景福證券投資基金2006年半年度報告摘要

　　景福證券投資基金

　　2006年半年度報告摘要

　　基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中國農業銀行

　　第一節 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年8月10日復核了本報告中的 財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日至2006年6月30日止，本報告中財務資料未經審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　第二節 基金簡介

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　一、主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　二、基金凈值表現

　　1、基金歷史各時間段凈值增長率

　　2、基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　基金景福累計份額凈值增長率走勢圖

　　（1999年12月30日至2006年6月30日）

　　注：按基金合同規定，本基金應在成立后三個月內達到規定的投資比例。截至報告日，本基金的各項投資比例已達到基金合同第七條之（七）投資限制中規定的各項比例。

　　第四節 管理人報告

　　一、基金管理人及基金經理小組情況

　　1、基金管理人情況

　　大成基金管理有限公司經中國證監會證監基金字[1999]10號文批準，于1999年4月12日正式成立，是中國證監會批準成立的首批十家基金管理公司之一，注冊資本為1億元人民幣，注冊地為深圳。目前公司由四家股東組成，分別為中泰信托投資有限責任公司(48%)、光大證券股份有限公司(25%)、中國銀河證券有限責任公司(25%)、廣東證券股份有限公司(2%)。截至2006年6月30日，本基金管理人共管理5只封閉式證券投資基金：基金景宏、基金景陽、基金景博、基金景福、基金景業，以及6只開放式證券投資基金：大成價值增長證券投資基金、大成債券投資基金、大成藍籌穩健證券投資基金、大成精選增值混合型證券投資基金、大成貨幣市場證券投資基金、大成滬深300指數證券投資基金。

　　2、基金經理小組簡介

　　徐彬先生，基金經理，碩士。10年證券從業經歷，曾就職于君安證券研究所，歷任大成基金管理公司研究部副經理、基金景博基金經理、基金景業基金經理。

　　周建春先生，基金經理助理，碩士。10年證券從業經驗，先后任職于湖南省國際信托投資公司基金管理部、證券管理總部，大成基金管理有限公司研究發展部和基金經理部。

　　二、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《景福證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，基金景福的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　三、基金經理工作報告

　　1、市場回顧與運作情況

　　2006年宏觀經濟繼續保持強勁增長，經濟指標超出預期。固定資產投資大幅增長，出口繼續保持較高增長水平，社會消費品零售總額延續平穩增長走勢，工業企業收入和利潤快速增長，貨幣供應量、信貸增長超出同期水平。種種過熱的經濟走勢引起管理層的警惕，宏觀調控不期而至。央行采取了提高存款利率和準備金率、對商業銀行進行窗口指導、定向發行商業票據等一系列措施，旨在壓縮總需求和緊縮流動性，同時，政府對過熱的房地產業采取了一系列嚴厲的調控措施。

　　經濟強勁增長和證券市場制度性變革為上半年證券市場走勢帶來良好驅動力。滬深股市走出一波強勁的單邊上揚行情。上證綜指上漲44.02%，深圳成指上漲50.22%。從行業來看，食品飲料、有色、日用化工、機械、商業表現突出。通信、電力、鋼鐵、計算機硬件、石化、交通運輸、房地產則表現落后。就風格資產而言，大盤股的表現落后于中小盤股，成長股優于價值股。

　　總體來看，本報告期市場呈現久違的牛市特征，個股活躍、熱點紛呈，板塊輪動，概念炒作盛行。強烈的賺錢效應激發場外資金的入市熱情。這其中有股權分置改革等制度性變革的因素，也有流動性泛濫背景下的資金推動因素，更有人民幣升值預期下境內外市場聯動的因素。而根本原因在于實體經濟快速增長帶來的上市公司盈利的提高。從表現最好的類別資產看，以食品飲料、商業零售、傳媒為代表的消費行業快速增長，有色金屬行業受益于金屬期貨價格的大幅上升，機械行業則源于固定資產投資的大幅增長以及國家對機械裝備行業的大力扶持。相反，表現落后的行業多數集中在產能相對過剩的行業，盈利增長緩慢或下滑，房地產行業雖然是一季度的明星，但受制于政府的宏觀調控，仍然成為被市場拋棄的對象。此外，牛市氛圍中對成長性的渴求導致一大批中小盤股成為追捧的目標，而大盤價值股相對平穩的表現在缺乏大型長期機構投資者的中國特色環境中成為被冷落的對象。

　　按照年初的投資計劃，本基金在上半年采取了積極的投資策略。資產配置上保持最高的股票倉位。增持的行業主要有銀行、食品飲料和商業，我們的思路是經濟高速增長過程中服務消費有望獲得快速穩定增長。銀行業增持的是風險控制良好、零售業務有較大增長潛力的部分公司，食品飲料行業增持的是基本面良好、治理結構發生較大變化的部分公司。商業則是增加了股價沒有充分反映基本面的部分公司的配置。對于地產股我們持長期看好的態度，本期維持權重，面對宏觀調控，我們選擇用龍頭公司取代區域性規模小的地產公司，但沒有取得理想的投資效果。

