鄭步春

　　上周五盤后央行又出其不意地決定，宣布同時調升存貸款利率，其中基準的一年期利率上調了0.27個百分點。此次舉措，消息面照例封得極死，股市平穩，債市仍漲個不停，只有人民幣走勢有點異樣，先大跌兩天，再大漲兩天，上周五才穩定下來。

　　人們總爭論加息有無用處，總爭論國企和地方官對利率麻木，總爭論居民熱衷于存錢，卻不太愛談論“利率正常化”。依筆者看來，其他目的暫且不說，就是為了將來通過減息刺激經濟，也必須先將利率正常化。10%的GDP和2%的利率這本身就反常。

　　外圍方面，上周末股市變動有限。商品則漲跌互現，紐約油價探底回升，上周五最低跌至69.60美元/桶，但其后大漲并收于71.14美元/桶。基本金屬出現一定反彈，幅度也不小，但金價一路陰跌。農產品期貨則繼續弱勢盤跌。

　　人民幣連續兩天大漲后，于上周五貶值59點至7.9745。上周末加息消息對

　　其他消息面上，主要有融資融券細則今起實施，其融資融券比例是五折以下。該消息理論上對優質股有支撐，但由于預期已久，所以事到臨頭不會對市場構成實質影響。

　　后市方面，加息會對股指短期走勢利空，但由于在意料之中，現在出來短線有利空出盡成分，本周大盤或先跌后漲。