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大通期貨文竹
在上周出現(xiàn)止跌回升之后，昨日大連玉米反彈勢(shì)頭減弱，終場(chǎng)收盤(pán)小幅下跌。不過(guò)，從歷史走勢(shì)看，上周的季節(jié)性回升幅度一般不會(huì)太大。
上周大連玉米成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)亮點(diǎn)。經(jīng)過(guò)11周的持續(xù)下跌，大連玉米終于又重新
贏得了市場(chǎng)資金青睞，倉(cāng)量齊增，主力五月合約連收九根陽(yáng)線，持倉(cāng)量猛增至34萬(wàn)手以上，新資金介入跡象明顯。可謂是一掃前期長(zhǎng)時(shí)間積弱之勢(shì)，周線顯示，一根放量大陽(yáng)線止住了持續(xù)兩個(gè)多月的下跌趨勢(shì)。從技術(shù)上看，玉米止跌位置既是上一輪行情的低點(diǎn)，又是年線（240天均線）所在。同時(shí)，6月初開(kāi)始的本輪下跌持續(xù)了11周，而前一輪下跌行情也持續(xù)了11周。技術(shù)上的重要性決定此位置上出現(xiàn)的大陽(yáng)線意義不平凡。
雖然大連玉米止跌回升跡象明顯，卻并未得到外盤(pán)配合。CBOT玉米上周仍然沒(méi)有擺脫弱勢(shì)。所以需要弄清楚支撐國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)回升的主要?jiǎng)恿椭我蛩丶斑@些因素支持價(jià)格能走多遠(yuǎn)。
從消息面看，此次國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)止跌加升的誘因首先是下游養(yǎng)殖業(yè)的復(fù)蘇及國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存消耗使現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)。目前，我國(guó)畜禽養(yǎng)殖業(yè)基本結(jié)束了自去年9月底以來(lái)長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月的弱勢(shì)。據(jù)商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行司監(jiān)測(cè)，7月份國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格普遍有所回升，全國(guó)生豬市場(chǎng)價(jià)格為6.97元/公斤，較6月份上漲6.4%，漲幅比上月提高3.1個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)內(nèi)山東、河南等地絕大多數(shù)糧庫(kù)玉米已在前期價(jià)格走低期間出庫(kù)，目前僅少數(shù)糧庫(kù)存有少量玉米。其次，8月份我國(guó)川、湘、皖地區(qū)干旱略顯得嚴(yán)重，引發(fā)對(duì)秋糧產(chǎn)量減產(chǎn)擔(dān)憂。
從近幾年國(guó)內(nèi)夏糧和秋糧產(chǎn)銷(xiāo)季節(jié)價(jià)格變化中發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在此階段出現(xiàn)上述利好并非偶然，是應(yīng)有的季節(jié)性規(guī)律。近幾年國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)無(wú)論是夏糧還是秋糧都經(jīng)常呈現(xiàn)“新糧上市前”價(jià)格階段性上漲的規(guī)律，尤其是像小麥、玉米等進(jìn)出口比例不高的品種。如小麥，2005年和2006年五月底六月初新麥?zhǔn)斋@前后，鄭州強(qiáng)麥期價(jià)都出現(xiàn)了階段性反彈行情，大連玉米2005年也是在8月底新玉米上市之前止跌回升。
這一現(xiàn)象具有一定合理性。首先，每年新糧上市前是國(guó)內(nèi)糧食庫(kù)存被消耗到相對(duì)最低的水平，此時(shí)上一季度的庫(kù)存被消耗殆盡，而本年度的糧食還未收獲，現(xiàn)貨壓力處于最小時(shí)段；其次，近幾年政府在主要糧食品種收獲時(shí)都會(huì)出臺(tái)相應(yīng)政策，諸如“最低保護(hù)價(jià)”等穩(wěn)定現(xiàn)貨價(jià)格保護(hù)農(nóng)民收入的扶持政策，價(jià)格上漲的動(dòng)力較大。而這種反彈能夠持續(xù)多久，價(jià)格能夠走多高則取決于糧食的實(shí)際產(chǎn)量，如果是產(chǎn)量大，在短暫反彈之后，隨著收獲季節(jié)的結(jié)束，價(jià)格將受到巨大的供應(yīng)壓力而回落。反之，若出現(xiàn)減產(chǎn)，價(jià)格經(jīng)過(guò)上市前的短暫上漲，先是震蕩消化新糧的壓力，而后會(huì)走出較為可觀的漲幅。2005年8月底至10月中旬的大連玉米就是這種情況。
因此，上周大連玉米止跌上漲是秋糧上市前的季節(jié)性回升。從歷史規(guī)律看，這種回升幅度一般不會(huì)太大，時(shí)間持續(xù)到秋糧收獲基本結(jié)束時(shí)期，也就是9月中旬以后。由于我國(guó)玉米進(jìn)出口比例很小，這段時(shí)間國(guó)內(nèi)價(jià)格變動(dòng)受外盤(pán)影響相對(duì)有限，投資者不必過(guò)于看重外盤(pán)走勢(shì)。
同時(shí)，由于這個(gè)階段的價(jià)格回升是多頭利用新舊作物“青黃不接”的真空期進(jìn)行的短暫操作，因此價(jià)格絕對(duì)漲幅不會(huì)太大。是一種震蕩上漲節(jié)奏。多頭真正的決戰(zhàn)要在今年的新玉米大量上市之后，看國(guó)內(nèi)產(chǎn)量向多空哪一方傾斜而定。
■活躍品種
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