投資QDII產品 謀而后動

　　發行

　　銀行產品名稱本金

　　幣種有無匯率風險規避最高收益最低認購金額

　　工商

　　銀行2006年第一期歐元兌美元匯率掛鉤產品A款人民幣規避人民幣匯率風險；100%美元本金保證投資期半年，最高美元預期年收益率7%5萬元人民幣，以1萬元的倍數遞增

　　2006年第一期歐元兌美元匯率掛鉤產品B款人民幣未規避人民幣匯率風險；100%美元本金保證投資期半年，最高美元預期年收益率7%5萬元人民幣，以1萬元的倍數遞增

　　中國

　　銀行中銀美元增強型現金 管理（R）人民幣規避

　　交通

　　銀行“得利寶”代客境外個人理財之A款人民幣未規避人民幣匯率風險；

　　保障美元本金1年的投資期內獲得12%5萬元人民幣，以1萬元的倍數遞增

　　“得利寶”代客境外個人理財之B款人民幣規避人民幣匯率風險；

　　提供人民幣本金保障1年投資期內獲得6%5萬元人民幣，以1萬元的倍數遞增

　　“得利寶”代客境外個人理財之C款美元產品美元規避人民幣匯率風險；

　　保障美元本金1年投資期內獲得12%5000美元，以1000美元的倍數遞增

　　匯豐

　　銀行匯聚通掛鉤外匯保本產品美元規避人民幣匯率風險；100% 的本金保障回報1年回報率最高可達12%1萬美元

　　匯聚通掛鉤指數保本產品美元100% 本金保障兩年最高可達16%的潛在回報1萬美元

　　東亞

　　銀行代客境外理財之人民幣6個月期匯率掛鉤型產品I人民幣本金部分匯率避險預期最高收益率6%5萬元人民幣，以1萬元的倍數遞增

　　代客境外理財之人民幣6個月期匯率掛鉤型產品II人民幣本金無匯率避險；

　　保障本金預期最高收益率6%5萬元人民幣，以1萬元的倍數遞增

　　代客境外理財之美元6個月期匯率掛鉤型產品美元無匯率避險；保障本金預期最高年收益率為6%5000美元

　　各銀行發行的代客境外理財產品

　　銀行代客境外理財產品最近成為理財市場的熱點，引起了廣大投資者的關注。作為投資者來說，面對眾多的產品，應如何分析和準確把握銀行代客境外理財產品的優勢和風險？如何挑選適合自己的相關產品？

　　風險承受能力要求更高

　　從產品本身來看，代客境外理財產品比傳統的銀行理財產品更加規范，監管更加嚴格，對投資者抗風險能力的要求也更高。在傳統的銀行理財產品中，投資者直接投資于銀行自己發行的產品；而代客境外理財產品的投資者是直接投資于境外理財產品，銀行僅僅是代理操作者，實際的收益和虧損都得由投資者自己承擔。

　　盡管兩者有所不同，代客境外理財產品依然是傳統的銀行理財產品的一種特殊形式，從投資者的角度看，其實兩者之間的差異并不大，因此，可以將兩者放在一起進行比較。

　　目前各銀行發行的代客境外理財產品有11只，從這些產品來看，有以下幾方面的特點：

　　匯率風險。由于是境外理財，如果以人民幣為投資本金，在投資的期初和期末就涉及人民幣與外幣的兩次折算，這就涉及到人民幣匯率風險的問題。為了應對這種風險，有些銀行產品在設計時通過鎖定遠期匯率的方式來規避人民幣匯率風險。這11只產品中有7只是用人民幣為投資本金的，其中有3只產品鎖定了人民幣匯率風險，如中國銀行的B款產品可確保人民幣本金安全。

　　由于遠期匯率和當前的即期匯率之間存在差異，即使鎖定了風險，依然存在風險，只是風險值已確定了而已，如工商銀行的A款產品已經明確匯率損失為1.33%。這樣，原本該產品外幣最低收益為3%，在扣除匯率損失和相關費用后，實際的最低收益為1.27%左右。在其他兩只設計了規避人民幣匯率風險的產品中，東亞銀行的I產品由于外幣的投資收益最低為0，使得人民幣本金甚至存在虧損的風險。

　　管理費和托管費。由于是代客理財，代客境外理財產品就涉及到管理費和托管費，這也是銀行的主要利潤來源。雖然有些產品表明不收取管理費和托管費，其實這筆費用已經隱含在產品收益中。這筆費用大致在每年0.8%左右。

　　開放式產品更有優勢

　　在這些產品中，中國銀行的產品最有特點，該產品秉承了證券投資基金的運作模式，成為首款銀行開放式產品。該產品和貨幣市場基金有很多共同點：開放式，可申購贖回，每個工作日公布凈值；沒有封閉期，長期存在；投資的產品久期短，流動性高，收益穩定；都是用人民幣投資。該產品與貨幣市場基金最大的區別在于一個是境外投資，一個是境內投資。由于具有這些優勢，使得該產品被諸多機構投資者看好。

　　銀行代客境外理財產品是銀行受人之托進行資產管理，因此監管層較為強調對投資人的信息透明度。中國銀行的產品是每日公布凈值，工商銀行的產品是每月公布投資狀況，交通銀行的產品每季度披露信息，這在傳統的理財產品中是不多見的。

　　根據自身情況選擇產品

　　目前已公布的11只產品都屬于浮動收益型產品，收益大多掛鉤外匯匯率或者股票指數，因此產品的實際收益和很多因素有關。在選擇產品時，最為關鍵的一點是，投資者要結合匯市或股市的歷史趨勢和規律，綜合分析和判斷產品掛鉤對象可能出現的走勢，對產品實際收益作出客觀的評估。

　　在選擇產品時，投資者需要注意幾個方面：須考慮人民幣匯率風險。由于是境外理財，在投資以人民幣作為本金的產品時需考慮人民幣匯率風險，尤其是在當前

　　根據自身的風險偏好進行選擇。由于這些產品都是浮動收益型產品，有些產品可能面臨本金虧損的風險，因此，投資者應該根據自身的風險偏好來進行選擇。以人民幣為投資本金的產品中，只有交通銀行的B款產品和工商銀行的A款產品沒有本金風險；以外幣為本金投資的產品中，只有匯豐銀行的“匯聚通”產品和交通銀行的C款產品能夠確保本金安全。其他產品都存在一定的本金風險，只是這種風險并不大。

　　如果投資者具備一定的風險承受能力，愿意承擔一定的風險，可以考慮收益率較高的產品，如人民幣產品中的交通銀行A款產品以及外幣產品中的交通銀行C款產品和匯豐銀行的掛鉤外匯產品。

　　無論是投資有風險產品還是無風險產品，都只能作為家庭或者個人的資產配置中的一個組成部分。只有建立在全面的資產配置基礎上，才能使銀行代客境外理財產品的投資符合

　　（陳華軍）