7月人民幣新增貸款達(dá)1718億元，占到央行全年信貸目標(biāo)計(jì)劃的94%，而這發(fā)生在央行提高了一次貸款利率、兩次提高了存款準(zhǔn)備金率、三次發(fā)行定向央票等緊縮措施之后。由于流動性的補(bǔ)充源源不斷，央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率等舉措難以遏制銀行放貸的沖動，央行不得已上調(diào)存貸款利率。早在4月底，中國人民銀行行長周小川曾指出，隨著貨幣政策趨緊，長期利率可能逐漸上升。毫無疑問，升息舉措是以宏觀調(diào)控為目的的。此次加息之后很可能還有緊縮措施，不排除連續(xù)小幅加息。

　　加息主要針對房地產(chǎn)

　　從行業(yè)看，升息對投資過熱的行業(yè)都有抑制作用，但房地產(chǎn)行業(yè)受到的沖擊是首當(dāng)其沖的。房地產(chǎn)是負(fù)債率較高的行業(yè)，也是宏觀調(diào)控的重點(diǎn)領(lǐng)域。今年5月份，國務(wù)院頒布六大措施調(diào)控房地產(chǎn)市場。不久，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)建設(shè)部、發(fā)展改革委、監(jiān)察部、財(cái)政部、國土資源部、人民銀行、稅務(wù)總局、統(tǒng)計(jì)局、

銀監(jiān)會等九部門《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房價(jià)格意見》，緊接著，建設(shè)部等六部門共同簽發(fā)的《關(guān)于規(guī)范房地產(chǎn)市場外資準(zhǔn)入和管理的意見》，在外商投資房地產(chǎn)的市場準(zhǔn)入、經(jīng)營管理和境外機(jī)構(gòu)、個(gè)人購房等方面作了明確規(guī)定，并要求各部門落實(shí)監(jiān)管責(zé)任。近日，主管房地產(chǎn)市場的兩大部委——建設(shè)部和國土資源部也連續(xù)發(fā)文，分別開出5服“藥劑”，從樓市的住宅供應(yīng)、市場交易、土地供應(yīng)、住宅保障等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)“一條龍”調(diào)控。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會針對房地產(chǎn)信貸可能帶來的高風(fēng)險(xiǎn)，出臺具體措施，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)和改進(jìn)房地產(chǎn)信貸管理。如果說2004年開始的宏觀調(diào)控主要針對的是鋼鐵行業(yè)，那么今年的宏觀調(diào)控重點(diǎn)毫無疑問是針對房地產(chǎn)業(yè)。

　　負(fù)面效應(yīng)還將擴(kuò)散

　　加息不僅使

開發(fā)商的融資成本抬高，而且也抑制了消費(fèi)者的購買欲望。更主要的是，配合一些行政性手段，房地產(chǎn)開發(fā)商在資金鏈可能斷裂的情況下，很可能競相套現(xiàn)促銷，業(yè)績增速將會放緩。某知名國際投資大師曾預(yù)言中國將有多家房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)，恐怕將成為現(xiàn)實(shí)。而房地產(chǎn)板塊在股市上的負(fù)面效應(yīng)將會逐步擴(kuò)散至銀行、建材、工程機(jī)械等板塊，從而對股指形成拖累。

　　西南

證券 張剛

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。