　另一個值得關注的板塊當屬次新股，大部分次新股沒有套牢盤，受估值的束縛也相對老股要略微小些，這些因素都為次新股的行情創造了條件。