降低QFII入市門檻 拓寬中長線資金來源

　　□晨報記者陳重博

　　上周末，證監會、人民銀行和外匯管理局聯合發布新的《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》，該辦法將自9月1日起施行。由于《管理辦法》明確鼓勵以QFII為代表的中長線資金積極入市，昨日滬深股市也隨之大幅上揚，其中QFII重倉的港口、商業、房地產等板塊均受到追捧。

　　降低QFII入市門檻

　　據悉，此次《管理辦法》對QFII投資監管進行了細化完善，其最顯著的改進在于大幅降低了QFII的準入門檻。此前，我國QFII制度門檻較高，對資金流動性要求極為嚴格，限制了不少國外投資機構投資我國資本市場。

　　此次《管理辦法》將基金管理機構、保險公司等長期資金最近一個會計年度管理的證券資產規模由原先的100億美元下調到50億美元，保險公司取消了實收資本限制，成立時間的要求也由30年降到5年。新辦法調低資格門檻，有望吸引更多機構進入我國資本市場。

　　分析人士普遍認為，隨著QFII準入門檻的降低，尤其是保險、養老基金、共同基金準入門檻的降低，將有力地吸引此類投資機構進入我國資本市場。此舉無疑將有利于A股市場的長期發展。一方面，門檻降低之后，吸引更多風格的QFII機構投資者參與A股市場將是必然的，尤其是目前我國A股市場處于公認的牛市行情中，巨大的掙錢效應對于國外機構投資者的吸引力毋庸置疑，許多關注我國資本市場已久的國外機構投資者將紛至沓來，這些資金的入市將對A股市場資金面形成有力的支撐。另一方面，QFII在我國A股市場上的投資策略相對穩健，股票投資比例約為68％，對績優藍籌股青睞有加并長期持有。

　　資料顯示，2005年QFII的股票換手率僅為193％，遠低于基金、社保等機構投資者的換手率。其長期持有、低換手率的操作策略為A股市場帶來了穩定因素，推動了行情的持續走強。

　　關注QFII重倉股

　　數據顯示，2005年至今年一季度末，QFII在上市公司前10大流通股股東榜中持有的A股市值已經超過183億元，超越券商、全國社保基金、保險公司等機構群體，成為A股市場僅次于公募基金的第二大投資群體。

　　經歷幾年來不斷認同與質疑的反復后，QFII的投資理念漸漸深入人心。由于QFII具備獨特的全球眼光和成熟的定價體系，因此其選股思路一向為不少國內機構投資者所推崇。被QFII增持的個股品種，往往也成為國內機構追捧的風向標。受此影響，之前被QFII看好的港口概念，以及消費類板塊、房地產板塊昨日均大幅飆升，這三大板塊也是下半年最受機構青睞的品種。

　　分析人士建議，隨著QFII的門檻降低、援軍源源不斷，投資者不妨在上述幾大板塊中挖掘具備中長線潛力的QFII重倉股。