嚴控風險追求持續回報（上接C1版）

http://whmsebhyy.com 2006年08月24日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　（上接C1版）

　　投資是研究和經驗的結合

　　主持人：在去年上證報的名家專欄中，您在文章中寫道，投資既是技術，更是藝術，那這幾年帶給您的投資感悟是什么？

　　嘉賓：對投資來說，第一要務是風險控制。投資三原則，要將“安全性”擺在第一位，而將流動性和收益性擺在后面，就是這個道理。研究企業，第一個境界就是對企業的客觀分析，用一些模型消除主觀的東西；研究的第二個境界，是對公司的預測，預測是我們真正面臨的挑戰和困難，因為你永遠面對一個未來的市場。

　　投資很多時候都是在灰色系統中進行決策，這就是為什么投資是一門藝術。研究的要求是預測得準確、真實、客觀，分析得透徹全面，但投資就像畫家手中的筆，他畫出的竹子就不一定真實，所以不是對原物一成不變的模仿再現。研究預測不可能將所有因素都預測到，這時候經驗就起很重要的作用。

　　主持人：經過七年發展，富國公司共管理運作十只基金，不少基金處于國內一線位置，這一優勢是如何實現的？

　　嘉賓：富國基金持續、整體領先的業績，主要來自于我們形成了、并長期堅持我們自己的投資理念，即“研究為本，淡化選時，均衡配置，控制風險”。在歷史上，當一段時期很多人跑到我們前面的時候，我們也不會著急，但是我們會認真地檢查自己每一天的工作，確保我們的投資理念能持之以恒地貫徹下去，最終我們取得了成功。

　　對于跑在我們前面的基金公司和基金，我們會認真學習其先進之處；有很多基金表現不是很好，我們也會關注，思考其中的原因。我們是以一種開放的心態和持續經營的理念和經營模式來投資，以求給投資人帶來持續穩定的投資回報。

　　選公司就是選對人

　　主持人：判斷一個公司值不值錢，這是投資的難題。在選擇公司時，你們是怎樣判斷的呢？

　　嘉賓：我覺得一個企業到了一定階段，是管理層的理想、素質、對社會的責任感在決定著企業的成長和未來。所以，我們對企業的管理團隊非常看重，競爭激烈的市場環境下，最后考驗的是人的素質。一個公司好一年不難，持續好三年、五年就很難，所以我們一般對一個公司的選擇是看中它的歷史、誠信。我們現在處在一個大的調整環境之中，比如，你看到中國的首富每年都不一樣，而美國首富年年幾乎不變，為什么呢？中國的經濟變化太快了，我們是一個快速發展的經濟體，也是一個大調整的經濟體，在一個大的劇烈變動的整個經濟環境之下，公司容易成長也容易衰落。所以我認為，成長越快的公司可能危機越多，市場一旦發生巨變，企業應對失誤，可能就迅速衰落。改革開放以來，特別是這幾年，我們看了很多的案例。所以今天我們選擇公司時一定要保持冷靜。

　　（文字整理：張勇軍）

　　嚴控風險追求持續回報

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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