□晨報記者曹钅監明

　　央企控股上市公司股改向來與證券市場息息相關。

　　既要保護國有資產不流失，同時又不能損害投資者利益，這正是股改中的難點，剩下的27家央企公司股改更難。

　　第一批股改試點，清華同方(資訊 行情 論壇)向流通股股東每10股轉增10股的方案遭股東大會否決，李榮融特地請清華同方的有關負責人和保薦機構到國資委，與其他央業一起探討，找出問題，總結經驗。在今年2月份清華同方將股改方案改成非流通股股東向流通股股東每10股支付對價3.8股后，股改順利完成。

　　在度過了最初的艱難試點階段之后，股改進入了快車道，至目前已有1122家上市公司已完成或進入股改程序，在剩下的210家中，尚未股改的27家央企控股公司成為攻堅對象。

　　前期成功的股改，為市場投資者增強了持股信心，找到了一批進可攻、退可守的避險品種。

　　例如G滬機場(資訊 行情 論壇)在股改中派發了大比例認沽權證，行權價13.6元，這實際上是給了一個類似保底的承諾。

　　再如7月份剛完成股改的G上藥，該股的股改承諾更直接，在股改完成10個月后(即到2007年5月)流通股東有權利以5.1元的價格將流通股無條件出售給大股東上藥集團。投資者若以上周最低價5.41元買入，未來的最大虧損也就在6%左右，但未來10個月一旦市場再度走強則贏面較大。

　　此外，在股改前后，整體上市等制度變革與創新也給投資者帶來了類似的贏利機會，如上港集團借殼G上港(資訊 行情 論壇)整體上市。

　　但也正是央企控股公司的股改與市場息息相關，市場每每為此而起波瀾。如上周四因中石化系股改傳聞而起的上漲，其后傳聞澄清后的下跌；昨日中鋁系股票的上漲，也引起了市場對于其股改方案的猜測。

　　保證國資不流失，同時又不損害投資者利益，兼顧各方利益，對于這27家公司股改確實是一道難題，做得不好，對市場信心造成傷害，最終還是不利于國有資產的保值、增值。

　　但愿這27家央企控股公司股改順利進行。