秦洪：工商銀行IPO將改變A股格局

　　工行A+H將成全球證券史上最大IPO

　　日前，包括工商東亞、中金公司、中信證券、申銀萬國等在內的中國工商銀行IPO承銷團成員，在本周一與工行總行相關負責人進行了一場上市模擬路演，這意味著工商銀行的IPO即將啟動。

　　初步意向價2.76港元

　　（2.84元人民幣）

　　據相關信息，工商銀行的IPO初步框架是在H股市場出售約421億股H股，加上高盛財團有權按比例增持約61億H股，以及

社保基金按國家有關規定將收到相當于H股發行量10%的新股(約54億股)，工行的H股發行量約為536億股，占擴大后股本的15%。而A股的發行股數則約為擴大后總股本的5%，即約179億股。

　　而按承銷團向大戶提供的初步意向價2.76港元(2.84元人民幣)計算，A股集資額為508億元，按H股發行482億股計算，最高可集資1330億港元。由此可見，工商銀行如果能夠實施A+H同步發行，將成為全球

證券史上最大的IPO。

　　對A股將起到

　　極大的穩定作用

　　工商銀行的發行對A股市場短期壓力肯定是存在的，一是對銀行股走勢的壓抑，從而將此壓力傳遞給大盤。二是工商銀行上市后的價格走勢，一旦如中國銀行那樣高開低走，將壓抑大盤的走勢。但長期影響則較為積極，一方面是因為工商銀行一旦尋找到合適的二級市場價格之后，將對A股市場的走勢形成極大的穩定作用。另一方面則將推導著A股市場的股價結構發生重大變化，A股前十大行業逐步從鋼鐵、石化、電力，轉變為銀行、

能源、消費服務等，也是目前我國宏觀經濟的支柱性產業和GDP增長的新動力。

　　江蘇天鼎 秦洪

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