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本報記者 侯志紅
截至8月28日，兩市共有1144家公司踏上或已走完股改征程，超過兩市總市值的90%，而已經披露2006年半年報的公司，大多完成股改或已進入股改程序。股改對上市公司業績的正面效應，恰可謂“潤物細無聲”。
股改由于解決了中國股市長期存在的制度缺陷———上市公司與大股東利益不一致的問題，促進了流通股東與非流通股東的互利共贏。尤其是通過一系列與股改組合的操作，部分上市公司改善了資產狀況，增強了業績的持續增長能力，清理了資金占用和違規擔保，提高了分紅回報水平，為公司的科學治理等奠定了基礎。雖然股改成功并不能使資本市場生態環境的完善一蹴而就，但隨著股改的順利進行，股改的正面效應逐步顯現。
首先，對于今年的半年報來說，股改最明顯的效應莫過于對部分公司中期分配和業績的拉動。今年相當多上市公司的中期分配預案受到此前股改方案、分紅承諾等股改因素制約。據本報信息數據中心統計，截至8月28日，已公布中報的公司中，目前擬進行中期利潤分配的有31家，其中16家公司的利潤分配履行了股改方案及分紅承諾的要求。
例如，中期派現總額達1.137億元的哈飛股份，其中期利潤分配預案是股改方案的一部分：公司在向全體股東每10股派現3.37元的同時，非流通股股東向流通股股東直接支付1.1422億元現金。G小商品推出的每10股派10元的“大紅包”也是其股改承諾的一部分。此外，焦作萬方、新湖創業等10多家公司推出的中期利潤分配預案，也都分別履行了各自在股改方案中的有關承諾。
其次，股改并重組之后，一些上市公司的業績令人刮目相看。資產重組的對價模式改變了上市公司的資產結構，提高了資產質量和盈利能力。據本報數據中心統計，截至昨日，有83家通過股改實現重組的公司公布了半年報，其中，大部分公司業績都有一定提升。
一些虧損嚴重、資不抵債的問題公司更是借助股改進行重組、注入資產，扭轉了公司基本面。統計顯示，超過10家公司在股改中通過資產重組實現了扭虧為盈，其中包括G靖煤、*ST國農、GST建峰等。而最具代表的當屬“ST股改第一股”ST農化，經過股改重組后公司更名為GST建峰，今年中報實現每股收益0.35元，而去年同期則每股虧損0.14元。此外，ST飛彩、ST華陶等公司通過重組也在短期內虧損大幅減少。
再有，由于股改給整個市場帶來了一系列深層次的有利變化，隨著時間的推進，其對上市公司業績拉動的制度效應將“更上一層樓”。
顯而易見的是，全流通下的兼并重組將更為經常和便利，治理混亂、經營不善必將導致市值縮水，進而淪為被收購的目標。因此，大股東切實提高上市公司質量、做優做強上市公司的主觀意愿空前強烈。
如G鞍鋼股改之際向集團公司新增發29.7億流通股用于收購優質資產，從而實現了集團的整體上市，而其收益水平也由此大幅增長，成為今年半年報的新亮點。中報顯示，公司每股凈資產由去年同期的3.82元提升為今年的4.39元；每股收益（加權）從去年同期的0.412元增至今年的0.56元。
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