出口有兩個：一個房地產，一個是股市

　　本報記者 莫 菲

　　上海報道

　　近日，上海社保資金違規貸款東窗事發后，上海國有資金的委托貸款成為公眾關注的焦點。

　　據記者了解，在此之前，除社保基金外，上海部分國有企業資金，也大量參與到委托貸款之中，這些委托貸款資金大部分流向了房地產市場，另一部分進入了股市。

　　“以前做過房地產企業的委托貸款(過橋貸款)業務，暫時不做了。”8月23日，上海聯合建設投資管理辦公室(下稱“上海聯建辦公室”)有關人士透露。位于徐家匯路的上海聯建辦公室具有上海市政府背景，在前兩年的宏觀調控期間，該單位工作之一就是給上海本地的房地產企業提供投融資服務。

　　“簡單一點，就是對上海本地

　　但他也指出，最近由于上海社保資金事件的影響，通過以委托貸款形式向上海國有部門、國有企業融資已經非常困難，不少企業繼而把目光轉向了外地的資金。

　　委托貸款路徑

　　2005年前后，隨著宏觀調控和銀行對房地產等固定投資貸款的控制，上海眾多房地產企業開始尋找上海社保、其他上海國有部門或國有企業的資金支持。

　　而資金的運作，也是通過如上海聯建辦公室這樣的具有國資背景的機構來進行。

　　記者了解到，上海聯建辦公室下有六家直屬單位，以方便資金運作。其中，上海越都投資管理有限公司是該辦公室做委托貸款的出面主體，其余另有五家公司為輔助。

　　據記者調查，2005年6月份以后，上海國有資金對房地產商的委托貸款利率已經達到15%，現在則摸高到18%，與地下錢莊的借貸利率相差無幾。

　　據悉，上海聯建辦公室對于要求做“過橋貸款”的房地產企業要求較為嚴格。

　　上述人士向記者提供了一份相關資料。這份資料顯示，貸款對象要求有還貸能力的房地產企業；貸款期限從六個月至一年。貸款條件：企業注冊資本金不低于2000萬元，經營狀況良好；有一定的投資業績；有還款能力。并且申明貸款用途僅限于上海市的房地產項目，并要求專款專用。

　　貸款抵押物：如是土地抵押，要求該地已動遷，但尚未動工；已具土地使用權證、建設用地規劃許可證。如現房抵押，則要求地段較好，權證齊全，包括大產證；原則上抵押價值不超過原始成本。如接近完工的樓盤抵押，要求地段好，用將完工的在建樓盤做抵押申請過橋貸款。

　　貸款金額利率為單筆在5000萬元人民幣以上，貸款利率要求15%-18%(年利率)。貸款審批30個工作日即可到賬。

　　G上港委托資金鏈解剖

　　委托貸款不僅流入房市，一度成為股市的主流資金之一。

　　在上海眾多國有資金委托貸款中，G上港(600018.SH)成為一個頗為特殊的案例。該公司不僅委托招商銀行向和記黃埔地產(上海)古北公司發放委托貸款人民幣2.5億元，又有大量資金流向了股市。

　　2003年報顯示，G上港子公司上海港浦東集箱物流公司把7000萬資金委托上海東證投資管理有限公司進行資產管理，另以子公司上海港國際貨運有限公司委托招商銀行江灣支行發放委托貸款人民幣5000萬元。上海東證投資管理公司為自然人陳品文控制，用來操縱ST太光等一系列股票。

　　“上述數字只是G上港及其關聯公司資金通過委托理財、委托貸款流入股市的一部分。”某知情人士說。

　　截至2003年5月，上海東證投資資產負債表的其他應付款科目上出現“上海集海航運公司9063萬元(托管)；上海集海航運公司4100萬元(對沖其他應收款)；上海浦東集箱物流有限公司2.3億(托管)；上海浦東集箱物流有限公司4.2億(對沖應收款貨幣資金)；上海集裝箱碼頭實業有限公司2400萬元(對沖其他貨幣資金)；上海港集箱碼頭勞務有限公司600萬元(對沖其他貨幣資金)。”

　　把上述其他應付款科目中的數字加起來，已超過8億。

　　“上述資金有些是直接委托理財的，有些是通過商業銀行做的委托貸款，更有資金直接來自銀行。”這位知情人士透露。

　　這些公司向銀行進行貸款，但貸款資金并未按貸款合同所述使用，而是違規進入上海東證公司委托理財。每月的貸款利息由東證投資直接支付給銀行。

　　“直到ST太光等股票崩盤，上海東證投資已無法償還G上港及其關聯公司全部資金。”他表示。

　　于是，G上港通過收購上海東證投資的關聯公司上海東點發展有限公司，再通過東點公司輸送利益給上海東證投資其他關聯公司，以償還到期貸款，填平賬目。

　　兩筆大的交易包括一是上海東證投資的關聯公司蕪湖錦城置業公司把一處爛尾樓以3500萬元賣給G上港，而這爛尾樓其買入成本僅600多萬。2005年G上港年報其他應收款科目內，仍掛著“蕪湖錦城置業有限公司3500萬往來款。”

　　其二是2004年下半年，東證公司把1.1億拍得的蘇州國際華誠大廈轉手以2.1億賣給東點公司。目前，該大廈已完工，但因質量原因至今仍未取得有關證照，不能對外銷售或經營。

　　上港集箱2005年年報顯示，其控股子公司上海東點企業發展有限公司購入的蘇州華誠大廈工程仍反映在“存貨”科目，但該大廈價值已被估為約2.6億元。

　　年報同時顯示，上海東點公司的總資產已高達7.65億。東點公司的虛高資產正是委托理財與委托貸款留下的深深印記。