上周市場走勢一波三折，不但沒有因新股發(fā)行處于真空期而出現(xiàn)上揚，相反在加息傳聞下連續(xù)第三周上演了“黑色星期一”，市場情緒重現(xiàn)悲觀；好在指標股集體強勢，繼續(xù)“忠誠”護盤，兩根中陽使市場轉危為安；但隨后新股發(fā)行恢復的消息以及周五國航開盤就“破發(fā)”的影響，股指最終收出了一根十字周陰線。周五晚間，更是傳來央行決定加息的消息。那么，終于落下的加息“靴子”，會對今后的A股市場帶來什么影響呢？

　　歷史上的5次加息

　　加息一直被市場視為股市中的最重大利空之一，原因是較高的利率會吸引走部分股市資金。同時，利率的上升還將提高企業(yè)的生產成本、抑制企業(yè)需求及個人消費需求，從而最終影響到上市公司的業(yè)績水平。而這次加息更是市場各方早就在關注的事情。那么，加息影響會怎樣？我們可以回顧一下歷史的數據。

　　統(tǒng)計顯示，央行從1993年至2006年4月28日的5次升息（其中近兩次為住房及金融機構貸款利率上調）都給股市造成比較大的直接影響：第一次（1993年5月15日）加息使當天的滬綜指盤中一度大跌69.86點；第二次（1993年7月11日）使指數同樣出現(xiàn)最大40.02點的下跌，兩次加息使滬綜指在3個月的時間里從1167.47點迅速下跌到777.73點，跌幅高達33.38%；但前兩次由于當時的市場規(guī)模太小而參考意義不大。第三次加息（2004年10月29日）當天股指雖然也出現(xiàn)最大37.67點的下跌，最終以下跌21.20點報收，但經過幾個交易日的震蕩消化股指就一度重新向上，只是因處于大熊市的下跌途中而又繼續(xù)二次探底；第四次（2005年3月17日）

　　加息影響牛熊市不同

　　從這5次加息可以看出：加息消息一般在周五前后發(fā)布（第一、第二以及本次是在周五收盤后，第三、第五次在周五，第四次在周四）；如果市場處于熊市且在下跌初期和末期，加息將加速市場向下的步伐，相反在牛市中，加息只有短期影響，無法改變市場向上的趨勢；而這5次加息對市場的影響一次比一次力度小，一方面是因為市場早有預期，另一方面說明當市場規(guī)模逐步壯大后，板塊間會此消彼漲，因為加息對大部分行業(yè)是利空，但對目前滬深兩市權重最大的銀行板塊是利好，如果周一機構有心護盤，銀行板塊有能力力挽狂瀾。

　　本次加息是針對經濟運行中投資增長過快、貨幣信貸投放過多、外貿順差過大等矛盾而作出的正常反應，將對經濟運行產生復雜的影響，因此不能簡單地看作利好或利空。我們認為，由于本次加息完全在市場的意料之中，加息傳聞在最近幾個月始終不絕余耳，因此市場早有心理準備。雖然從上周五的盤面上看并無任何的跡象，但回顧最近階段所有最具影響力的指標股齊心協(xié)力護盤的細節(jié)，其實已明確告訴我們，面對加息，指標股是不會袖手旁觀的。而中國石化的突然股改停牌，從某種意義上也可以看作是為減緩其短期下跌對股指的正面沖擊，管理層所作出的明智之舉。

　　大幅低開到震蕩回升

　　具體來看，我們預計本周一市場將再次出現(xiàn)大幅低開的走勢，但經過一段時間的消化，市場將重新出現(xiàn)震蕩回升的走勢。因為就滬深市場的長期趨勢而言，大牛市是不懼怕加息的。這點我們從華爾街的表現(xiàn)可以得出結論，近兩年來美聯(lián)儲連續(xù)16次加息，道瓊斯指數仍然維持震蕩向上的格局。因此在操作上，投資者大可不必盲目殺跌。至于那些對銀行、交通運輸等服務行業(yè)的上市公司有特殊興趣的投資者，這次倒是提供了一次難得的介入良機。（東吳