□本報記者 李劍鋒

　　內地市場的首個權證寶鋼認購昨日最終定格于0.031元，當日，G寶鋼收報4.17元，較4.20元的權證行權價尚有3分錢的距離。8月30日，寶鋼權證持有人是否會最終行權，目前仍然是一個謎。

　　收盤價大體合理

　　“截至昨天收盤，依據國際通行的模型計算，寶鋼認購的理論價值大約在4分錢左右，0.031元的收盤價大體合理”。海通證券資深衍生品分析師楊海成表示，從全天的交易看，許多2分到3分左右的買單其實并 不是臨時掛上去的，而是提前了相當一段時間，而尾盤大筆成交的存在，也說明一些投資者在這一價位有較強的買入意愿。以幾分錢的價格買入寶鋼認購權證，如果到8月30日，G寶鋼較目前價位大幅上漲，持有人可以通過行權實現超額收益，而一旦近期寶鋼權證出現較大幅度的調整，持有人也不過損失幾分錢。昨日在收盤價附近買入寶鋼權證的投資者很可能是希望通過持有權證來鎖定寶鋼正股的買入風險。而大資金如果直接買入G寶鋼，一方面容易加大正股的波動，另一方面也無法控制股票下跌的風險。

　　能否行權難有定論

　　楊海成同時指出，由于目前權證行權采用的是實物交割形式，考慮到

　　國泰君安衍生產品部高級研究員黃文卿則認為，寶鋼權證0.031元的收盤價略有些矯枉過正的意味，因為它畢竟為G寶鋼的潛在買入方提供了鎖定建倉風險的手段。昨天的暴跌只能說明許多機構對G寶鋼近期的走勢并不特別看好，買入意愿不強。

　　此前，一些投資者曾認為，會有機構預先買入大量寶鋼認購權證籌碼，在8月24日之后開始拉升G寶鋼從而使得權證內在價值暴漲，最終達到行權獲利的目的。對此，黃文卿表示，交易所目前對G寶鋼和寶鋼權證的交易狀況進行了非常嚴格的監控，出現這種情形的概率很小。

　　寶鋼權證能否行權也許尚難有定論，但萬科權證到期成為廢紙已基本成定局。昨日，在寶鋼認購大幅下跌之際，萬科認沽在收盤前幾十分鐘突然從0.027元暴漲至0.042元，振幅超過了40％。業內人士認為，萬科認沽的異常波動純屬投機資金炒作，普通投資者一定要高度重視其中的風險，切莫火中取栗。