　　報告期內本基金凈值增長落后于投資基準和同行平均水平，我們把原因歸因為：1）、風格資產偏重大盤價值股， 對中小成長股的研究不夠深入和全面；2）、對房地產的重倉投資沒有全面審視宏觀調控的風險，以致本期帶來負的超額收益。此外，我們長期堅持的價值投資在應對牛市氛圍下的成長投資缺乏足夠的靈活應變。

　　2、市場展望與投資策略

　　我們認為經過上半年的大幅上漲后，證券市場將進入一段整固期。

　　從宏觀經濟看，下半年經濟仍將保持現有的快速增長格局。固定資產投資增長在調控中將有所放緩，外部需求在美國經濟緩慢回落和歐日經濟復蘇走好的帶動下保持高位運行。國內消費需求繼續平穩增長。央行通過加快匯率升值、適度加息等措施有利于適度收緊流動性，降低投資和通脹風險，有利于經濟的平穩增長。

　　從估值水平看，A股市場總體市盈率從去年底的10倍左右上升到目前的20倍左右，不具很強的吸引力。但一批藍籌優質公司仍然具有較大的估值優勢。

　　從大類資產的風險回報特征分析，升息預期下債券市場吸引力下降，收益率低于優質藍籌公司的預期分紅收益率。而房地產市場在政府嚴厲的調控環境下，其吸引力已經小于具有良好流動性，預期收益率較高的股票市場。

　　同時應該看到的是，滬深股市已經進入真正全流通的市場格局。市場的博弈將從原有的流通股東之間的博弈，變成全流通體制下各方股東間的博弈。證券市場是否成為一個高效的資源合理配置市場，將有賴于制度的建設，監管的嚴格執行，公司治理水平的真正提高。下半年市場將迎來大規模的IPO擴容、再融資，以及股指期貨等金融創新產品，上市公司結構將發生巨大變化，市場運行格局也將發生巨大變化。

　　總體判斷，下半年滬深市場將進入一段較長時間的整固期。結構性變化將是市場的主基調。在投資思路上，本基金有別于上半年的積極投資策略，將根據市場變化進行靈活應變。在資產配置層次，將采取相對靈活的股票倉位配置，通過適度集中、相對均衡，配置類別和行業資產。

　　下半年我們將關注金融創新給市場帶來的機會，關注新股大擴容下的優質企業脫穎而出，關注匯率加快升值過程中的企業應對及機會。

　　我們將繼續堅持價值投資的理念。用勤勉和理性，克服懈怠和盲從，去追求一份合理的回報。

　　第五節 托管人報告

　　在托管景福證券投資基金的過程中，本基金托管人-----中國農業銀行嚴格遵守《證券投資基金法》相關法律法規的規定以及《景福證券投資基金基金合同》、《景福證券投資基金托管協議》的約定，對景福證券投資基金管理人-----大成基金管理有限公司2006年1月1日至2006年6月30日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，大成基金管理有限公司在景福證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本托管人認為，大成基金管理有限公司的信息披露事務符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他相關法律法規的規定，基金管理人所編制和披露的景福證券投資基金半年度報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發現有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農業銀行托管業務部

　　2006年8月10日

　　第六節 財務會計報告

　　一、基金會計報表(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　1、2006年6月30日資產負債表

　　2、2006年1月1日至6月30日止期間經營業績表

　　3、2006年1月1日至6月30日止期間基金收益分配表

　　4、2006年1月1日至6月30日止期間基金凈值變動表

　　二、會計報表附注

　　(除特別標明外，金額單位為人民幣元)

　　附注1. 主要會計政策及會計估計

　　本基金本報告期會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表是一致的。

　　附注2. 本報告期重大會計差錯的內容和更正金額

　　無。

　　附注3.關聯方關系及關聯方交易

　　（1）關聯方關系

　　本報告期內關聯方關系未發生變化

　　* 中國證監會于2005年11月6日作出對廣東證券取消業務許可并責令關閉的行政處罰。廣東證券持有的大成基金股權、作為本基金發起人的權利義務及持有的基金份額的繼承機構尚待明確。

　　* * 深圳市中級人民法院于2005年1月24日裁定大鵬證券破產，大鵬證券作為本基金發起人權利義務及持有的基金份額的繼承機構尚待明確。

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　（2）通過關聯方席位進行的交易及傭金情況

　　A 股票買賣

　　B 債券買賣

　　C 債券回購

　　D 權證買賣

　　E 傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　（3）與關聯方進行銀行間同業市場的債券（含回購）交易

　　（4）關聯方報酬

　　A 基金管理人報酬

　　基金管理費按前一日的基金資產凈值的1.25%的年費率計提，如持有現金比例高于基金資產凈值的20%，超過部分不計提基金管理費。計算方法如下：

　　H=E×1.25%/當年天數

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產凈值（扣除本基金持有現金比例超過20%部分的基金資產凈值）

　　基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。本基金于本期應支付基金管理人管理費共計人民幣19，694，210.42元，其中已支付基金管理人人民幣16，097，563.46元，尚余人民幣3，596，646.96元未支付。（2005年1月1日至2005年6月30日共計提基金管理費16，462，411.35元，已全部支付。）

