光大證券 諸海濱

　　自周一市場出現戲劇性的大逆轉走勢以來，雖然市場并未出現明顯的護盤力量，但大盤走強是不爭的事實。昨日兩市股指重新運行到短期小箱體的上軌位置。雖然短期來看存在一定技術性調整需要，但我們認為，從目前市場熱點層出不窮、短期資金相對充裕的情況看，未來A股市場極有可能繼續反彈，等待合適時機打破當前弱平衡狀態。

　　本周市場熱點層出不窮，個股始終保持一定的活躍狀態。市場普遍對熱點能否持續表示擔心，不過我們認為，市場不斷有熱點輪動，至少表明場外資金在流入。目前A股市場的盤面已呈現出重組題材與價值型股票同臺唱戲的現象，非常類似于此前市場曾出現的“藍籌搭臺，游資唱戲”的景象，如果一旦形成這樣的趨勢，則有利于A股市場進入良性格局。

　　看好短期市場的信心還在于資金充裕的同時，藍籌股表現非常平穩，甚至部分藍籌股明顯有資金流入的跡象。近一段時間，大量新基金發行、保險增倉的消息為市場重新樹立信心提供了保障。據推算，隨著新股發行的速度有所減緩和新基金發行節奏的加快，短期A股市場資金面較為充裕。而長期來看，隨著年內公募基金、保險資金以及QFII等機構加快審批，都可陸續給市場提供不少增量資金。

　　在本周一中國石化(資訊 行情 論壇)股改停牌后，中國銀行(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)等指標股三個交易日內基本呈現企穩反彈跡象，藍籌股的走強使得市場信心繼續提升。

　　當然還特別值得關注的是，昨日消息面上管理層關于IPO審核思路已經有所變化，在新股發行方面已經出現了不少理性安排。預計后期關于發行環節可能還有進一步的政策出臺，這對于理順市場機制，使得新股發行進入良性循環非常有利，而融資融券推出的速度也大大快于市場預期。

　　綜上所述，在經過連續四日的反彈后，兩市股指重新接近小箱體上軌，雖然短期來看，30日均線一帶壓力仍較大，目前的量能顯然還不足以打破窄幅箱體格局，但由于資金變化和制度改革始終是中國股市趨勢的兩大決定性因素，隨著當前大盤重心緩慢上移，和市場資金面、政策面等有利因素逐步積累，預計后市會逐步打破當前相對沉悶的僵局。