　　B 基金托管人報酬

　　基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H=E×0.25%/當年天數

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支取。本基金于本期應支付基金托管人托管費共計人民幣3，938，842.03元，其中已支付基金托管人人民幣3，219，512.64元，尚余人民幣719，329.39元未支付。（2005年1月1日至2005年6月30日共計提基金托管費3，292，482.34元，已全部支付。）

　　C 由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農業銀行保管，并按銀行間同業利率計息。基金托管人于2006年6月30日保管的銀行存款余額為220，286，702.37。本報告期由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為533，287.62元。（2005年6月30日由基金托管人保管的銀行存款余額為99，039，069.68元，2005年6月1日至6月30日由基金托管人保管的銀行存款利息收入為794，752.78元）。

　　（5）基金各關聯方投資本基金的情況

　　A 大成基金管理有限公司期末持有本基金份額情況及報告期內持有份額的變化情況

　　本報告期內持有份額無變化。

　　B 大成基金管理有限公司主要股東在期末持有本基金份額情況

　　附注4.報告期末流通轉讓受到限制的基金資產

　　本基金截至2006年6月30日止持有以下因股權分置改革而暫時停牌的股票，這些股票將在上市公司完成與流通股股東的溝通協商程序后或在股權分置改革規定的程序結束后復牌。

　　其他受限資產：

　　第七節 投資組合報告

　　一、本報告期末基金資產組合情況

　　二、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　1、積極投資部分

　　2、指數投資部分

　　三、本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名股票明細

　　1、積極投資部分

　　2、指數投資部分

　　注:投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于大成基金管理有限公司網站(http://www.dcfund.com.cn)的半年度報告正文。

　　四、本報告期股票投資組合的重大變動

　　1、本報告期內累計買入價值超出期初基金資產凈值2%或前二十名股票明細

　　2、本報告期內累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%或前二十名股票明細

　　3、本報告期買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　五、本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　六、本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券投資明細

　　七、投資組合報告附注

　　1、本報告期內本基金投資的前十名證券中無發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本報告期內本基金投資的前十名股票中，無投資于基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、權證投資情況

　　（1）報告期末所有權證明細

　　無。

　　（2）報告期內獲得權證明細

　　4、其他資產的構成：

　　5、本報告期末本基金持有處于轉股期的可轉換債券明細：無。

　　6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的所有資產支持證券明細

　　無。

　　7、基金投資流通受限證券（非公開發行/網下申購）的情況

　　8、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　第八節 基金份額持有人情況

　　一、報告期末基金份額持有人戶數

　　二、報告期末基金份額持有人結構

　　三、報告期末本基金前十名持有人明細：

　　注：以上數據由中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司提供。

　　第九節 重大事件揭示

　　一、本報告期內本基金未召開持有人大會。

　　二、基金管理人、基金托管人的基金托管部門的重大人事變動情況：

　　1、經大成基金管理有限公司第三屆董事會第一次會議審議通過，決定聘任周一烽先生為公司副總經理，周一烽的高級管理人員任職資格已獲中國證券監督管理委員會審核批準（證監基金字『2006』75號）。本基金管理人已于2006年5月13日在證券時報刊登了《大成基金管理有限公司關于聘任公司副總經理的公告》。

　　2、2006年1月21日，本基金管理人發布《大成基金管理有限公司關于基金經理變更的公告》，聘任徐彬先生擔任景福證券投資基金經理職務，原基金經理王曉暉先生不再擔任景福證券投資基金經理職務。

　　三、在本報告期內沒有涉及本基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟事項。

　　四、本基金投資策略在本報告期內沒有重大改變。

　　五、本基金在本報告期無收益分配事項。

　　六、本基金改聘會計師事務所情況

　　本基金聘任的為本基金審計的會計師事務所為普華永道中天會計師事務所有限公司，該事務所自基金合同生效日起為本基金提供審計服務至今。

　　七、本報告期本基金管理人、托管人及高級管理人員未受到監管部門稽查或處罰。

　　八、基金租用證券公司專用交易席位的有關情況：

　　本報告期內，本基金通過各機構交易席位的成交及傭金情況如下：

　　1、股票交易量及傭金情況：

　　2、債券及回購交易量情況：

　　3、權證交易情況

　　4、本報告期內租用席位變更情況

　　5、租用證券公司專用席位的選擇標準和程序

　　根據中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》（證監基字<1998>29號）的有關規定，本公司制定了租用證券公司專用席位的選擇標準和程序。

　　租用證券公司專用席位的選擇標準主要包括：券商基本面評價（財務狀況、經營狀況）、券商研究機構評價（報告質量、及時性和數量）、券商每日信息評價（及時性和有效性）和券商協作表現評價等四個方面。

　　租用證券公司專用席位的程序：首先根據租用證券公司專用席位的選擇標準形成《券商服務評價表》，然后根據評分高低進行選擇基金專用席位。

　　九、其他重大事項

　　除上述事項之外，已在臨時報告中披露過報告期內發生的的其他重要事項如下：

　　大成基金管理有限公司

　　2006年8月29日